优惠论坛

标题: Matrixport投研：IV与RV，如何利用BTC波动性获利？（转） [打印本页]
作者: 九嶷风    时间: 2025-5-4 00:01
标题: Matrixport投研：IV与RV，如何利用BTC波动性获利？（转）
   
% O: f( V0 U# M: S0 m  B( b/ o+ q( C
6 h, a) t7 c/ d! Y　BTC 的波动性吸引了众多期权交易者，他们希望从市场的剧烈波动中获利。然而，历史数据显示， BTC 期权买家亏损较多，这一现象与传统期权市场的趋势一致。
  R, A" }  m  y/ R) [( B$ B! D4 r7 p" C
, R2 h$ H4 q2 s0 _7 W
这一结果主要源于市场的结构性动态，尤其是隐含波动率（IV）与实际波动率（RV）之间的关系。
6 {5 W% p5 H0 K$ s3 R# q2 i, ^
0 B' {- y2 h3 n. V4 v　　高隐含波动率（IV）及时间衰退等因素，利于波动率卖方0 j& k7 Q1 @$ a. G, z

& x6 S% G: b8 c1 E) j* R4 T/ G　　在主要的期权交易所，BTC 期权通常以较高的隐含波动率定价。对 2021 年至 2025 年的分析表明，BTC 90 天的隐含波动率平均比实际波动率高出 5.8 个百分点。
( c( ]' _/ q5 z5 Q: C" C0 @" S1 q' R& T; Y8 m
, l6 L3 Z* K; |& c3 w# l例如，当市场定价隐含波动率为 70% 时，BTC 的实际波动率约为 64.2% 。换句话说，交易者购买的期权定价隐含波动率为 70% ，但最终实际波动率往往只有 64.2% 。% e9 R* e/ |  m+ }/ c7 u9 \0 L8 B- H

/ Y- C1 m; d$ m　　要想在 BTC 市场中买入期权获利，交易者必须抓住市场未能预期的大规模波动。然而，准确预测这些事件的时机极为困难。如果市场没有出现显著的波动率飙升或方+ }9 E& S) c8 I1 L" j$ e

8 ^$ r  h7 b1 @% r0 R7 C* i* d向性突破，大多数看涨期权和看跌期权都会随着时间的推移而接近价值归零，最终导致买家遭受亏损。& g0 M) N; N: U, R3 g. {) N8 _
, F% }4 }$ L9 y3 K. h  U
　　BTC 期权买家之所以亏损率较高，是因为他们往往为难以实现的波动率支付过高的价格。高隐含波动率、时间衰减以及极端波动发生的稀缺性，使得期权买家的胜算* k* k: u- ~7 c0 i

0 c  E$ m( S% h大幅降低。尽管 BTC 仍然是波动性最高的主要资产之一，其期权市场结构仍然更有利于纪律严明的波动率卖方，而非投机性的买方。
! l* i* N; e* X7 r7 q0 d9 {/ e% K3 k, {. e) u0 [
　　矿工偏向卖出波动率变现，此举更具经济意义
+ b2 R% V; z- D) O' \' A9 z* ]
8 Q1 K# V( B% A# N- u3 u　　矿工倾向于卖出波动率而非购买期权，因为卖出期权能够带来现金流入，而购买期权则需要支付溢价，导致现金流出。由于矿工的运营高度依赖资本投入，并且 BTC
( m* _9 M: i& u9 a7 s' W" G
5 p3 ^- O9 O  h( c价格的波动性直接影响其收益，他们在结构上更倾向于将 BTC 的波动率变现，而非花费资金购买昂贵的对冲工具。除非矿工预期 BTC 价格会出现重大不利变动，否则卖出9 W% z8 f" M, \4 j( O% D) |$ v! y7 D
0 ^' @% W$ ]& m" t; b+ o/ u1 ?) C
波动率、持续收取期权费要比购买可能会变成无效保护的期权更具经济意义。
, D4 A" q3 `* X) K2 |$ e4 B/ w; I( K* t9 n5 K
　　大批量持有 BTC 的 MicroStrategy 如何获取收益, N! ~4 r, w& {. \( e' c7 ?

8 T7 d6 O3 i8 M  h# O$ R& e% x　　MicroStrategy 是全球最大的 BTC 企业持有者之一，以其激进的 BTC 积累策略而闻名。尽管仍然完全暴露在 BTC 价格波动的风险之下，该公司在企业融资层面积极出( ^6 b8 F. c3 m+ F/ G2 [
) z* ~7 F& Y, x2 e, n
售波动率，利用可转换债券和股票发行来利用其股票市场的波动性变现。' R2 x. @" Y% }0 A+ t0 G( a7 F8 i3 u

2 ~! z1 U8 Z" n5 R) P' @4 Z　　MicroStrategy 的主要融资方式之一是发行可转换债券。可转换债券是一种债务工具，允许债券持有人按预定价格将债券转换为 MicroStrategy 公司的股票。从公司的角( \" R: d& {& u" ^5 d$ Y; u
! C8 L% I  u* I
度来看，发行可转换债券在经济上类似于在其股票上卖出看涨期权——该股票的交易价格通常是其持有 BTC 价值的两倍。通过向债券持有人提供这种上涨潜力，MicroStrategy $ [% d2 Z/ g% ]  l- Y
: p3 p+ t/ Z$ o
能够以远低于传统债务市场利率的融资成本获得资金。嵌入期权使债券持有人可以在 MicroStrategy 股票价格大幅上涨时获利，也就意味着 MicroStrategy 正在出售股权波动率，( H/ o4 r& N6 ?/ |( i

: [  Z, n) M* V- `3 M$ \以换取预付款资本。
1 v1 d* W; B" b' {0 X5 d, I% p  }! z% B: l9 P. Y( b$ w2 v- A
作者: 22301    时间: 2025-5-4 16:18
这个也是可以去关注起来啊。
作者: rainwang    时间: 2025-5-4 17:16
目前这个走势，还是大有希望的啊
作者: 如梦的生活    时间: 2025-5-5 14:09
那当然是有一定的波动啊。
作者: 赚钱小样    时间: 2025-5-6 09:21
波动性获利也是可以的。
作者: 舞出精彩    时间: 2025-5-6 12:36
投研 的还是要在看是有多少啊
作者: 爱美的女人    时间: 2025-5-11 22:46
投研的这些也是会有的看看



欢迎光临 优惠论坛 (https://tcelue.ws/) Powered by Discuz! X3.1