×
Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯，数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 28498
[posts] => 464931
[todayposts] => 380
[yesterdayposts] => 157
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2774863 比特币的机构采用及其对长期价格趋势的影响（转） 1760861916 天策-菱玖
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4178 小时
本月在线: 12 小时
|
|
2025 年 4 月，由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。
* \2 ^" l# p8 R" h% M: R' a H
这家曾经活跃的投资机构，将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排，成为加密 VC 的现状缩影。
; r8 _! M9 D! j) d1 M. t* h% _. d: |6 z3 Z+ R! @ r
2024 年，我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时，一批资深合伙人脱下「VC」的光环，转身投入项目方或二级市场，只因为一句话：「做 VC，不赚钱」+ I2 i I4 |$ l7 D& C! ]! V
6 F- A* Z' h: r5 {9 a一年过去，牛市真的来了。1 S+ }( F! r8 v8 i* ~; q: v" K
2 a j, v! b( u7 I3 x% ^) W) L/ }
比特币持续站稳十万美金，以太坊重返 4000 美元，二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是，当镜头转向一级市场，加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。
: \7 m( e) }6 i/ ^* M N0 S
* H: l7 ` {* X钱没赚到，骂名倒是背了一身。6 e8 ]0 I& \" p l
8 r. B% T& y; q% U6 \) m他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制；
( U* {/ M! N2 {0 M8 @2 A7 I
* u+ W' |9 S2 A/ ]5 Z9 D9 j他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎；
6 I- C5 L/ Y$ l7 w7 { C3 u8 T' B
7 k0 Y* D) U. d5 V% l8 ^他们募不到钱，还要被质疑「作用还不如 KOL」。5 a$ S( F& G0 Q" {
) R6 M$ t. E+ g! S2 x加密 VC，何去何从？( x' O7 S* g2 B W* L
# C3 H8 m" T+ u3 B5 O6 f6 Z% B
加密 VC 怎么样了？4 }1 M9 i) m% R1 T" q1 S
在上一个周期里，加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口，愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱，只要故事足够诱人，就能让 LP 和二级市场买单。
1 a# e- _ X U1 l& f* a$ x
+ V: R# O/ e* k7 |: w& @7 ~那是一个「讲故事比做产品重要」的年代，然而进入 2024–2025，这种逻辑突然失灵了。( m4 Y. n' O2 E l5 J5 f9 R
/ Q9 [( ?8 R: S5 g* m& G$ R! w那么，曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了？
( {. X" g2 D6 Y r4 Z3 B4 U4 b
/ \: Y2 i+ u7 H3 I0 BRootData 的数据显示，相较于 2024 年，2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。
2 r( c0 w8 G4 S5 h
4 E* ]0 y5 s+ G) {, r- a% D( s以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例，SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月，Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔，HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。' J7 d i* B5 y. s! p# J6 T* ^
: n% S: C7 L) t+ l" l" N- O9 S Y
在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中，OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首，但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。
# t' ]4 X" @( ~) |( Q2 [5 }3 H9 N6 Y4 a" v% X
据某加密 VC 合伙人 Jack 观察，当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难，很多都被迫转型。0 Q6 ?2 T. L! e9 v3 s1 O" Q
, Y; d n2 k: ]他给出了自己的观察：( ?+ H, a7 G' C: ~3 o
% W+ s! O, B; f! @. S( t2023–2025 年间，约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务；
# i. Y' P+ ^6 T* `4 o# [/ Q8 s9 b2 \
约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构，投后团队规模扩张了 30–50%；, @9 A3 X4 t4 a! Q; b |
7 Z( R1 N8 D. t v更大多数机构的应对方式是：转向二级市场，或者延长基金周期、降低管理成本，甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。/ y' V W4 N* `, |9 k
O. @. G S7 j8 q) J/ O换句话说：VC 变服务商，或者干脆成了「韭菜中的大户」。
$ M- g5 i. r2 s% h( s! [7 x
9 X6 h7 ~' A1 C/ w- y前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说：「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」; j$ H" E# s1 I7 |/ {
6 P& c& {1 t' ELD Capital 转型二级市场，创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」，存在感依旧。
+ K' \ T5 c5 I3 d: r( M+ i( D6 ?& i5 R$ W1 ]( o# q
