Kraken的觉醒：IPO前夜，它正在做什么？（转）

2025 年 7 月，加密市场再次燃起牛市火焰。
; N# [, V1 r! j# d0 u8 O
与过往的牛市不同，比特币等加密资产与美股在这个周期开始深度融合。就在所有人把注意力投向 Robinhood 的美股代币化时，一家沉寂多年的老牌交易所，正悄然推开资本市场的大门。
. b9 S4 N0 L% |' a3 y$ ?( I
. ?+ C# s3 ~+ e$ W5 ]2 ~这家交易所名叫 Kraken。

. Z/ q! k! i' ?7 W; i! z它曾被称作「加密界的老大哥」，安全、稳健，却长期隐匿在巨头 Coinbase 和 Binance 的光芒之下。在中文社区，它长期被打上「安全出金渠道」的标签，此前一度低调到几乎被遗忘。

( P' z2 C7 T% S如今，情况变了。
2 e3 s) e) y' Z' @$ L6 v9 `. Z
在 2025 年第二季度的 Kaiko 全球现货交易所综合评分中，Kraken 以 89 分位居第二，仅次于 Coinbase；季度收入同比增长 18%，交易量达到 1868 亿美元；推出 Layer2 网络 Ink、股票代币化平台 xStocks，并购 NinjaTrader …… 沉睡多年的海妖突然翻身，在华尔街引发震动。
. S; \: I, i# Z9 p4 O2 B
3 s0 y' s4 C( f: b  O7 月底，Kraken 以 150 亿美元估值筹备最后一轮融资，为 2026 年 IPO 做准备。

从「极客圈的老实人」到「下一个加密独角兽」，中间隔着一场持久的内部斗争，Kraken 的故事是一段长达 14 年的蜕变史。

* f; p7 C# z* Z, P: E4 R3 q从卡牌倒爷到交易所创始人
' i, J7 e1 |! D% V8 r$ A% m90 年代，Jesse Powell 只是个沉迷《万智牌》的少年。
# j1 }3 I. G$ C% s' m8 g6 q
9 F3 T/ a* K( d3 b% `与其他热衷对战的玩家不同，他更擅长在卡牌市场寻找套利机会——那是他第一次意识到：「任何有价值的东西都能被定价、交易。」

; M% W8 S3 `. |3 k" P) M千禧年后，Powell 在一家互联网服务提供商做技术支持。在线游戏《Ultima Online》在办公室里流行起来。
* m8 j. g$ [$ E
这是第一款带有真实货币交易元素的大型在线游戏，一座虚拟城堡能卖到上千美元。用虚拟物品换取真金白银，这让 Powell 看到了「现实资产数字化」的雏形。

不久后，他迷上了《暗黑破坏神 2》。最初，他只是打怪、卖装备，普通玩家每小时赚 25 美元已经算不错。但 Powell 很快发现了更高效的套利方式：用 5 美元的游戏金币换取稀有物品，再在 eBay 上以 30 美元出售，每笔交易实现 6 倍收益。这门副业后来扩展到 20 多款游戏，演变为一个小型虚拟货币交易帝国。
/ N% q; n' r# |: M) f
" i2 d& _6 c; Y! e0 {Powell 后来称这段经历是「加密货币的前奏」。
( p: E6 V8 W8 H: p2 g: H; v
2010 年，比特币闯入视野。
: F. h" S4 d7 |6 c7 h( h8 {2 j
0 D1 B' Z' O/ r) K4 M/ X% |1 l7 \Powell 最初以为它只是另一种「魔兽金币」。但很快他发现，比特币解决了虚拟货币交易中的核心难题——退款纠纷、交付难、跨境支付贵……比特币的去中心化和低成本交易让 Powell 意识到：「这不仅能改变虚拟游戏经济，甚至能重塑现实中的金融体系。」
6 q$ T- w. }: q0 |# g( t! V/ U( n
一年的时间，他从虚拟游戏货币商人转变为比特币爱好者。
5 i8 ?9 i/ ?) g& Z  I' l
2011 年，当年玩《万智牌》认识的朋友邀请他参观当时全球最大的比特币交易所 Mt. Gox 办公室。与其说是参观，倒不如说是专程来解决问题。

那次拜访中，臭名昭著的 88 万枚黑客盗币案爆发。Powell 花了大约一周半的时间帮助 Mt. Gox 恢复运营，也是在那时直观地看到了加密世界的巨大风险：
+ o0 R; i* S* J5 p0 l3 a7 |
「如果加密货币想进入主流，它需要一个更严肃的玩家——安全、合规、能赢得监管和用户信任的交易所。」

