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比特币期权到期及隐含波动率反弹：战略性入场机会？（转）
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比特币: u0 M. H g+ h0 Y2 u
随着2025年11月28日到期日的临近，期权市场即将迎来关键时刻，届时将有超过134亿美元的名义价值涉及14.7万份合约。; G2 F" ~5 j& C/ ]
根据市场分析: \% v8 K0 L! B
此次活动是今年规模最大的衍生品交易盛会之一，因其可能影响比特币价格走势而备受关注。目前看跌/看涨期权比率为0.56-0.58，交易员们似乎倾向于看涨，但……
0 p( Q) }+ y/ W' b) Q未平仓合约集中度
! ^' U( ], m' h0 ^10万美元行权价附近以及8万美元和8.5万美元的次要仓位表明，市场在谨慎乐观和防御性对冲之间出现了分歧。2 X* @9 H- A( O9 j* @ F9 e
最大痛点难题与做市商动态
$ Z( D+ t$ t' E6 N( y+ F预计最大疼痛程度为 10 万美元
3 S3 l0 h9 B1 S& V& Y( U9 ~. G P
这表明做市商可能会积极引导市场走向。
0 m9 }( S+ b2 I3 ^2 J+ D' M随着到期日临近，比特币价格趋向于这一点位。这种动态对于理解短期波动至关重要。历史模式表明，这种趋同往往会引发对冲活动，从而加剧价格波动。例如，
/ |; j3 H" R: J! p2 v0 ]+ j比特币近期35%的回调
& L6 w e( a0 G" t% ^$ I, _1 J从12.6万美元跌至8.1万美元导致大量看跌期权仓位出现，而随后反弹至9.1万美元则反映了季节性买盘和机构重新入场。然而，
8 J0 @+ k) ^. S3 t3 ^2 Z未平仓合约量仍然居高不下。& ]$ Y& L4 q2 `" D, F; N' D/ m
以比特币计价，尽管以美元计价的指标尚未达到 10 月份的峰值，但这表明市场仍保持谨慎。
6 i+ O" T. G; V* p( a8 n隐含波动率和仓位信号: i- u2 @4 l0 O
比特币的隐含波动率格局呈现出一幅复杂的图景。虽然关于反弹的具体数值数据仍然难以获取，但技术分析表明，情况并非如此。
& U! c* F! q3 O; `2 ]. h/ i6 p凸显交易区间狭窄" G: A* w8 ~6 _% @
支撑位在 86,500 美元，阻力位在 90,000 美元之间。突破 90,000 美元后，目标价位可能达到 92,300 美元；但跌破 86,500 美元则可能下探至 78,500 美元。宏观经济因素进一步加剧了这种波动性：
) p* O+ _" f0 V( o# V/ n/ L美联储的流动性转移( i* R* g/ H$ y
TGA 后的补充以及 2024 年减半事件带来的结构性利好。
: x1 B# t% V% K( {8 A, f# G% X4 D期权配置强化了这种二元性。! o7 h5 T* e/ z% S# q' K
9 R7 V I8 x6 y, g1 l/ ?秃鹰块交易策略建议
9 k7 ^; g7 Q6 ~: u7 [& J市场预期到2025年12月将温和反弹至11.8万美元，而30天看跌期权偏斜度加深至-5.3%，凸显了对下行保护的需求。与此同时，7 Z! I; u' |* H0 ?: K# w) E
机构资金流入美国现货比特币ETF
9 Y4 x4 m( W! q0 |$ ?5 o0 v, }例如，贝莱德的IBIT指数表明，在经济不确定性的背景下，市场正在进行防御性调整。这些信号共同描绘出一个处于转型期的市场，关键支撑/阻力位附近可能会出现战略性入场点。7 q$ W+ d; E$ e0 ~1 }0 b' s. r- b
战略性进入机会：权衡风险" Y7 @8 a* q1 l f) a: t- b
! E2 A9 k- x( T, {3 _对于投资者而言，11 月份到期的合约既有风险也有回报。一方面，10 万美元的最高止损位可能起到引力锚的作用，如果比特币在该价位盘整，则可能提供一个潜在的入场点。另一方面，2 D' H J8 `6 r* }5 t" |
1 C6 t3 h& N2 {& ^$ d3 p. V( s2 `流动性不足，交易量低
4 x/ q! f# _9 `/ B5 T! ^到期前24小时内下跌30%会增加滑点和价格波动的风险。看涨的交易者可以考虑买入看涨期权或杠杆期货，而看跌的交易者可以使用看跌期权或卖出跨式期权进行对冲。
4 {- t( x% u, {" r/ }" ?4 v1 Y" {然而，
% v, x S6 c9 _
" P; X8 S0 B! @1 m: X) X市场的反向波动率期限结构
) X1 l0 O$ z% i, ^3 c# {# M' j——这是市场动荡的迹象——表明，转为正价差（正常的波动率曲线）将预示着市场企稳。在此之前，波动率仍然是一把双刃剑。例如，
0 d8 {+ k' j( T正常回调至 44,000 美元& l x. |4 z4 U9 e) L% E$ f
或者，根据全球流动性状况，也不能排除出现“危机级别暴跌”至17000美元的可能性。反之，
% L* ?6 J, y& h! T' Z已确认突破 9 万美元大关7 j J- v* A: n- z% Q T
机构需求和 ETF 资金流入可能会推动价格上涨至 24 万美元至 32 万美元。/ M. m# n" B# @: G6 [6 z( X* o! n
结论：如何应对到期十字路口
* M0 [" F" M- Q( |! N比特币2025年11月期权到期不仅仅是一个衍生品事件，它更是市场情绪的晴雨表。价格剧烈波动、隐含波动率上升以及宏观经济利好因素的相互作用，为多空双方都创造了一个高风险的环境。虽然10万美元关口是战略性入场的焦点，但投资者必须警惕流动性风险和宏观经济变化。对于中期投资者而言，期权到期可能标志着盘整阶段的开始，也可能成为突破的催化剂——这取决于做市商和宏观经济力量是否与多头的预期相符。& M3 U+ Q. e0 P
& A+ C9 ~4 z) T( j0 \' K9 F' C
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10万刀痛点位置有意思，做市商玩心理战的老套路了，押注方向前先看看大单挂哪 |
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看这134亿到期量，真是个大坎儿，感觉这波波动率起来，机会也来了 |
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期权到期前的市场波动确实让人担心，做好风险控制很重要，祝好运 |
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这波期权到期有点意思，10万刀痛处都快成焦点了，做市商估计要忙活到飞起 |
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到期日快到了，这波动率反弹确实值得盯紧，10万刀附近估计要热闹一阵 |
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