此外，一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。, ~* w4 W# m3 Q6 a7 j' g7 F
6 D/ L# o& V0 j- Q4 f R早在 3 月份，IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文，表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时，他们也不得不用脚投票。3 Y- B8 l3 L# @3 v: D) g
. _# I7 M" n" V6 A- R比如，Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资，选择投资 AI 领域的新兴公司，比如 IntelliGen AI，专注于 AI 医疗赛道。
% g" g0 M. W8 G: g0 X* E+ p1 m- [5 f; r, w! n4 _, R V2 F
转型还算是一种积极的自救，还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资，后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。; o' D; T: U% G) R; Y
4 V' }8 K' J+ P) c, E8 W7 b
「ABCED 比较诚实，公开说不做了，但还有更多加密 VC 是秘不发丧」，受访 VC 从业者如此评价道。
! O! V; F. c( H9 {: a' J
% T ?& ~/ \( A5 p$ q1 @伴随出手次数骤减，当下加密一级市场的底层范式正在发生转变，按照 Jack 的话来说，即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。7 S2 L% o! q% n. T7 P
& g) }$ g, i2 @3 t6 \' r" t( n6 |过去几年，加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向：根据 Pitchbook 数据显示，2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，为 2020 以来低点；同时后期轮融资占比超过 50%，意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。5 F: ~" x* f) S6 A+ U2 s9 W
/ H3 O! V0 V- L, W「叙事驱动的早期项目融资难度上升，能带来收入和利润（如交易所、稳定币发行方、RWA 协议）的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。& L7 ]. T$ |6 @' v# E8 e, h0 v
3 n U( o9 @0 N g R2 t0 r
此外，头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去，只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来，虽然币安上币数量增加，但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据，上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时，投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金（DAT），或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。
]5 {* X8 Q. D6 c, V. A+ \) p+ L$ f# a+ U; V
「这种转变并不意味着『投机消失』，而是投机窗口缩短，Beta 收益让位于 Alpha 筛选」，Jack 说道。
* ]" C% A- g( ^
- h2 i$ L2 H0 z/ l! K. EVC 困局
4 P# f, ^+ `- G' a1 w9 S加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之：不赚钱。! k/ y, S# T2 y- U' z# @# b
7 y) J' I3 w. c- o4 X: l加密分析师 KK 坦言，首当其冲的一点是，目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年，但是由于加密行业叙事变化很快，可能等到解锁的时候，叙事类项目的风口已经过了，代币价格大幅下跌，甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。, O( Y2 Z4 a+ {. t$ Z- p
`$ M. P' K# P, k
此外，不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目，到这一轮逻辑被证伪，实际营收等数据根本支撑不了高估值。
; i- d" ~1 S1 z9 @6 G6 j: h! c& Q! U% W3 b$ J9 n8 Z9 @
「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目，一方面是觉得估值越高越稳，另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目，对品牌声誉是个加持。但是现在看来，很多都亏损了。」KK 说。1 ?+ x+ U* k3 w( u0 T& h. e
7 @7 n' e i; ]4 t5 }& R最重要的是，加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。
0 _. U n0 ~3 B! U
* z: c/ G7 A2 }& b9 E% E3 A一位受访者甚至直言：「在这个市场里，VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」2 z# X6 e6 p9 b' a7 N7 L' L
# |4 l9 G5 W$ Z Z) _( a5 I6 s
项目最需要的是什么？( P6 a1 r& V4 K/ _( i* q
/ ~) C. `* g1 d# \0 y6 |& N8 b
不只是钱，而是「流动性资源」。/ D$ A# H) x2 y
% r9 V2 Y; G4 N7 [) R5 I做市商能在二级市场营造深度，交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性，KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码，再以数倍估值转手给 VC。结果就是：加密 VC 出钱最多，拿到的却是最差的价格。
' N& c, g" @8 A5 @* ?. [6 P1 E+ }, }7 \
于是，一个荒诞的现象出现了：加密 VC 在加密市场中，成了最没有议价权的群体，他们比不上交易所、比不上做市商，甚至比不上 KOL。- y# [6 M5 h! q( p$ f
9 S& Q! M3 M1 v) P
一级市场的「资本之王」，在加密行业反而成了「生态链条的末端」。
) j# F6 K1 w6 ]- F
( [' N4 C# E2 j3 Y: {. l募资困境# o- g: y3 T: S7 c$ ]. s
如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境，那么「募不到钱」就是生死劫。
1 p6 A; u% o' s6 x; ~! K% \
3 d) H& Q/ R+ n; R1 V; H& ^1 j f根据 PitchBook 数据，2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。+ f$ W$ b! p5 _0 l0 _# }
