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标题: 金银、美股、比特币为什么都在跌？（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2026-2-9 00:02
标题: 金银、美股、比特币为什么都在跌？（转）
从美国官方公布的各种经济数据来看，美国经济现在非常好，非常标准的好。9 ^' H7 i4 A# y! ~
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但在这个背景下，一夜之间，从美股到黄金，从日经到大宗商品，再到我们最熟悉的加密货币，几乎所有资产都像商量好了一样，集体跳水。这种无差别、无死角的暴跌，让很多人瞬间回到了那些被恐慌支配的日子。4 A' l- [8 f3 a9 ^1 g$ k' D

9 x: W/ K4 I, w6 G& }* v到底发生了什么？是中东的战火终于烧到了金融市场？还是特朗普又说了什么惊世骇俗的话？抑或是，一场酝酿已久的完美风暴，终于来临？
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表象：地缘冲突、特朗普的「嘴炮」与 MAG7 的信任危机8 k  ~) n6 }; |* b7 `
每次市场一跌，大家会最先想到的背锅侠就是地缘ZZ。最近中东局势紧张，这当然是影响市场情绪的一个重要因素。毕竟，战争意味着不确定性，而不确定性是资本的天敌。黄金和白银作为传统的避险资产，在暴跌前一度创下新高，这本身就是市场避险情绪的体现。
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  {/ u& S! b3 L, S" T; T另一个会最先被想到的人，是特朗普。这位前总统最近又开始对美元指点江山，公开表示「不介意美元走弱」。此言一出，美元指数应声下跌，创下近两年的新低。对于一个习惯了「强势美元」的全球金融体系来说，这无疑是一记重拳。( m5 ?  ?* w) N+ f; e$ X8 D7 q
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但问题是，这些是全部的真相吗？如果只是地缘冲突，为什么连黄金这种避险资产也一起暴跌？如果只是特朗普一句话，市场的反应是不是也太剧烈了点？
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# W. R- ~. `% S" M. |就像你看一部悬疑电影，凶手往往不是第一个出场、长得最像坏人的那个。真正的「幕后黑手」，藏得更深。
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X 用户 @sun_xinjin 提到了一个观点，他说他发现一件有趣的事，MAG7（美国七大科技股）的远期 PE 开始下行。' v& D5 Y0 F6 |$ m* x& L
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这看起来是个小细节，但它反映了一个更大的转变——市场开始对这些科技巨头的巨额资本支出投下不信任票。在最新的财报季中，市场变得异常「挑剔」。超预期等于之前的符合预期，大超预期等于之前的超预期。如果财报里有丝毫不喜欢的地方，股价就会大幅下行。- y; I% s( t7 a, d7 C
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这导致 MAG7 连带着纳指大盘在高位盘整了数月。有人说，这是 23 年 5 月由 MAG7 开启的史诗级行情开始褪色的信号。市场的主线也暂时离开了 MAG7，转向了「储存、半导体设备、金银铜等大宗和能源」。
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银行流动性与缩表的悖论
1 ]5 |* G8 o  G! S同时 @sun_xinjin 还提到了另一个深层问题：银行储备金依旧低位，SOFR 和 IORB 并不宽松。- x) a. e1 r! U, Z

/ A# l$ V+ x" W4 @- z5 g! {5 {1 P: tSOFR 是隔夜融资利率，IORB 是银行准备金利息率。这两个指标的差异反映了银行系统的流动性状况。当这个差异扩大时，意味着银行系统的流动性在收紧。
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7 g  T9 ^2 P8 s9 O- k& a8 g现在的情况是，这个差异并不宽松，而这种不宽松会降低我们看到美联储新任副主席 Kevin Warsh 推进其缩表计划的可能性。因为，在银行储备金已经低位的情况下，再进行缩表，就像是在一个已经缺水的池子里继续放水，会进一步加剧流动性的紧张。: Y; g  [2 `+ |0 E# q
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但这正是问题所在。市场对缩表的预期，本身就在推高长债收益率，进而推高房贷利率，进而冻结房地产市场。
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这也是为什么，全球资金在面临流动性危机时，会选择无差别地抛售所有风险资产。这不仅仅是一场「美元套利交易」的平仓，而是一场更广泛的流动性危机。& p" @5 _1 T# z' g6 v

