Kraken的觉醒：IPO前夜，它正在做什么？（转）

2025 年 7 月，加密市场再次燃起牛市火焰。
( Y1 U' D: X. g
. B  d1 Z# n1 z$ g) Z/ N/ |与过往的牛市不同，比特币等加密资产与美股在这个周期开始深度融合。就在所有人把注意力投向 Robinhood 的美股代币化时，一家沉寂多年的老牌交易所，正悄然推开资本市场的大门。

这家交易所名叫 Kraken。

它曾被称作「加密界的老大哥」，安全、稳健，却长期隐匿在巨头 Coinbase 和 Binance 的光芒之下。在中文社区，它长期被打上「安全出金渠道」的标签，此前一度低调到几乎被遗忘。

如今，情况变了。

在 2025 年第二季度的 Kaiko 全球现货交易所综合评分中，Kraken 以 89 分位居第二，仅次于 Coinbase；季度收入同比增长 18%，交易量达到 1868 亿美元；推出 Layer2 网络 Ink、股票代币化平台 xStocks，并购 NinjaTrader …… 沉睡多年的海妖突然翻身，在华尔街引发震动。
' E( [8 \" Y9 n( |1 g2 i
7 月底，Kraken 以 150 亿美元估值筹备最后一轮融资，为 2026 年 IPO 做准备。
$ u  I% [. x% _
3 @/ F( M8 J6 B$ a: O8 I从「极客圈的老实人」到「下一个加密独角兽」，中间隔着一场持久的内部斗争，Kraken 的故事是一段长达 14 年的蜕变史。

从卡牌倒爷到交易所创始人
1 h9 L+ w/ V! l, o# I4 L8 K90 年代，Jesse Powell 只是个沉迷《万智牌》的少年。
9 q( M# n# Z+ Q$ O
与其他热衷对战的玩家不同，他更擅长在卡牌市场寻找套利机会——那是他第一次意识到：「任何有价值的东西都能被定价、交易。」

千禧年后，Powell 在一家互联网服务提供商做技术支持。在线游戏《Ultima Online》在办公室里流行起来。

$ Z! L1 r, V& s( K1 k( M这是第一款带有真实货币交易元素的大型在线游戏，一座虚拟城堡能卖到上千美元。用虚拟物品换取真金白银，这让 Powell 看到了「现实资产数字化」的雏形。

" e& T- {. b4 Z+ B" R8 z5 h不久后，他迷上了《暗黑破坏神 2》。最初，他只是打怪、卖装备，普通玩家每小时赚 25 美元已经算不错。但 Powell 很快发现了更高效的套利方式：用 5 美元的游戏金币换取稀有物品，再在 eBay 上以 30 美元出售，每笔交易实现 6 倍收益。这门副业后来扩展到 20 多款游戏，演变为一个小型虚拟货币交易帝国。
8 S5 G, l$ C' j) r$ F& K7 _
1 e1 p. d( j6 W8 `$ oPowell 后来称这段经历是「加密货币的前奏」。

% x( \/ z5 J4 J) v0 T0 m) |2010 年，比特币闯入视野。
' m) t2 T. {# i1 Y! c0 R6 d  {1 ^
2 Q1 n, P0 U4 ^Powell 最初以为它只是另一种「魔兽金币」。但很快他发现，比特币解决了虚拟货币交易中的核心难题——退款纠纷、交付难、跨境支付贵……比特币的去中心化和低成本交易让 Powell 意识到：「这不仅能改变虚拟游戏经济，甚至能重塑现实中的金融体系。」
2 w4 a! a8 H# ^$ w( i6 ^
% G# j/ L  o, }' f一年的时间，他从虚拟游戏货币商人转变为比特币爱好者。

2011 年，当年玩《万智牌》认识的朋友邀请他参观当时全球最大的比特币交易所 Mt. Gox 办公室。与其说是参观，倒不如说是专程来解决问题。
9 ?: t" p" [8 K: M1 p$ ^
那次拜访中，臭名昭著的 88 万枚黑客盗币案爆发。Powell 花了大约一周半的时间帮助 Mt. Gox 恢复运营，也是在那时直观地看到了加密世界的巨大风险：
' Q/ b4 w% X0 [: W
「如果加密货币想进入主流，它需要一个更严肃的玩家——安全、合规、能赢得监管和用户信任的交易所。」
0 v7 N- ^6 I' S' G! S9 T
同年，Jesse Powell 和技术合伙人 Thanh Luu 在 旧金山正式成立了 Kraken。
; M  [2 k. x4 c% T. K( T
与其他追求速度的创业者不同，Powell 花了一整年时间组建安全团队、通过第三方审计，并首创双因素身份验证 (2FA），成为第一批能公开证明安全能力的加密交易所。

