0 }- Q. q& T' Z7 d6 ^ 继对加密货币态度软化后，美国SEC新主席力推“最小有效剂量”监管哲学，不仅呼应特朗普的亲商政策，更计划取消强制季报，允许企业以半年报替代。他批评欧洲监管模式过度干预，强调监管应服务于投资者保护 6 z6 f8 Z i0 Z6 y: c+ Y( h ]% `" } p4 F/ W3 S" I3 D$ v / P% i6 a8 X- i% c" D7 b/ p) [( b和商业繁荣。然而，此举引发了投资者对市场透明度受损的担忧。 3 q8 v ]7 ?& G. o( \* |! X; T7 S6 O# j' u
从拥抱加密货币到取消季度报告，美国证券交易委员会（SEC）的监管风向正在作出重大改变。 $ o- T. x4 Q# q* |- d ; [' w" v0 o: s' X9 `$ R6 b 据英国《金融时报》9月29日报道，SEC新上任主席Paul Atkins表示，SEC将考虑允许上市公司采用半年报，以替代当前每三个月发布一次业绩报告的要求，并强调“最小有效剂量”监管。 # H4 q8 D$ |) t# u8 `8 g6 L7 v x9 Q$ A* @2 x' lZF应该提供保护投资者所需的“最小有效剂量”（a minimum “dose” of regulation）监管，同时让企业蓬勃发展。 % _( `7 ? S0 U( F 4 X/ b/ U! d6 K! c' r R0 ^$ y现在是SEC移除其影响力，让市场根据公司行业、规模和投资者期望等因素决定最佳报告频率的时候了。% w, l( P3 X" M, P" G- H% n5 r
) V. @8 `1 z/ v! h2 I Paul Atkins此举直接呼应了特朗普此前关于放宽财报频率的提议，旨在为企业提供更大灵活性。此举更是特朗普ZF推行亲商立场、寻求对独立联邦机构施加更大控制权的最新例证。它标志着SEC与其前任主席Gary" w. x9 F8 e2 C
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Gensler所推行的广泛而严厉的监管议程彻底决裂。+ z6 P( X. G! U) @, B( n1 F" W
7 n( m' r9 T2 |' \4 S 此前，SEC在加密货币领域的态度已从Gensler时期的激进打压转为温和接纳，而此次放宽上市公司信披规则，则确认了这一“轻触式”监管思路将全面铺开。 ~" A) B8 i& o# e L" o$ T 4 B" y' J% F- f, L “最低剂量”的监管哲学，考虑废除强制季报 0 @8 {! l2 [1 T* V* p - l* P0 m- x0 x6 Y! P3 E Paul Atkins上任后，迅速为其主导下的SEC定下了基调。他认为，近年来SEC已经“偏离了维持（资本市场信任）的先例和可预测性”，也背离了国会90多年前为该机构设定的明确使命。 / A8 l; p; G( M+ m - m6 [- x0 I- U& m) R 这番言论被视为对其前任Gensler在拜登ZF领导下所采取的激进监管和执法立场的直接批评。 C9 t$ V1 J- U0 U1 [ % M4 j m8 [5 l 而放松企业财报披露频率是Atkins“去监管”议程中最引人注目的部分。他积极响应了特朗普的呼吁，即废除要求大多数美国上市公司每三个月披露一次财务状况的规定。 ( W# g' k+ ^2 V3 ~: ~ 6 M; `" `; i( n( ~. ]* V Atkins表示：“现在是时候让SEC把自己的拇指从天平上移开，让市场根据公司行业、规模和投资者预期等因素，来决定最佳的报告频率。” ( y* ^3 `4 R/ ]7 k8 x6 l( ~* p& O+ [1 b; T# l+ O! S& G, g
他主张，监管的目标是保护投资者并允许商业繁荣，而非满足那些“寻求实现社会变革或其动机与投资财务回报最大化无关”的股东。9 p+ K% b* S7 _+ A! G9 n. x
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Atkins认为，放弃强制季报并非一个新奇的想法，也“不是透明度的倒退”。他指出，这种灵活性已经赋予了某些企业。 ; O4 ?% K4 [! u/ b0 j - l% Q* ` p0 I, U: V/ s1 H5 S, z 他以英国为例，该国在2014年恢复半年报制度后，一些大型公司出于自身需要，仍然选择继续发布季度报告。在他看来，这证明了市场自身能够有效决定信息披露的频率和深度。. j+ L4 o. H2 D" i
! y! s/ c# @' _2 c, t% z 批评欧洲模式，反对“ZZ潮流” , ~% V9 _: J" g9 f- l; d 6 C$ I0 b/ s) |$ |" _0 a0 c: e0 {' ? Atkins的监管蓝图不仅限于美国。他同时尖锐批评了欧洲的监管模式，称其气候相关规定是由“理论家”推动，并警告不要让“ZZ潮流或扭曲的目标”驱动信息披露。 : h& r% @- z2 R2 L ' k9 k1 x/ Q6 r7 L } 他特别点名批评了欧盟最近通过的《企业可持续发展报告指令》（CSRD）和《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD）。他认为，这些指令要求企业披露“可能具有社会意义，但通常不具有财务重要性”的事项。 x1 W3 x7 v4 T3 P( r0 B0 m
, S @9 `8 E+ u) x* V8 J Atkins警告称：“这些强制性要求可能会将成本转嫁给美国投资者和客户，却对引导资本决策的信息几乎没有增益。” 1 H! P: P9 ?3 q7 u" M9 s( J- O- T* F# }
他直言，如果欧洲想通过吸引更多上市和投资来促进其资本市场，就应该专注于减少不必要的报告负担。 + Q+ K( u# M9 e' G ' D+ J$ ~! @2 s9 w 投资者担忧透明度受损3 Y% p$ V" l, I% H