标题: Tom Lee：不认为近期会出现加密寒冬，ETH长期目标6万美元（转） [打印本页] 作者: caoch 时间: 2025-9-6 11:08 标题: Tom Lee：不认为近期会出现加密寒冬，ETH长期目标6万美元（转） ETH 本轮上涨的最强买盘力量是什么？答案非 ETH 财库公司莫属。伴随着 BitMine（BMNR）和 Sharplink Gaming（SBET）的不断增持，ETH 的话语权也已悄然转移——详情可参阅《揭秘 ETH 本轮暴涨背后的两大话事人：Tom Lee VS Joseph Rubin》。4 G2 ~5 i$ h) X3 ~+ M
2 t, Y! H4 k# Z2 L5 MStrategic ETH Reserve 数据显示，截至北京时间 9 月 4 日，BItMine 的 ETH 持仓已达到 187 万枚，价值约 81.6 亿美元，BitMine 的掌舵人 Tom Lee 早已成为了当前整个以太坊生态话语权最重的巨鲸。 * q. J. V( K" T0 i; z 4 _, N3 A0 L8 ~8 g) d: }9 月 3 日晚间，Tom Lee 参加了 Medici Network 旗下播客节目 Level Up 的访谈。Tom Lee 在对话中谈到了 ETH 在全球金融领域的定位、BitMine 作为 ETH 财库龙头的崛起故事，以及围绕数字资产的宏观环境状况，Tom Lee 还分享了他对加密货币长期潜力、去中心化愿景以及 BitMine 如何进一步提高储备规模的计划。 8 J& H" v! p/ @: T( f/ O3 o" s* |& ` 5 |6 G. [9 U" O2 {0 E以下为访谈原文内容，由 Odaily 星球日报编译——出于阅读流畅考虑，内容有一定删减。 1 I x$ u! p8 i4 D2 B5 g9 l. N9 S- B$ C$ e! X1 t5 _) i [$ S1 L · 主持人：可以先简单讲讲的你的故事吗？你是如何接触到加密货币这一市场的？（主持人在介绍 Tom Lee 时，除了他的常规 title 外，还将其称为「华尔街发型最帅的男人」。）' Z' F# q1 d. Y" C% w# O* T/ @
" A; T- R$ h) C6 S; h J Tom Lee：简单来说，大学毕业（在沃顿商学院）之后我的整个职业生涯基本上都只有一份工作，那就是研究市场。我最早就职于 Kidder, Peabody & Company，研究的方向是科技行业，尤其是无线通信，那是在 1993 年到 2007 年。, F* S: E$ L1 A8 v, v
& O0 D" F/ U& H8 Q那段经历让我学到了一些重要的东西。无线通信在当时还处于起步阶段——全球只有 3700 万部手机，而今天已经接近 80 亿部了，成长是指数级的。但让我惊讶的是，当时很多客户对无线技术其实非常怀疑——在他们看来，当时电信行业的核心业务是长途和本地电话，而手机不过是一个「升级版的无线电话」，未来可能会变成免费的。 % U, t- v f9 L6 L0 n ' C& C( ?: {% M, ]所以我当时就意识到：四五十岁的基金经理往往无法真正理解技术颠覆，因为他们本质上是既得利益者。之后，我成为了摩根大通的首席策略师，一直做到 2014 年。随后我又创立了 Fundstrat，当时我们的初衷是想建立华尔街第一家尝试「让机构研究大众化」的公司——也就是把原本只面向对冲基金和大型资产管理人的研究，开放给更广泛的公众。我们希望把原来为对冲基金、大型机构提供的研究服务，开放给公众。 2 u& }7 b; m8 x! L( ~ . d4 D+ V. J ~* k! q然后大概是在 2017 年，我开始注意到新闻说比特币突破了 1000 美元。这让我想起当年在摩根大通外汇团队时，我们曾就多次讨论过比特币，当时比特币价格还不到 100 美元，讨论的核心是：这种数字货币是否有可能被认可为一种货币形态。3 }3 V4 \. v' k, [
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不过在摩根大通，大家的态度非常负面，觉得比特币不过是毒贩和走私者的工具。但在我当时 20 年的职业生涯中，我从没见过一个资产能从不到 100 美元涨到 1000 美元，而且市值突破 100 亿美元。这绝对不是可以忽略的东西，我必须要研究。" Y, J. ]3 [3 t+ B; y/ n
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于是我们开始研究。虽然当时我还不能完全理解为什么「工作量证明的区块链」可以成为价值存储工具，但我发现，仅仅用两个变量就能解释比特币在 2010 年到 2017 年超 90% 的涨幅：一是钱包数量，二是每个钱包的活跃度。 ; S& F E) h4 e. T4 }" \# b: [5 q% f* X; c2 G8 n