% Z: J+ E) o. X1 Q) A4 G同年，Jesse Powell 和技术合伙人 Thanh Luu 在 旧金山正式成立了 Kraken。
1 x- \0 \" l; ~, |8 `) a* J; N
与其他追求速度的创业者不同，Powell 花了一整年时间组建安全团队、通过第三方审计，并首创双因素身份验证 (2FA），成为第一批能公开证明安全能力的加密交易所。
4 C; ^9 a' Y; c% c2 j
* f) q4 ~* a* W* P3 K# _) R随后的十年，Kraken 都走在慢节奏扩张的路上。
0 B) Q% I$ Z6 R: v4 [8 |
' D( U1 u3 e' W2013 年，它成为首批获得日本金融厅许可的海外交易所；2014 年协助处理 Mt. Gox 倒闭的资产清算，进一步树立合规与安全声誉；到 2020 年，已在 200 多个国家和地区开展业务，获得美国、加拿大、英国、日本、澳大利亚等多国牌照，成为全球最全面的合规交易所之一。

稳健扩张的铺垫已经做好，Kraken 只差一个契机转身。
( p$ F$ _: I, O) z4 J/ s
老牌交易所的蜕变
长久以来，Kraken 被贴上的标签是「老牌、安全、低调」，然而这个标签的背后则是，「古板、陈旧」。
& Z0 `' K# \5 j9 S
在中文加密圈，它因为可以快速将稳定币 USDT 交易为美元、欧元等法币，从而长期被贴上「安全出 U 通道」的标签，在大众眼中，它像是一家老派银行：稳定可靠，但缺乏品牌锋芒，也从未引领叙事。

: S% U+ v( x& X3 I* D9 t4 f$ Q, L, y反观同在美国的 Coinbase，却如同加密世界的「Apple」——光鲜、易用、无处不在。
+ k  k% d3 Y( h- c8 D! W: A8 I2 ?
它擅长营销，从 Coinbase Learn 教育内容，到 2022 年超级碗广告、NBA 合作、电竞战队赞助和明星代言，逐渐成为美国人心中加密资产的代名词。

相比之下，Kraken 的前十三年更像是一个技术宅的自我修行，如同「Linux」——强大、专业，但长期活在极客圈子里。
# Q5 y/ F( q# n0 L% e
社交媒体数据或许更能说明问题：在 Coinbase 的 X 粉丝已经达到 650 万的时候，Kraken 还在 160 万徘徊。
  L9 {- f) w$ g
% [  K! u' B. a0 F+ ?1 ^6 V
然而，这一切在 2025 年被彻底颠覆。
' V. ~0 C; a3 u3 v$ `" d
4 }( q( T4 Z6 E5 R* S* LKraken 频繁登上新闻头条，老实、隐形的形象不复存在，取而代之的，是一个活力四射、动作频频的加密大作手：
! g; L# i" E" b6 }; d* L
· 股票代币化（xStocks）： 通过与 Backed Finance 合作，在区块链上推出代币化股票与 ETF 交易，涵盖苹果、特斯拉、英伟达等 60+ 美股资产。

· 传统金融并购： 以 15 亿美元收购零售期货平台 NinjaTrader，拓展衍生品与期货交易。
. B1 f6 T" a* y$ W
! M/ q/ j6 v5 l- S· 稳定币生态： 战略投资稳定币发行商 StablR，推动 EURR 和 USDR 的全球化应用。

: H# v) S1 g* t4 F0 e# {· Layer 2 生态 Ink： 打造自己的区块链网络，布局链上金融基础设施。

  g4 \' ~3 z0 y9 l: S; g  C. p· 机构服务：Kraken Institutional 为对冲基金、ETF 发行商提供全栈数字资产服务。
$ w7 k  D' K8 H5 n' A0 P2 ~+ C; ^
营销侧的转型来得更早一些。从 2023 年起，Kraken 也开始补足自己的品牌短板。
5 k% d9 {6 s7 B6 E: ~7 @) v
7 w5 E- z. X  K0 N1 d2023 至 2025 年，Kraken 踩着末班车赞助 Williams Racing F1 车队，刷足了品牌影响力，随之推出 Grid Pass 数字收藏品（NFT），通过赛车赛事的全球直播吸引高净值人群关注。
6 S8 A4 ]# @( Q. n# q1 z
2024 年，Kraken 先后与英超托特纳姆热刺、西甲马竞、德甲莱比锡 RB 达成球衣赞助合作，让 Kraken 标识出现在全球体育直播画面。