1 b( n. x/ [# P( B8 D4 ~为什么很多传统 LP 不再注资，除了在上一轮中投资的项目没有回报，吃过一次亏，还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式，」大山表示，「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等，平均收益都在 30% 以上，这样就很难说服 LP 去投 VC，需要几年才能退出，而且大概率还是亏损。」
& C+ W2 c0 o0 ~
' l0 Y& j( S. x1 Q+ C' \另一方面，金主也在更换。
% l/ k8 H% d: B3 ?: L+ _% c4 m/ U9 n b7 ^
Jack 观察到，当前传统美元 LP 正在收缩，取而代之的是中东主权基金，如 Mubadala、QIA 等，还有亚洲家族办公室，尤其在新加坡和香港，有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。0 I# p5 w3 [( k4 z% d' f
, I. H# }8 k0 Y0 }1 L$ i# b# g/ A% ]
但这些新兴 LP 的口味更挑剔：
9 n7 m1 F- n2 O; t! C' I
( X( v4 u: ]8 g7 w他们要看真实现金流，不再为 PPT 买单；要求合规托管、审计与基金牌照，避免被监管狙击；偏好二级与一级绑定的混合基金，能短期兑现部分收益……
& x9 L# U% \$ ]( b7 ?7 _$ ]* H
3 Y! H) U8 |5 R2 \4 |8 y, m F残酷的是，钱越来越集中在少数头部。
9 m) j" v" o* S+ @8 e P, |: v3 I+ {7 r/ o, M+ C4 a
「除非具备极强的垂直差异化或关键资源，否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。( d7 E) ^# D, D I7 E) Y* d# K
+ }$ g- d0 D5 j3 m p8 P+ N而募资难的困境，对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资，另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC，或者采用自有资金的 VC 来说，他们不仅有钱，而且又有产业资源，有更大的底气拿到便宜的筹码，但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。$ J) J/ ?- }% Q! i u8 @$ @4 o
6 m$ y4 l3 A- U. q( W0 M6 m4 C8 F% L3 N更直白的说法是：在这个市场，LP 不缺投资机会，他们缺的是确定性，而原生加密 VC，恰恰给不了。
- Z4 m3 [$ l' v1 w9 Z8 I+ |! |4 k
/ V6 }& |( T4 ^- m何处突围？
& I( j. Z; Z! I U- k虽然一级市场的现状如此惨烈，但是对于还在这个市场的玩家坚信，这不过是阵痛期，等到洗牌结束，依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。0 ]. c; G2 X( A
: O! O7 V+ E9 t- d, I对于未来，他们保持乐观。
3 k* R# @, a4 r6 V2 e2 Q! W) p7 D L2 {6 L: l, {& \! j
「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说，「比如说稳定币，有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元，围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务，必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」0 S7 @6 e( b% t3 @
1 e8 f( N5 q# Z6 Y9 Y9 E
更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告，预计到 2030 年，代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台，还是现实世界资产（RWA）的发行端，都为 VC 提供了切入点。
5 ?2 K5 ?/ Z, t+ M3 r; u g+ v5 b$ t* p
「而在每一轮周期里，围绕新的资产都会诞生新的机会，不管是交易平台、金融衍生品，还是创新的 Defi 项目，都给市场注入了活力。」Mark 表示。: |* U7 _7 W0 }
* U6 W" F. M6 _" |8 K* m但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活，必须彻底重塑自己的角色。
9 o3 M% _- ]9 u; o7 e* F+ L
" S3 K6 E/ Y. ]% l! T/ u他们可以跳出纯财务投资者的身份，提供做市、合规、流动性支持，甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」，而不是传统 VC。 V8 C/ V: Y3 }7 }
) o9 u7 s0 G2 V5 m
或者打造结构化基金，通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段，为 LP 设计多样的退出路径，把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。) z) j/ q0 S( o+ \9 @ _2 z
1 n0 y4 n5 S; |& a: d$ w他们还必须建立真正的研究与数据能力，以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心，而不是继续押注下一个「虚空叙事」。
2 ?/ M8 x' X' g: i/ W/ R" j! ~3 \3 w
这些方向，可能是加密 VC 最后的筹码。" B4 L) e2 Q9 O# e6 E
" S' E k/ m) U0 i! m* y
然而，历史的吊诡之处在于，真正能留下来的，往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」，也许正孕育着下一个明星的诞生。6 @: t; A* c' V7 |* A
% G! _7 r: r+ ~6 D, h5 I. q
毕竟，只有在废墟上仍然站立的玩家，才有资格迎接下一个牛市。
! o6 s* L" U0 Z' @. v
& Y1 v" F: D( ~; _8 H. z. p8 l' @- j; a! a! n5 y
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 357 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 30 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 45 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 3 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧？交易量还可以吗？可以相信吗？ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 134 小时
本月在线: 4 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
