最近，加密市场的气氛不太对劲，牛市还在不在？投资者们心里没底。链上分析平台 CryptoQuant 的“牛市指数”跌到了 20，创下 2023 年 1 月以来的最低水平，这让不少人开始担心——比特币是不是撑不住了？
今年初，加密市场在川普 1 月 20 日上任后曾迎来一波上涨，比特币价格最高冲到 109,588 美元，但随后一路下滑，最低触及 76,606 美元，跌幅高达 30%！不过，目前比特币已经反弹到 83,700 美元，但市场情绪依然低迷，不少人开始怀疑，牛市是不是已经悄悄溜走了？
0 V/ J6 T6 T( s! Z: e* @CryptoQuant 的“牛市指数”（Bull Score Index）是一项衡量市场是否处于牛市的指标，范围从 0 到 100，数值越高代表市场越强劲，越低则显示市场偏空。这个指数主要依赖10 大核心指标，包括：MVRV Z 分数，损益指数，牛熊周期指标，交易所流动性，稳定币流动性，交易者链上获利率，交易者实现价格，技术信号，比特币需求增长，活动指数。
* x8 ^4 [1 ~1 C) i但问题是，这次 10 大指标里，只有“稳定币流动性”和“技术信号”表现稍微乐观，其他指标全线熄火，导致牛市指数暴跌。CryptoQuant 还指出，历史数据显示，牛市指数要高于 60，比特币价格才可能出现长期上涨，而长期低于 40，往往意味着熊市。现在指数只有 20，难怪市场这么慌！
看到牛市指数暴跌，很多人开始联想到 2023 年初，当时指数也是 20，比特币价格跌破 2 万美元，这让部分投资者担心，会不会历史重演？但别急，去年 8 月 7 日，牛市指数也曾跌到 30，当时比特币一度跌到 4.9 万美元，但很快反弹并稳定在 5.6 万至 6.4 万美元区间。所以，牛市指数只是市场情绪和资金流动的反映，并不代表比特币价格一定会大跌。
# w# U5 I) w2 S! J! ]2 C( T另一方面，BitMEX 创办人 Arthur Hayes 持不同观点，他认为 7.7 万美元可能就是比特币的底部。他的逻辑是，美联储主席鲍威尔已经兑现承诺，量化紧缩（QT）基本上在 4 月 1 日结束，接下来如果美联储推出更多刺激政策（例如恢复补充杠杆率 SLR 豁免，或重启量化宽松 QE），市场将迎来新一轮爆发。
不过，Hayes 也提醒投资者，股市可能还没跌完，只有股市继续受挫，美联储才可能进一步放松政策。他建议大家保持灵活，手里多留点现金，以备不时之需。比特币的牛市是否真的结束，目前还不能下定论。从历史来看，市场情绪总是起起伏伏，低迷时期往往也是布局的好时机。
现在牛市指数虽然跌到 20，但比特币仍然站稳在 8 万美元以上，这说明市场仍有韧性。那么问题来了，你认为比特币真的已经触底了吗？还是说，市场还会有更大的震荡？欢迎讨论！最后，大家可知道坚持上论坛打卡签到可是有美滋滋的奖励哟，那就是每日签到，可获得1个经验的奖励；连续签到30天，可获得200活跃币奖励；连续签到365天，可获得365活跃币奖励。还等什么？搬砖搬起来咯，要赚活跃币靠自己啦~
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