随后的十年，Kraken 都走在慢节奏扩张的路上。
4 R# ^; L. H4 V: M
; i6 ~) A! w1 z2013 年，它成为首批获得日本金融厅许可的海外交易所；2014 年协助处理 Mt. Gox 倒闭的资产清算，进一步树立合规与安全声誉；到 2020 年，已在 200 多个国家和地区开展业务，获得美国、加拿大、英国、日本、澳大利亚等多国牌照，成为全球最全面的合规交易所之一。

0 c; O; U* s! ?( u3 }稳健扩张的铺垫已经做好，Kraken 只差一个契机转身。

老牌交易所的蜕变
长久以来，Kraken 被贴上的标签是「老牌、安全、低调」，然而这个标签的背后则是，「古板、陈旧」。
% Y: D! C5 N% X% r, N. {! P0 Y4 p- _4 O
  w! R8 v/ v! Z# S. }在中文加密圈，它因为可以快速将稳定币 USDT 交易为美元、欧元等法币，从而长期被贴上「安全出 U 通道」的标签，在大众眼中，它像是一家老派银行：稳定可靠，但缺乏品牌锋芒，也从未引领叙事。

反观同在美国的 Coinbase，却如同加密世界的「Apple」——光鲜、易用、无处不在。
+ @" Z: {3 H/ O1 Y2 b# h6 c
7 E6 e. ^/ p# d# S5 J5 }! ^+ k: C它擅长营销，从 Coinbase Learn 教育内容，到 2022 年超级碗广告、NBA 合作、电竞战队赞助和明星代言，逐渐成为美国人心中加密资产的代名词。
8 @: J2 l) n& w- c& v$ B/ i
相比之下，Kraken 的前十三年更像是一个技术宅的自我修行，如同「Linux」——强大、专业，但长期活在极客圈子里。
) s, o( Z. b" |7 S6 ^
* j' g% {; J' O  L" s" y& g' O0 q社交媒体数据或许更能说明问题：在 Coinbase 的 X 粉丝已经达到 650 万的时候，Kraken 还在 160 万徘徊。
  A' V5 @! u6 ]' w' B& \& D9 h4 O
. o# {# k3 r: M/ F. Z, e
! i! k& f/ a2 [' S! ~8 ^8 ^  i然而，这一切在 2025 年被彻底颠覆。

- Y: Z  Q4 t! }7 m1 m; AKraken 频繁登上新闻头条，老实、隐形的形象不复存在，取而代之的，是一个活力四射、动作频频的加密大作手：

# d# C+ C. }9 V) k; p· 股票代币化（xStocks）： 通过与 Backed Finance 合作，在区块链上推出代币化股票与 ETF 交易，涵盖苹果、特斯拉、英伟达等 60+ 美股资产。
; W: U2 M; `# _9 E1 W; v& N
· 传统金融并购： 以 15 亿美元收购零售期货平台 NinjaTrader，拓展衍生品与期货交易。

( D$ \7 l% S: N- k· 稳定币生态： 战略投资稳定币发行商 StablR，推动 EURR 和 USDR 的全球化应用。
# |( F2 I) C( ?+ k
· Layer 2 生态 Ink： 打造自己的区块链网络，布局链上金融基础设施。
! W4 ]' D, x# I7 z) Y
· 机构服务：Kraken Institutional 为对冲基金、ETF 发行商提供全栈数字资产服务。
% E8 s4 p$ ^% r7 q' u
营销侧的转型来得更早一些。从 2023 年起，Kraken 也开始补足自己的品牌短板。

. }6 \, T4 [( |$ W$ T) s8 T2023 至 2025 年，Kraken 踩着末班车赞助 Williams Racing F1 车队，刷足了品牌影响力，随之推出 Grid Pass 数字收藏品（NFT），通过赛车赛事的全球直播吸引高净值人群关注。