9 _4 F! L/ G# |; J* C: g! C9 ~) k市场上不是没有钱，而是所有的钱都在逃离风险资产，涌向美元和现金。大家卖掉一切，只为换回美元现金和流动性。这才是这次全球资产暴跌的真正内核——一场由财政不可持续性叙事引发的、波及全球的风险偏好转变和去杠杆化过程。) B, O. S  J% q" T0 P+ M
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312/519 是否会重现？" T/ B. c8 S; N& M
这次会是新的「312」或「519」吗？
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' i) r6 Q$ {  ?& G9 w( q+ V& T让我们回顾一下历史：  Z" k# t# w; J8 b% Z

. x) q# p. f% r8 h2 a312（2020 年）：当时新冠疫情在全球爆发，引发了史无前例的全球流动性危机。投资者抛售一切资产换取美元，比特币在 24 小时内暴跌超过 50%。这与我们现在正在经历的流动性危机在底层逻辑上最为相似，都是因为外部宏观因素导致对美元流动性的极度渴求。
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. b. K, x) A8 L! O) d- U# \1 [519（2021 年）：主要由天朝监管政策引发。这是一个典型的由单一、强力的监管行动驱动的崩盘，影响范围相对集中在加密行业内部。3 E3 H4 j7 L" H

; ~( o8 W9 a! B8 m) K$ T对比来看，我们现在面临的局面，更像是 312。宏观流动性收紧。全球的资金都在从风险资产中撤出，去填补流动性的窟窿。在这种情况下，加密货币作为风险资产的「末梢神经」，自然会受到最严重的冲击。+ t7 S2 w% V0 `) \

; w/ Z( O' Q  o: @但这一轮加密货币的牛市行情，特朗普上台后的政策友好功不可没。然而，我们谁都无法预料，特朗普在明天会说什么。在已经变得脆弱的市场结构里，哪怕是那么一句相对不友好的言论，都有可能发挥出 519 的破坏力。
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/ \! F5 N* u, ?/ ]( W0 yAI 泡沫的影响9 w+ D; z* L2 u+ s6 U
回到最初的问题。全球资产暴跌的真正原因是什么？1 b  D9 h& ~( R
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不是地缘冲突，不是特朗普的言论，也不是什么「美元套利交易」，而是市场的范式转变。
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8 i7 _7 X; B' }6 J' v6 }* _* Y从 23 年 5 月开始的那波史诗级行情，是建立在「AI 革命」和「科技股无敌」的叙事上的。但现在，这个叙事开始被质疑。市场开始问：这些巨额的资本支出，真的能产生相应的回报吗？
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同时，长债市场在向我们发出信号：财政不可持续性不再是一个理论问题，而是一个现实问题。市场不相信降息能解决这个问题，因为问题的根源不在利率，而在财政。市场已经开始为「后乐观时代」做准备，市场也已经意识到，现在这种数据亮眼的经济环境，可能已经是这个周期的顶部。
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在这个背景下，加密货币作为风险资产的代表，首当其冲地被抛售，但这只是开始。1 u. Q, N+ h- q. o: i

7 k' o8 S" h" I4 y% p4 {3 H( H最后，这可能是一个重新审视资产配置的机会。当所有人都恐慌性地抛售时，真正的价值洼地才会出现。但前提是，你得有足够的子弹活到那个时候。6 w4 l' C5 N2 e3 Z

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作者: jackcool1011    时间: 2026-2-9 00:04
跌是为了涨的更多， 吓退一大部分人
作者: 垂钓园    时间: 2026-2-9 00:48
这波跌得真没道理，感觉像被谁按着头砸了
作者: 22301    时间: 2026-2-9 09:28
跌也是很正常的事情啦。
作者: 小作文    时间: 2026-2-9 10:46
这波暴跌太魔幻了，黄金白银都扛不住，看来资金是真的在集体跑路...



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