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前言
7 J& {+ r* \, }6 b+ T. ?& G: u购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。 ! u) S% v H2 V6 J3 e8 K/ m9 y
从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
2 l- K, R& }+ T数据的获取与预处理6 L8 h4 Y- w N+ @
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。
8 Y5 m* I4 y5 F1 G1 l; W; x每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。
7 l7 \+ f) X3 i! A$ V$ ^
/ J& Q, r W& h s: C, A4 q. t" D
每个币种的Columns % A: m1 q3 z1 ]4 D6 ^7 t
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： / d* B0 Q3 C. z6 o9 V8 o
9 O! {7 s0 R5 } p8 Y4 r
最终，符合我们统计条件的币种是952个。 ' C9 H3 V, h' k) a0 \
最高涨幅96万倍！ G" I; |% u2 L3 b
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下： / B# L6 u9 M H
0 z7 ^. N' W( z
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 $ L6 z: ], d+ X* \$ c9 I* d
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
/ u7 I1 V' q* y+ z# P$ ^牛市并不是随便买都能跑赢大盘: @8 d: c6 E- b% U" J2 q7 e* K
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 1 P1 n1 X H. g# Y+ h7 x$ A
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。
6 H. r3 O8 e" I+ N% L$ w( b. `所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。 - l( D4 Y S3 k3 k
买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
2 D( F( ^; B7 u$ K接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。
& r+ E- q/ C& B% N& z8 y
+ a9 C3 B4 F. V$ Y, J+ ~; [9 r
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。
' D3 I- B2 J6 B' z( V: H) T. }
# s9 _. |6 c. @% {第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。
0 p$ {6 v( N: F: w6 w# Y& T
! o9 [5 k2 b0 M; _0 a所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 . L; K2 v2 E$ A3 \% Z3 P
时间才是高收益的朋友
0 u1 T3 h9 d% j" `+ ?% x接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。
* c# r2 S4 N& b) ?
/ ?7 b' ^6 ~+ g( @& j我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： 0 `% q/ M* p- V6 e% C4 E/ m
1、开盘即高点 . d6 O" X3 Y3 A/ `8 [3 o; W- g$ Y
2、一年之后出现最高点 & Q/ Q' t- [& p5 U6 J- ]0 L
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 $ W3 u! [8 b ~
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
5 \. V7 x8 a# b1 B. @- u; w算完了收益，我们接下来再来计算风险。 $ A. G0 \/ _" T
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。 9 x) q8 h# ?1 A3 T
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。
, I' g! C8 V& B/ v+ H# C7 q
: h3 r7 }# E" B2 I9 m
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
: o1 h" s/ n, s/ C5 O当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会: e2 i" J+ f4 G4 n" H
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
* v8 \! j% p8 X& Q5 s6 s5 _/ I( e下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
3 Q5 ^2 Z, u& h/ u' s A2 L; Z
3 S/ a3 t1 \, F2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 ; m3 O& @/ t3 |
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑, }2 p; r$ [& S6 @
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
( ~4 W7 n" n, ]- K+ p所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 + ^( p: M% `0 W
1 x% d$ F0 e, }" \. t# G5 i总结
D/ R b2 ?6 y8 k4 h3 `/ q7 }我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
0 S1 c/ T! u' p3 R, y* K' d- {# m来源：金色财经 |
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