前言
购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的,如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然,通常是见顶的前兆,即使再创新高大多也是陷阱而非机会。
' P+ r: X8 q, c0 u4 {! j从2020年开始,整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市,这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅,不乏千倍币甚至万倍币。
3 a9 k3 A# A9 a$ d/ f第一步就是获取数据,我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据,共计500余万行。
/ l- g1 V* E: @7 ~7 F: e4 c每个币种有七个Columns:Date(日期)、Open(开盘价)、High(最高价)、 Low(最低价)、Close(收盘价)、Volume(成交量)、MarketCap(市值)、weibo:慕容说说。

每个币种的Columns
8 M9 x( t( h% ?7 I; I为了后续分析,我们对数据做了预处理工作:
修改异常值、填补空值
去除稳定币资产
去除wBTC、renBTC等锚定资产
去除因盘口深度太差而被大幅插针的资产
去除市值过小、流动性过差的币种(绝大部分在市值1000名之外)
未统计NFT资产
最终,符合我们统计条件的币种是952个。
) x' x3 E! p: \0 b U) ^4 b! T我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期,找到了涨幅最高的TOP100币种,具体如下:
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本轮牛市涨幅最高的TOP100币种
涨幅最高的是Shiba Inu,涨幅为96482030.32%(帮你数过数量级了,96万倍),当前市值排名第19。
4 [" P. W& f2 l9 [我们再计算一下最大涨幅的中位数,为2002.23%。
如果我们以BTC作为指数,那么β收益就是 1259.27%,对比α收益的中位数 2002.23%,β收益并没有跑输α收益太多。
7 S0 f" t# f2 H1 w5 `: ?所以,真相也许并非如大家所想,“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看,购买小币种资产时是需要认真选币且择时的,如果选币和择时做不好,收益可能还不如拿着BTC不动。
2 N& q% Y/ v2 U0 ^3 Q5 j* G; c: e4 q7 m接下来我们来计算,所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题,“什么时候抄底?”、“什么时候逃顶?”。
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上图是“最大涨幅的开始时间的频数”,x轴为时间,y轴为频数,图中的柱表明:币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月,也就是“312”和“519”惨案之后见底。

第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”,x轴为时间,y轴为频数,图中的柱表明:币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月,与比特币的见顶时间基本一致。
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所以从统计上看,小币种走独立行情是少数,事实上还得看大饼脸色,如果对小币种的走势把握不大,不如看着大饼买小币。
$ l, }1 P' C3 a# _8 J0 S5 I接下来统计时间间隔的频数,时间间隔是用最大涨幅中,“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”,再统计频数。

我们发现,柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右,也就是说,币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类:
$ d, [- C4 l6 u0 x$ B1、开盘即高点
1 p6 ~2 O8 U4 {) A2、一年之后出现最高点
5 i$ c4 r& R" A7 \& z* S+ j如果你想享有牛市的高收益,长期持仓不动(超过1年)可能才是最正确的选择。
( _$ q2 l G, ?( r9 f- t6 Z算完了收益,我们接下来再来计算风险。
& ~$ n2 U# E# }; z E5 R; a' |首先是计算最大回撤,这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”,或者说是“牛市过程中的最大回撤”,并不是熊市的最大回撤。
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%,也就是说,哪怕是在大牛市,你也要做好腰斩的心理准备,承受住比较大的浮亏。

并且,最大回撤的中位数为31天,平均值是43天,最长的最大回撤发生了322天,也就是说,在牛市,你平均会被套超过一个月,甚至有可能被套一年。
) g0 x8 [. v, d接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
下图是最大回撤开始时间的频数,图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
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2020年8月与2021年2-4月,这两个时间段,比特币(指数)的走势表现为高位横盘或者高位滞涨,也就是说,在牛市中,当比特币(指数)呈现高位横盘或者高位滞涨的状态,小币种通常会发生比较大的回撤,这也要归因于小币种“高弹性”的特质。
最大回撤并不意味着牛市的终结,前文中提到,牛市的第一次终结发生在2021年4月,比起2021年2月集中发生的最大回撤,要晚了2个月。
/ `+ |1 T* o: i0 q% V/ b所以,小币种在高位发生大幅下跌并非偶然,通常是见顶前的征兆,即便价格再创新高,也大多是陷阱,而绝不是机会。
! K' q* K$ `: Q* n! U- U( K& ^+ M
我们通过数据,从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市,从数据中,我们提炼了一些观点,有些符合我们旧的认知,也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解,数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
来源:金色财经
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