为什么比特币的历史最高价并没有迫使交易者抛售 (转）

比特币最近的上涨受到了投资者不同寻常的反应，因为获利回吐仍然很少，购买量也保持适中。随着交易所可用的比特币数量跌至市场低点，供应紧缩可能即将到来。
比特币[BTC]过去一周出现了大幅上涨，先是收于 109,216 美元的周新高，然后在撰写本文时创下 118,856 美元的历史新高。

3 S% n# C- c  G有趣的是，这轮上涨并未引发典型的投资者行为——几乎没有出现获利回吐。事实上，更多交易员似乎看涨，尽管程度并不过度。

3 C& D$ W; T5 R1 `5 }AMBCrypto 分析指出了历史趋势，但有一点很清楚：市场情绪仍然强劲看涨。
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短线持股者拒绝抛售——这是怎么回事？
链上数据显示，投资者在此次反弹中采取了非常规方法。

1 Y! a' y& w1 E0 r8 x根据 CryptoQuant，s短期持有者（STH）以平均 100,315 美元的价格买入比特币，目前获利约 18%，但尚未出售。
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! n/ p1 |) o  |! l/ ]- r这些持有者通常持有 BTC 的时间少于 155 天，并且以快速获利而闻名。
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下图突出显示了比特币创下新高时 STH 的通常表现。从历史上看，它们通常先缓慢分配，然后进入一段重新积累的时期。

在这种情况下，用于衡量获利了结活动的指标 SOPR（支出产出利润率）保持中性。

& s; F& C* h% \: r7 m: ]/ U. ]目前还没有出现强烈的吸筹或派发信号，这表明 STH 愿意比平常持有更长时间。
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9 T: s2 ~2 H1 |3 j8 h0 x+ x衍生品市场平静——FOMO 现象尚未出现
衍生品市场也反映出这种克制的乐观情绪。据 CryptoQuant 称，目前的融资利率为 0.01。

5 R7 l, \. @' p* U* Q这表明存在温和的看涨偏见，合约略微有利于多头，但没有任何极端情绪或害怕错过（FOMO）的迹象。
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这进一步证实了这样一种观点，即即使在新的高点中，市场参与者仍在谨慎定位。
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FVG 区域会拉动比特币回归吗？
2 M5 c/ {  b2 u' ~! N" C* \/ \+ v; u当比特币先前突破 111,980 美元时，它留下了所谓的公允价值缺口 (FVG)——一个订单未完成的区域。
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( m  u. ?: G, Y. u价格随后重新回到该缺口并反弹，但由于抛售压力而未能维持长期涨势。

目前，类似的最远价差（FVG）存在于 115,222 美元至 111,980 美元之间。如果历史规律得以印证，比特币可能会重新测试这一区域。
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然而，如果抛售压力保持在低位（就像现在这样），并且 STH 和衍生品交易商都保持看涨立场，那么比特币可能会继续保持上涨势头。

1 B5 E  t; R$ G# O7 ?$ C, }在这种情况下，FVG 可能成为下一轮上涨的启动板，有可能推动 BTC 超越近期的历史高点。

- i6 g2 e/ i' `: @! _3 S3 {8 {6 E供应紧缩正在酝酿？
& N( J- D6 m& e# n3 _" X比特币的供应紧缩似乎正以一种不同寻常的方式出现。
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比特币在交易所的供应量持续下降，长期持有者（LTH）的积累和矿工的发行之间的动态表明需求不断增加。
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8 b" ]- C+ N7 w% u9 @玻璃节点数据显示，LTH 获取比特币的速度快于矿工发行新供应的速度。

这一趋势表明市场存在强劲买盘。在需求旺盛时期，除非价格上涨，否则投资者通常不愿抛售——这为比特币价格进一步上涨奠定了基础。
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