2024 年，Kraken 先后与英超托特纳姆热刺、西甲马竞、德甲莱比锡 RB 达成球衣赞助合作，让 Kraken 标识出现在全球体育直播画面。

Kraken 品牌和业务的双双觉醒只是表象，改变的根本，在于危机。

2022 年，Kraken 爆发管理层危机。
" n9 x; J4 z6 ?! r: M
时任 CEO、联合创始人 Jesse Powell 因其强烈的自由主义文化理念与团队价值观分歧，引发内部不满，团队动荡。前 CMO Matt Mason 入职仅一年，于 2020 年 2 月突然离职后，职位一直空缺达 2 年之久；产品主管四年换了三任；自 2021 年以来，首席商务官一直缺位，后来索性直接取消该职位……
; _, [0 x% L4 {. |( k6 y- c% N* r
. y% X& N9 W* C7 t管理高层持续空缺、团队分裂，创始人 Powell 选择于 2022 年卸任 CEO，转任董事会主席。

这一变动既是权力的交接，也是公司文化的深度反思。
# c, m4 C" i3 ~; y
自此，Kraken 走上蜕变之路。
: `8 ]6 L" g; U. b- e6 m
; C% C1 f; u4 n& f4 U! r同年，Mayur Gupta 入职成为 CMO，首次用全球化品牌营销重塑 Kraken 形象，体育赞助、NFT 收藏、内容化传播让这个「技术宅交易所」第一次与 Z 世代对话。
( U3 C: c- O, ?2 |6 s# C
他主导采取的一系列营销策略后来获得了市场认可，被 Business Insider 列为「2024 年最具创新性的 CMO」之一。

+ v- U0 U1 }$ T更重要的业务改变，发生于 2024 年底，Tribe Capital 联合创始人 Arjun Sethi 加入 Kraken，出任联席 CEO。
5 f8 g! t0 ]/ G1 }
6 q1 V  C& u' n- @& B值得注意的是，Tribe Capital 是 Kraken 的第二大机构投资者，创始人 Arjun Sethi 在 2020 年进 Kraken 董事会，在外界看来，这也是一次股东自救。

# g4 ]5 I. ^# W' ]! y1 U硅谷 VC 出身的 Sethi，认为 Kraken 必须完成一次身份升级，关键词只有一个——「破圈」。
2 {3 T& V7 b3 T1 s: K& D
) g# [$ D# y. u$ F6 X从单一的加密交易所，转型成为全球数字金融平台。

在 Sethi 的主导下，Kraken 推出了股票代币化交易平台 xStocks；收购了 NinjaTrader，拓展衍生品与期货交易……
/ x1 P2 `8 Q* d1 P# l, E4 ?
) E! t1 D: O$ X& P& z& x1 b  rSethi 表示，「我们对未来进行更多收购持开放态度」。

这位联席 CEO 认为数字资产「潜力巨大」的一个新领域是企业财务管理，「许多上市公司和私营企业都在探索持有加密货币」。

如今的 Kraken，走出了曾经的内斗阴霾，不再是那个沉默的海妖。它有了新的声音、新的品牌、新的故事。
) g# [4 t9 K  g+ Q" c
它不再满足于做加密安全港，而是要构建一个跨越加密资产与传统金融的桥梁，甚至成为全球资产代币化浪潮的核心参与者。
  K- m  i1 B8 [; A0 c- ]* a
这个拥有 14 年历史的老牌交易所，开始以全新的姿态，冲向 IPO 舞台。

* U3 s' R4 C" R走向 IPO
; b2 `/ a- u( ?! [; B; p2025 年 7 月底，据 The Information 报道，Kraken 正以 150 亿美元估值筹集 5 亿美元新资金，较 2022 年的约 110 亿美元估值上涨 36%。
  N, k3 s1 q2 `, |
* y2 m2 Z4 Z) b: R8 Q" L! N根据场外股权交易平台 Forge 的数据，Kraken 股票场外报价在过去一年已上涨逾 2 倍，目前估值突破 100 亿美元。
5 I  O- d0 W% R
( }8 [6 f# s/ `0 B# r此次融资被业内普遍视为 IPO 前的最后一轮冲刺，预计 Kraken 最早将在 2026 年第一季度登陆资本市场。

