0 [- U _7 e+ I& w h) m! {$ I, h此外，尽管 ETH 和 SOL 都拥有各自阵营的财库策略公司，但规模却相差甚远。从持仓规模来看，BTC 与 ETH 的财库策略公司霸占了前十名。「ETH 微策略」龙头 BitMine Immersion（BMNR）近日计划将融资规模提高 200 亿美元，用以增持 ETH。，目前还坐拥 53 亿美元的 NAV（净资产价值），仅次于 MSTR。这种级别的资金体量，意味着它在市场震荡时有更充裕的「子弹」，也有更强的能力去塑造行情。而目前「SOL 微策略」龙头的 NAV 也只有 3.65 亿美元，排名第 11，与 BMNR 相差 10 倍以上。缺乏像 Tom Lee 这样具备全球影响力的公众发言人，又没有同等量级的资本火力，SOL 在这轮行情中自然显得力不从心6 ?/ W2 Q0 p4 @/ Y
1 J" Q. w+ }4 z. |, n' X0 M; i# B+ L5 Z0 a) }+ Z9 E9 s
不过近期 Solona 方面的新动作正逐渐弥补这一缺陷。8 月 12 日，「SOL 微策略」Upexi 成立了全新的咨询委员会，并任命 Arthur Hayes 为首位成员。Hayes 是 BitMEX 的联合创始人、永续合约的开创者，曾在德意志银行与花旗集团担任交易员，如今掌舵数字资产投资基金 Maelstrom。他既有传统金融背景，又深谙加密市场结构，能够为机构融资与数字资产战略提供实战级的指导。/ S/ p. T+ M* ]7 P4 |
, Q5 X# `$ S8 P# Y" l' E
Upexi 的战略目标很明确：利用 Solona 的可扩展性和高效性进一步扩大其在 SOL 的布局。根据公开文件，公司目前持有超过 180 万枚 SOL（市值约 3.65 亿美元），并将部分持仓质押获取 7%–9% 收益，既保障长期持有，又创造稳定现金流。值得注意的是，公司会以折扣价收购锁定的 SOL，从而为股东带来收益。Upexi 未来将招募更多成员加入咨询委员，为公司提供加密货币和金融领域的专业知识& l; X! V1 c1 b+ ^/ ^
- Z$ R/ D* p% m. A2 [0 G6 T与此同时，其他上市公司也在增加 SOL 持仓，例如 DFDV 进一步扩大其 SOL 持仓，目前总持仓超过 100 万枚；BTCM 披露新购约 27,190 枚 SOL，并计划将部分加密资产转换为 Solana。这种机构化需求有望减少二级市场流通筹码，进而在供需层面形成支持。 ) J+ w9 R$ A& P4 o. { z/ F8 k 0 {0 i# Y( ?5 q* {0 oETH ETF 领跑，SOL ETF 等待破局4 P8 E9 |$ ]* D
ETH 现货 ETF 的管理规模已突破 220 亿美元，不仅验证了机构对 ETH 的高度认可，也迅速奠定了其在流动性与市场深度上的绝对优势。机构资金的持续流入之下，BlackRock 还在上个月递交了 ETH ETF 质押申请，一旦获批，将为持有人带来稳定的质押收益，并吸引更多长期资本进场。' P9 U: v/ U1 d& K+ j
5 G5 p+ i# ^5 ?& c% z, K5 _0 E' i相比之下，尽管 REX-Osprey 在 7 月推出了带有质押机制的 Solana ETF（SSK），市场热度却一直不高，多数交易日净流入为零，上市以来累计流入仅约 1.5 亿美元，而且并非 SEC 注册的标准现货 ETF，而是通过其他载体间接持有 SOL。这种结构融合了质押机制与离岸 ETF 配置，增加了理解与操作的复杂度，让部分机构保持观望；发行方 REX 在品牌与渠道上的影响力也远不及 BlackRock、Fidelity 等华尔街巨头，且缺乏重量级机构的背书。 8 C/ K0 b3 i- {% a# F5 W: g$ O, n' x7 D9 c0 i
目前市场的焦点正在转向 VanEck、Grayscale 等预计在 10 月获批的 SOL 现货 ETF 申请。一旦监管放行，再叠加国库策略的资金推动，如果机构投资者开始寻求从 BTC、ETH 向其他优质资产分散配置，SOL ETF 或将带来 Solona 生态新的增长点。0 ?# _' c# I2 R+ I% I
: F. n7 r' V, u, L6 K1 ]& Y以太坊正在稳步构建一个合规、可持续的链上金融基础设施。稳定币的爆发，被 Tom Lee 形容为加密行业的「ChatGPT 时刻」。目前，全球稳定币市值突破 2,500 亿美元，其中超过一半的发行量和约 30% 的 Gas 费用发生在以太坊网络，这不仅进一步巩固了 ETH 在支付与清算体系中的核心地位，也为质押、DeFi 收益和链上基础设施等业务提供了源源不断的现金流。 ' E/ `# O" m @2 F/ P" `, S v5 f; T# `- e" r
此外 Robinhood 在以太坊 Layer2 上发行股票代币，Coinbase 大力发展 Base 链生态等，都为 ETH 带来了更多的应用场景。当前，以太坊几乎成为唯一能同时满足监管适配性、生态成熟度和规模效应的主链。一旦 ETH 在稳定币支付和 RWA 清算中占据关键节点，其战略地位将如同「结构性认购权」般被金融机构优先锁定。% Q3 u' o/ u+ e: S% H