困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

  O6 C9 e9 E+ k. O; z. [
3 F% V/ J" m. Y9 c& n
' `. l2 U: J8 ~

　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经


赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
! G% z! K# D* V1 b' S# g
7 I/ R! K" J" B" B  J0 a$ @; h　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：

  O7 {. [' E) O2 j0 H2 [# p! m* X一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
8 U: S) K- P) e4 ]
大多数是 2020 年后入场的群体；
; s; b$ V+ U' f# k% j1 y
# h0 F, D  q6 F. `8 W- S, E还有过去三年新加入的链上用户。
7 r; A! N6 |( t. e+ d! \
　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

0 u" W! `; l5 j4 O$ o2 T& R1 o2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。

$ B+ n( z$ K9 B& c8 J3 v- f9 n1 f! l2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。
, u# R# G* P$ X2 P8 G) m) Z
) {; r! V) N. ~; u( w近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。
: U, ]" i4 x; N; o9 d' S0 m
. A1 k: Y% o" H) g) [　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。



% u0 R" I0 y" N( V
2 w0 l% l9 K$ N/ S4 w- u
加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。

　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

' P: ?; ]9 i& Q, u　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。

0 e/ H7 `1 v; e+ n; y# l　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
0 |9 U9 G$ [' G  ^
　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。
( w* W$ U6 P+ t
" @( I; o* X4 a' ]　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，
8 ^$ \/ T8 e  I7 P
它们都是首先由主体间能量驱动。

　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。
! {* ], R6 G" u, B6 R/ w$ z- |  K' q$ j
　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。

　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。

- J2 C5 }, T7 P5 d9 B& F　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。
5 ~0 c/ e: D8 ~7 i* P
0 X/ F- V5 H" ^" H/ i6 m


1 T3 \- I8 D& p
加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。

　　具体表现为：
4 d3 j/ C' a) d( O0 w* s! M
人们因价格上涨而购买代币；
% ^$ r  {+ T% B5 J6 c3 q
价格上涨成为成功证明；
- K4 R- z1 C$ m% M; ~! g9 T
成功转化为营销素材；
: v9 x/ j  G$ \7 @7 n: p$ `
营销塑造叙事；

叙事吸引更多买家；
! A0 v3 |0 ~5 R  r$ S' i4 q
更多买家推动价格进一步上涨。

　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：
  ^. l6 `: h2 _1 x
/ I0 c$ }9 |$ i- z$ hMemcoin 的驱动可能源于文化；

DeFi 项目可能源于收入；

6 q, F4 h' K% O: o9 y; B" uAI 代理可能源于技术。
2 J* `: L1 p7 X2 g0 n
　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。
2 g$ R- f, b/ p+ F' H5 T
　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。

　　这时博弈呈现不对称性。

2 C9 B% h1 L% `1 K　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
- C8 H+ }0 [: F5 A( b' A5 x
　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。

8 d- A7 h5 }: T. M: z　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。
# w. U, `6 ~! e/ M' r- P
% ?; d+ ^& M+ q4 P$ _' Y　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。

　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。
/ Q- B* U+ n* c4 O: h
/ U( M  K4 w3 D( ]4 [　　所以，你要始终知道：

自己处于哪个阶段；
# h5 \: a; T9 D, A; y% }9 \  Q2 N
正在参与何种 ‘现实’；
; G/ v! a/ S& e3 h8 T& ~1 m* u
认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
, r- h# h# N( z
. W: B/ A9 C3 ^- O9 H0 T- q* X7 j$ k　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。



  x, n# r+ C. m! A5 i' |& d9 z

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了