7 C$ ~8 j( {0 J对于 kraken 而言，这是绝佳的政策窗口期。
' O& H0 ~# Z, S# M& s- j; i
$ D- H* X' Q5 B! t2025 年 3 月，美国 SEC 撤销了对 Kraken 证券违规行为的诉讼；同年 6 月，Kraken 获得欧盟加密资产市场（MiCA）许可证，实现了在欧盟的全面合规运营。

  f* B: h+ Z8 S4 m+ G' r这一切离不开特朗普对加密行业的友好政策，也离不开 Kraken 创始人对特朗普的提前押注。

  D- f6 |9 f# t4 z5 u- [) {& \( T2024 年 6 月，Kraken 联合创始人 Jesse Powell 以个人身份向特朗普捐款了价值 100 万美元的加密资产，大部分为 ETH。在特朗普推出 Meme 币 TRUMP 后，Kraken 成为首家上市 TRUMP 代币的美国加密货币交易所。
& H/ I8 B( o2 h. i4 O
* |  c8 R6 `" _# }- W& X除了政策助力，Kraken 在业务运营和财务数据上也展现出强劲势头。

, w& A( A- {/ G8 \) D# d7 e从业务面看，Kraken 的收入结构多元且仍在持续丰富，主要包括交易手续费、Staking 质押奖励、杠杆与衍生品服务、以及 资产托管、OTC 撮合和机构定制化工具，其中交易手续费是核心。
( w! s! u1 {9 \, @2 n
2024 年 Kraken 实现 15 亿美元收入，22025 年上半年则分别录得 4.72 亿美元和 4.12 亿美元的季度收入，同比增长 19% 和 18%。调整后 EBITDA 分别达到 1.87 亿美元和 0.80 亿美元。

& Q- {: z% U3 ^* w2025 年第二季度，Kraken 总交易量达 1868 亿美元，同比增长 19%；管理平台资产 432 亿美元，同比增长 47%；总客户数超过 1500 万，支持 200+ 数字资产与 6 种国家货币。

与 Coinbase 相比，Kraken 当前日交易量约为 13.7 亿美元，约为 Coinbase 的一半。但 Kraken 正通过差异化的业务叙事走出独立路径。
9 U3 {: h" s" m& y7 z4 f7 [- e
2 I1 o/ n4 G8 S/ K+ S首当其冲的是，股票代币化。
6 g, n' |7 i5 [5 n  v. z( b5 b
Kraken 是股票代币化的最大推手之一。在与 Backed Finance 合作推出的 xStocks 平台上，包括苹果、特斯拉、英伟达在内的超 60 只股票代币已上线，为非美投资者开辟了购买美国上市公司股票的全新入口，且 24 小时全天候可交易。用户也可将 xStocks 用于 DeFi 抵押、流动性池、智能合约调用，这是传统证券交易无法企及的成果。

未来的 Kraken，身份已经不局限于交易所，更可能进化为 「Kraken 银行」。
  o; I* a5 }5 v# \: P2 r* H
早在 2020 年 9 月，Kraken 就成为美国首家获得怀俄明州特殊目的存款机构（SPDI）银行牌照的数字资产公司。这意味着 Kraken 可像传统银行一样提供数字资产托管、美元存款账户、24/7 结算服务，但需要采用全额准备金制度，避免部分准备金带来的风险。

未来，Kraken 官方计划推出更广泛的金融产品，包括面向机构与个人的借记卡、对接加密钱包的移动银行产品、财富管理与支付解决方案。

其官方公告中，搭建未来加密经济与现存金融系统的桥梁之思念念不忘。一切正如 Jesse 忆及 Kraken 创立之初那句话的回响：加密货币要进入主流市场，需要一个真正严肃的玩家——一个能够稳健运营、与监管机构和执法机构合作、向银行解释加密货币的人，构建从传统系统到加密世界的桥梁。
4 r/ b& u3 y% R1 A6 ~
% Y8 [/ A& b' Q

5 A7 m1 N" j5 i
; G+ _% I0 ~+ K, f8 |2 t

这个也是能够看看老哥推荐的钱包了的！

USDT就是加密货币吧？常没有听说的，懂了

论坛哪一家公司可以USDT啊？

还可以啊，现在我也就是用这个钱包

直播哟，大家也常常搞的吧

NFT这个高级品看着还是很高端，可是我却没有这个NFT。

看来老妹是非常中意使用这个USDT的呀！

还是必须选择有实力的交易平台去交易哦。

我也没有参加这NFT方面的事情，知识贫乏呀

NFT如何应该怎么玩的好，或许还是需要技巧吧。

奈何啊 我是不会USDT的 没办法参与了

现在几乎每家公司都有USDT了，我是非常开心的

用USDT可以少卡冻结的吧

交易平台一般肯定是会选择能够相信的啊

这个交易平台我还真的不了解到的.

交易平台这么多，到底选择哪一个确实挺难。