基于这两个变量，我们甚至可以建模，推演比特币未来的可能走势。这就是我第一次真正进入加密领域的「旅程」。于是，在比特币价格还低于 1000 美元时，我们发布了第一份白皮书。我们提出：如果有人把比特币当作黄金的替代品，而它只占黄金市场的 5% 份额，那么比特币的合理价格将是 2.5 万美元。这是我们当时对 2022 年比特币价格的预测，等到了 2022 年，比特币的价格果然就在 2.5 万美元左右。 8 y M, x' w* d# |# e3 g: a; i1 ]4 k. n" R" I1 R · 主持人：你刚刚聊了 BTC，但你在 ETH 上也在做一些很有意思的事情。我们能不能来谈谈 ETH 的宏观机会？0 N6 E' J& U$ B
. Y ?# Y7 B. \. ]$ e+ h6 `/ d! u Tom Lee：在过去很长一段时间里，差不多是在 2017 年到 2025 年，我们在加密领域的核心观点一直是——比特币在许多人的在投资组合中都占据着一个非常清晰的位置，原因在于它不仅在规模和稳定性方面已得到验证，更重要的是它可以作为一种价值存储手段。 . m0 }" x$ b$ _; ]1 p; S0 k! D7 y& u* N9 Q+ q
当我们再去思考，除了比特币之外，投资者应该如何在加密资产里做配置时，市面上有很多项目——比如 Solana、Sui，还有你们经常写到的各种项目。但从今年开始，我们重新严肃地审视以太坊。 J* |2 I8 S) S8 \, o( G. @, S7 F
9 x& Z7 B+ U1 }& P0 r5 w* I) V' d原因在于：我认为今年美国的监管环境正在朝着有利的方向发展，这使得华尔街开始更认真地对待加密货币和区块链。当然，这里真正的「杀手级应用」或所谓的 ChatGPT 时刻其实是稳定币和 Circle 的 IPO，在此之后还有《Genius》法案以及 SEC 的 Project Crypto 计划。9 e/ r* y$ g. |- p" m
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我认为这里有很多对 ETH 的利好因素，但最主要的一点是——当我们观察华尔街正在推进的资产代币化项目时，无论是美元还是其他资产，绝大多数都是在以太坊上进行的。 4 e, H2 A7 F! G' d: u0 Q& [! L# E4 \8 N# [$ D! T1 X5 w
此外更重要的是，我认为人们需要退一步来看：2025 年华尔街正在发生的事情，很像 1971 年的历史时刻。1971 年，美国美元与黄金脱钩，放弃了金本位。当时，黄金确实受益，很多人买入黄金，但真正的核心不是黄金受益，而是华尔街开启了金融创新——因为突然之间，美元成为法币，不再有黄金支撑，人们必须为美元交易建立新的流通和支付「轨道」。因此，真正的赢家是华尔街。 # I( m3 P [: l& ?0 q& U ; L( c p- t8 b+ g9 j5 }到了 2025 年，区块链带来的创新正在解决大量问题，华尔街正在迁移到加密「轨道」上，这在我看来是属于 ETH 的「1971 时刻」。这会带来巨大的机会，把大量资产和交易迁移到区块链上。以太坊不会是唯一的赢家，但会是最主要的赢家之一。 5 c. _. R& C( S. l4 [' S7 k$ Z, _ A3 h
从机构采用的角度来看，我听到很多相关讨论。BTC 已经非常机构化了。当我与投资者开会时，他们都知道如何建立模型、如何思考 BTC 的未来价值。所以，BTC 已经进入了许多投资组合。相比之下，ETH 的持有率还很低，更像是 2017 年的 BTC。4 K. Q1 g8 X0 {- z8 D2 g
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我认为，ETH 今天还没有真正被视为「机构资产」，因此现在还处于非常早期阶段，这也是我认为 ETH 机会更大的原因。7 M' c+ y: S) `0 k- l
$ X$ i9 M1 y! \. L: e/ Z · 主持人：我知道你给以太坊设定过一个目标价，大概是 6 万美元，你是怎么做出这一预测的？ 0 r5 p# r" c) L8 v8 P# H& i7 m( a( e6 u7 F Tom Lee：对，没错。但我必须澄清，（6 万美元）这不是短期目标。所以别到了 12 月 31 号的时候来喷我「没涨这么多」，这可不是那种下周就要兑现的预测。" z3 ^9 d! `" }& G& x