* [2 O8 f8 V9 X5 L! g6 {% b* x 稳定币的发展也存在一些争议。例如，第一，稳定币与第三方支付有什么差别？尤其是现在天朝的环境中已经有第三方支付了，包括京东也有京东支付，为什么还要发行京东稳定币？这主要是因为稳定币具有一些比较重要的特征，尤其是“无国界即时结算”的跨境能力，因为第三方支付还是要依赖传统的银行体系，稳定币的技术本质是区块链上的私人货币凭证，因此不再需要银行，这是稳定币与第三方支付的最大区别。第二，公链稳定币和联盟链稳定币的差别在哪里？公链的核心优势在于去中心、开放性、无许可接入，其他的钱包或其他的交易所要兼容，各种稳定币之间可以交易。第三，稳定币是基于钱包地址做核查身份和反洗钱，现有支付体系则是基于账户体系，那么谁的效果更好？实际上，稳定币通过地址很容易实现跟踪，它并不存在匿名或者不受监管的情况。 ( A" u6 i9 {7 \5 h( G+ u( {! h6 S$ w q" G g7 ]
（二）稳定币的发展态势与市场结构0 Q# Z: [7 [" ? h% d
8 T: t5 U* ^. G/ j$ M0 Q' V. |5 d! K 稳定币的发展非常迅速，截至2025年6月10日，全球稳定币的市值已经超过2500亿美元，其中前五大稳定币币值接近2300亿美元。同时稳定币也体现出了赢者通吃的特点，规模最大的USDC、USDT的市值占比在95%左右，美元稳定币占比95%以上。目前主要是在区块链、公链、以太坊平台上发行。 * q) E9 U: g+ r7 {. f) a) ~, a. U% p
稳定币的用户数量和交易数量也在持续快速增长，2024年，稳定币的交易规模超过了Visa和万事达卡的交易总额，截至2025年5月，过去12个月的稳定币的链上交易规模超过了7.2万亿美元，交易数量也达到了15亿笔。2 F6 T$ o. V' D, e6 F
5 R5 |' R- A3 S, T: e0 ]5 A* k （三）稳定币的使用从加密交易向现实交易支付拓展8 |2 [( K4 ]8 n- b8 X
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USDT作为稳定币的典型代表，最初主要服务于比特币等虚拟资产的交易。现在稳定币的使用场景日益多样化，据Visa对稳定币使用的调查，当前稳定币的核心应用仍然是交易加密货币或者NFT，但是其他用途的占比也较高，第二大应用场景是资金存储，其发展契机来自阿根廷的货币危机，货币大幅贬值导致阿根廷的民众购买美元，但是银行体系的限制使其转向USDT。4 A6 Q- O5 V% `* M( D
/ }) G3 u, A0 @2 s' n: E 稳定币也成为了新兴市场国家规避本币波动风险的重要选择，在本币波动较大、金融体系不稳定的发展天朝家，其交易量尤为突出。 1 L- L, {0 L& f2 m# b. |& z( y& g* a7 Z% I$ l. q
跨境贸易支付也是稳定币的重要应用方向。相较于传统银行支付，稳定币支付的支付环节少、流程短，点对点实时到账，这些都是它的优势。以京东的跨境贸易为例，传统支付方式与非洲交易需要4—5天，手续费达到7.7%，而使用稳定币，资金仅需24秒即可到账，交易成本也大幅节省。与此同时，随着技术迭代，稳定币跨境支付的承载能力和稳定性也在不断改善，技术故障已经显著减少。* ~ w# o9 k8 R9 ~& ?5 h
5 ?1 q- f0 H6 L! t3 J4 I* U* |* e 在稳定币的支持下，去中心化金融（Defi）也迎来了快速发展，2024年，Defi的总锁定价值从543亿美元升至1193亿美元，平均每月去重用户数量也从500万跃升至2080万，这进一步推动了稳定币的应用普及。5 `# J6 R1 z7 j$ C1 ~
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（四）稳定币发展与传统金融体系加速融合- q$ L0 X& k9 G
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稳定币USDC发行人Circle不断拓展稳定币的支付情景，支付机构也在主动探索推出稳定币支付，摩根大通等国际银行纷纷尝试发行自己的稳定币，并将其应用于银行内部结算。预计未来会有越来越多的金融机构发行稳定币或开展稳定币相关业务。据美国Fireblocks发布的调查报告显示，295家传统银行、金融机构及支付服务机构中，有90%已经实际应用或计划部署稳定币，49%的受访者已将其用于支付场景如跨境支付等等。; @( M% P6 B; ]! o' x3 o3 s
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现在USDC已经成功在美国的主流交易所上市，USDT因透明度不足未选择上市。USDT凭借领先USDC四年的先发优势，规避监管框架，将运营中心设立在南美，以低成本运营实现高额利润，其盈利远超USDC。但这种模式也引发了监管热议，欧盟要求下架USDT在欧盟交易所的交易。USDC作为首个实现IPO的“稳定币”，或许会进一步推动稳定币与金融体系、加密资产加快融合发展。: ~% D+ T; d( \# p- H$ s
; j# c |6 V) Q A' U: }5 G/ X5 i8 C 三、全球稳定币政策演变与天朝选择 & Y. \3 o8 u) w5 u 9 m4 T" A% q: f: s; P: A （一）大趋势：美国政策转向对全球产生了极大的带动效应4 d* a& R+ d/ S8 M: r- {1 v
" O1 \) g7 B+ K% P: S ` 全球稳定币的政策格局正在经历深刻变革，其中，美国的政策转向对全球产生了极大的带动作用。特别是特朗普积极推进美国加密货币监管政策的制定，今年1月份，特朗普一上台就签署了《加强美国在数字金融技术领域领导地位》的行政命令，5月表决了促进稳定币创新发展的《Genius法案》，预计今年10月份将正式通过，显示了美国政策回归“支持创新发展”的主线。! V5 O3 z( E$ y0 o& w