; u6 D# E/ _; x( {" K3 v  Z  AKraken 品牌和业务的双双觉醒只是表象，改变的根本，在于危机。

4 T) l) f; @: i2022 年，Kraken 爆发管理层危机。

9 S; l' n' y+ ~时任 CEO、联合创始人 Jesse Powell 因其强烈的自由主义文化理念与团队价值观分歧，引发内部不满，团队动荡。前 CMO Matt Mason 入职仅一年，于 2020 年 2 月突然离职后，职位一直空缺达 2 年之久；产品主管四年换了三任；自 2021 年以来，首席商务官一直缺位，后来索性直接取消该职位……
9 T. {7 B+ Q3 S5 l" X% S
1 _. M3 a  ~2 f( Z' D& f$ A管理高层持续空缺、团队分裂，创始人 Powell 选择于 2022 年卸任 CEO，转任董事会主席。
+ D3 P( M- g9 W$ U: m- ~3 @
6 c+ X( k  j* Q$ x& u, d! M# `8 d这一变动既是权力的交接，也是公司文化的深度反思。
) X& h3 w  k' i* T$ y: }
自此，Kraken 走上蜕变之路。
' O# z& m  C8 W; o5 s* M/ _
同年，Mayur Gupta 入职成为 CMO，首次用全球化品牌营销重塑 Kraken 形象，体育赞助、NFT 收藏、内容化传播让这个「技术宅交易所」第一次与 Z 世代对话。

9 z3 e- ?* B' [他主导采取的一系列营销策略后来获得了市场认可，被 Business Insider 列为「2024 年最具创新性的 CMO」之一。
7 V: u* w6 R. x) g. W
更重要的业务改变，发生于 2024 年底，Tribe Capital 联合创始人 Arjun Sethi 加入 Kraken，出任联席 CEO。
  k0 U" w- n5 b) ^5 J" l( @9 h
值得注意的是，Tribe Capital 是 Kraken 的第二大机构投资者，创始人 Arjun Sethi 在 2020 年进 Kraken 董事会，在外界看来，这也是一次股东自救。
8 M- j; {6 f8 Y! i" y0 O9 B
硅谷 VC 出身的 Sethi，认为 Kraken 必须完成一次身份升级，关键词只有一个——「破圈」。
) Y, @7 V9 d& h* F) T8 B" K6 V5 _
从单一的加密交易所，转型成为全球数字金融平台。
  S  p6 I/ ^4 k6 M; J8 x1 D" i
( Y. e9 x; `" W' t  S8 E; O在 Sethi 的主导下，Kraken 推出了股票代币化交易平台 xStocks；收购了 NinjaTrader，拓展衍生品与期货交易……
6 I9 D3 Z6 [+ U$ f5 W/ t6 ?
0 {" `# n6 [7 S8 ESethi 表示，「我们对未来进行更多收购持开放态度」。
/ t, o( B) r: p8 y( ]
% j* y5 ]" ^, |: Z, h" [这位联席 CEO 认为数字资产「潜力巨大」的一个新领域是企业财务管理，「许多上市公司和私营企业都在探索持有加密货币」。

如今的 Kraken，走出了曾经的内斗阴霾，不再是那个沉默的海妖。它有了新的声音、新的品牌、新的故事。

* o/ p3 o! q' G5 d& B它不再满足于做加密安全港，而是要构建一个跨越加密资产与传统金融的桥梁，甚至成为全球资产代币化浪潮的核心参与者。
5 X9 {7 R1 @4 z/ o: p* h
这个拥有 14 年历史的老牌交易所，开始以全新的姿态，冲向 IPO 舞台。
% ?8 j0 N' P+ g2 ]3 S' Z( I2 X- a% z
走向 IPO
* n3 o" _& e- s) F; P! c2025 年 7 月底，据 The Information 报道，Kraken 正以 150 亿美元估值筹集 5 亿美元新资金，较 2022 年的约 110 亿美元估值上涨 36%。
# `( U2 F: {2 Q: w9 [% M4 p& q
7 ?6 p7 }% m" ^3 D- E+ }" s根据场外股权交易平台 Forge 的数据，Kraken 股票场外报价在过去一年已上涨逾 2 倍，目前估值突破 100 亿美元。

此次融资被业内普遍视为 IPO 前的最后一轮冲刺，预计 Kraken 最早将在 2026 年第一季度登陆资本市场。
4 i$ @6 j/ I3 C( S, ~9 o, L2 V
& ^, u) w! t7 t7 ]' m对于 kraken 而言，这是绝佳的政策窗口期。
8 t  F  l/ v  S# k3 Y) v
0 J6 W" q2 _6 `0 p2025 年 3 月，美国 SEC 撤销了对 Kraken 证券违规行为的诉讼；同年 6 月，Kraken 获得欧盟加密资产市场（MiCA）许可证，实现了在欧盟的全面合规运营。
8 K  z5 y7 e- A5 c' {
这一切离不开特朗普对加密行业的友好政策，也离不开 Kraken 创始人对特朗普的提前押注。

