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月19日，比特币和以太币再度双双走疲，盘中比特币再度跌穿1.8万美元关口，创2020年11月以来的最低水平；以太坊一度跌至900美元以下。今年以来，比特币跌超60%，以太坊跌超70%。
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% y4 C& O' m; P
本周，全球虚拟货币总市值跌破万亿美元大关，距离高点已经跌去七成。有投资者担心，跌破1.8万美元/枚关口后持有大量高杠杆头寸的投资机构或被迫止损清算，这将导致大型加密货币贷款机构和交易商的流动性危机进一步加剧，进而引爆币圈的“雷曼危机”。
G% T3 `) y/ }% X$ N1 Q在2008年次贷危机中，雷曼兄弟因其快速扩张、高杠杆经营以及错误的局势判断而深陷流动性危机。最终，因身负巨额债务而轰然倒下。
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雷曼兄弟倒下后，市场信心崩溃一发不可收拾，股市也狂泻难止。为防止世界经济遭遇更严重的衰退，最终在央行的输血下，大多数深陷危机的金融机构得以“起死回生”。不过，若类似的流动性危机在币圈爆发，素来讨厌数字货币的各国央行们，还会出手“救市”吗？
6 l9 c [& B8 Z' B6 J0 f研究和数据提供商 Kaiko 分析师 Conor Ryder 表示：
; a; q" I! Z! H) n- [5 Y* g K“多米诺骨牌正在倒下，随着更多的'多米诺骨牌效应'出现，更多的加密资产价格可能下跌，带来的多头清盘可能会导致雪崩。”
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01( V( x- `' E; F+ P9 f* u/ I
币圈“雷曼危机”？
. R9 A, _; D2 N& y" p- c: d' p（1）雷曼危机 # B" {# J/ `2 m1 L
从2005年第三季度开始，持续上涨多年的美国房地产价格开始转跌。进入2007年后，美国房屋销售和房价同比加速下降，引爆次级抵押贷款产品这一“金融核弹”，扩散至“次贷”危机和全球金融危机。 . n0 n9 ^: l2 }3 n
在这场影响广泛的次贷危机里，百年巨头雷曼兄弟因其快速扩张、高杠杆经营以及错误的局势判断而深陷流动性危机。最终，因身负巨额债务而轰然倒下。 # \0 ~5 }5 ], q/ ]
（2）币圈翻版？ ) M. F6 T E( _9 o" G
由于世界各地为对抗通胀收紧货币政策，全球市场流动性紧缩，风险资产遭遇大范围抛售，数字货币市场更是一片“哀嚎”。年初至今，比特币大跌逾60%，以太币、狗狗币、币安币等几乎所有加密货币均遭遇大幅回撤。 6 s6 I% O6 A1 n9 Y+ ~
价格下跌或许只是币圈“雷曼危机”的“导火索”，加剧投资者对虚拟货币流动性风险产生更大担忧的主因，或许是部分加密货币交易所冻结提款举动。 $ @/ y4 a. P; M: G( \' u
周一，全球最大的加密货币交易所Binance周一暂停了几个小时的比特币提款，称一些交易“卡住了”导致挤压；随后，“币圈银行”Celsius宣布因“极端市场条件”而冻结提款、转账的消息更是震动市场，并引发投资者对Celsius股东、全球最大稳定币Tether的发行商——Tether Limited——是否会同样受到冲击，进而引爆币圈“雷曼危机”的担忧。 5 n9 a& j! C" c7 n a
华尔街见闻提及，如果把Celsius危机比作币圈的“贝尔斯登事件”，那么Tether Limited则是币圈雷曼级别的存在。市场担心，Tether如果出现问题，可能会引发多米诺骨牌效应，导致更大的崩盘。
& q) E! f3 C% m4 V+ y: U某种程度上来说，Tether于美元兑换比率的波动，一定程度上也反映了投资者的担忧——尽管Tether仍艰难维持与美元1:1的兑换比率，但价格中枢较此前已经明显下降。 7 {4 u# }; t5 c9 S0 T
; C( k8 W) ], O5 F, @ @: t
作为是价值1800亿美元的稳定币领域最大的运营商，Tether Limited在促进整个加密货币市场的交易方面发挥着关键作用，还提供了与主流金融系统的联系，相当于币圈金融基础设施。所谓“稳定币”是一种市场价值与美元或黄金等“稳定的”储备资产挂钩的加密货币，在加密货币市场承担定价锚和交易媒介的功能。
* ~9 M* i& ~) d& e; o, g8 v3 Z& yNeedham 加密资产和区块链研究副总裁 John Todaro 表示：
# [; a* b4 j- q+ q0 r& v+ G! X: x9 m+ n“此类风险似乎才刚刚开始。理论上来说，很多这些 DeFi 协议的头寸都会被'过度担保'，因此你不应该看到借方或贷方存在资金不足的情况。但话虽如此，你仍然可以看到很多抵押品在DeFi 协议下被低价抛售。”
3 b* }7 c# z3 G" |* c上周二，又传出加密货币对冲基金三箭资本面临破产危机的坏消息，进一步加剧了市场对币圈流动性风险的担忧。在2008年次贷危机中，得以央行出手，全球市场方才“艰难复苏”。这一次，若类似的流动性危机在币圈爆发，央行们还会出手“救市”吗？ / _" g( Q6 C( ^6 O' J" M5 z& L, }+ G
有分析指出，可能性或许很小。一来，加密资产不像传统机构一样涉及到经济的方方面面；二来，各国央行素来讨厌数字货币，更推崇法币或“数字法币”。
' R* s# Q+ e2 Y2 E0 d值得一提的是，早在5月30日欧洲央行发布的金融稳定报告中，欧洲央行便将加密资产对金融稳定的风险作为新的焦点；美联储发布的半年度金融稳定报告中也表示，稳定币可能会存在挤兑风险，导致引发全球经济活动、资产价格、以及金融稳定风险。 1 u9 r5 r/ N+ r' Q" J
02 k' \* O/ Y/ l$ e
“加密寒冬”？+ x+ |! ~8 i* a) d) D; S6 V
“凛冬将至”，用来形容今年的加密货币市场可能再好不过。 : d# x+ I! D4 z- f( g9 M
8 L+ \! ^8 B0 {, L5 K
今年以来，不仅数字资产价格暴跌，虚拟货币行业也大幅裁员以“度过寒冬”。
' [" K0 L+ `" M& n4 x B/ i华尔街见闻提及，美国最大加密货币交易平台Coinbase于6月14日宣布在全球裁员18%或1100人，全职雇员减少至5000人；BlockFi、加密货币交易平台Crypto.com、Gemini、总部位于阿根廷的交易所Buenbit也都宣布了大规模裁员计划。其中，Buenbit在5月份解雇了45%的员工。 6 o9 C' C9 L) F7 v$ x4 a2 m5 h
不过，虽然市场担忧声此起彼伏，但仍有不少各位币圈的大佬们仍“相当淡定”。加密货币研究平台 Blockworks 的联合创始人 Jason Yanowitz 表示，过去十年中，比特币经历了两次漫长的加密衰退，一度损失了80%以上的价值，但比特币也一次次反弹：
% ~& E- V6 _* Y' v4 j0 u“加密货币的熊市通常会下跌85%至90%。”
) o. H- i) H- e! i0 r/ s6 S冬天来了，春天还会远吗？——无从而知。 ; V3 ~, [/ k5 W2 l4 N5 d
但是，股民们常常说一句话放在这里可能多少有点借鉴价值：真正的底部，往往都是一潭死水。
5 {7 ?+ w6 l( v [; u% \来源：金色财经 |
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