2024 年 6 月，Kraken 联合创始人 Jesse Powell 以个人身份向特朗普捐款了价值 100 万美元的加密资产，大部分为 ETH。在特朗普推出 Meme 币 TRUMP 后，Kraken 成为首家上市 TRUMP 代币的美国加密货币交易所。

除了政策助力，Kraken 在业务运营和财务数据上也展现出强劲势头。

从业务面看，Kraken 的收入结构多元且仍在持续丰富，主要包括交易手续费、Staking 质押奖励、杠杆与衍生品服务、以及 资产托管、OTC 撮合和机构定制化工具，其中交易手续费是核心。

2024 年 Kraken 实现 15 亿美元收入，22025 年上半年则分别录得 4.72 亿美元和 4.12 亿美元的季度收入，同比增长 19% 和 18%。调整后 EBITDA 分别达到 1.87 亿美元和 0.80 亿美元。
  ]1 l5 U0 j% O2 a
4 i! W4 N8 h, ?$ y# ]* g6 i2025 年第二季度，Kraken 总交易量达 1868 亿美元，同比增长 19%；管理平台资产 432 亿美元，同比增长 47%；总客户数超过 1500 万，支持 200+ 数字资产与 6 种国家货币。
+ _; c3 L8 C. N" W& A& p% w5 O
/ |7 x9 A. b1 |' x  J- ]/ C4 P与 Coinbase 相比，Kraken 当前日交易量约为 13.7 亿美元，约为 Coinbase 的一半。但 Kraken 正通过差异化的业务叙事走出独立路径。

首当其冲的是，股票代币化。

0 @. A5 S  f$ f) @4 c9 OKraken 是股票代币化的最大推手之一。在与 Backed Finance 合作推出的 xStocks 平台上，包括苹果、特斯拉、英伟达在内的超 60 只股票代币已上线，为非美投资者开辟了购买美国上市公司股票的全新入口，且 24 小时全天候可交易。用户也可将 xStocks 用于 DeFi 抵押、流动性池、智能合约调用，这是传统证券交易无法企及的成果。
( l, m( ~+ l( y' Y! r6 r/ R
未来的 Kraken，身份已经不局限于交易所，更可能进化为 「Kraken 银行」。

; L( ~9 Q) m* Y1 q$ Y4 B早在 2020 年 9 月，Kraken 就成为美国首家获得怀俄明州特殊目的存款机构（SPDI）银行牌照的数字资产公司。这意味着 Kraken 可像传统银行一样提供数字资产托管、美元存款账户、24/7 结算服务，但需要采用全额准备金制度，避免部分准备金带来的风险。

" c6 B+ e! S( D5 {, K" w4 `$ M未来，Kraken 官方计划推出更广泛的金融产品，包括面向机构与个人的借记卡、对接加密钱包的移动银行产品、财富管理与支付解决方案。

5 I' `; W% B+ ]7 {, w6 z' v  z- e其官方公告中，搭建未来加密经济与现存金融系统的桥梁之思念念不忘。一切正如 Jesse 忆及 Kraken 创立之初那句话的回响：加密货币要进入主流市场，需要一个真正严肃的玩家——一个能够稳健运营、与监管机构和执法机构合作、向银行解释加密货币的人，构建从传统系统到加密世界的桥梁。


- e, `- E) p! C( h: O
# e( z) L% r8 }' {! M9 N
4 ~. A' N/ o; c% Z  }" @. p

这个也是能够看看老哥推荐的钱包了的！

USDT就是加密货币吧？常没有听说的，懂了

论坛哪一家公司可以USDT啊？

还可以啊，现在我也就是用这个钱包

直播哟，大家也常常搞的吧

NFT这个高级品看着还是很高端，可是我却没有这个NFT。

看来老妹是非常中意使用这个USDT的呀！

还是必须选择有实力的交易平台去交易哦。

我也没有参加这NFT方面的事情，知识贫乏呀

NFT如何应该怎么玩的好，或许还是需要技巧吧。

奈何啊 我是不会USDT的 没办法参与了

现在几乎每家公司都有USDT了，我是非常开心的

用USDT可以少卡冻结的吧

交易平台一般肯定是会选择能够相信的啊

这个交易平台我还真的不了解到的.

交易平台这么多，到底选择哪一个确实挺难。