为什么比特币的历史最高价并没有迫使交易者抛售 (转）

比特币最近的上涨受到了投资者不同寻常的反应，因为获利回吐仍然很少，购买量也保持适中。随着交易所可用的比特币数量跌至市场低点，供应紧缩可能即将到来。
2 @$ b: D* h2 a, _# x1 a: ]& A比特币[BTC]过去一周出现了大幅上涨，先是收于 109,216 美元的周新高，然后在撰写本文时创下 118,856 美元的历史新高。

7 a% W" n* g! i" `3 T有趣的是，这轮上涨并未引发典型的投资者行为——几乎没有出现获利回吐。事实上，更多交易员似乎看涨，尽管程度并不过度。
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AMBCrypto 分析指出了历史趋势，但有一点很清楚：市场情绪仍然强劲看涨。
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短线持股者拒绝抛售——这是怎么回事？
链上数据显示，投资者在此次反弹中采取了非常规方法。
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根据 CryptoQuant，s短期持有者（STH）以平均 100,315 美元的价格买入比特币，目前获利约 18%，但尚未出售。
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这些持有者通常持有 BTC 的时间少于 155 天，并且以快速获利而闻名。
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下图突出显示了比特币创下新高时 STH 的通常表现。从历史上看，它们通常先缓慢分配，然后进入一段重新积累的时期。

在这种情况下，用于衡量获利了结活动的指标 SOPR（支出产出利润率）保持中性。
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$ k3 X# \! ]: F% r. D* d5 o- v目前还没有出现强烈的吸筹或派发信号，这表明 STH 愿意比平常持有更长时间。
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% j, a# T/ S' K# v/ K8 q衍生品市场平静——FOMO 现象尚未出现
衍生品市场也反映出这种克制的乐观情绪。据 CryptoQuant 称，目前的融资利率为 0.01。

! o5 I" b" d+ R5 X( i. B, I这表明存在温和的看涨偏见，合约略微有利于多头，但没有任何极端情绪或害怕错过（FOMO）的迹象。
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$ }3 ?  |: e' y0 t5 w8 V这进一步证实了这样一种观点，即即使在新的高点中，市场参与者仍在谨慎定位。
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) L* W7 `1 d' x  |" `4 ]FVG 区域会拉动比特币回归吗？
当比特币先前突破 111,980 美元时，它留下了所谓的公允价值缺口 (FVG)——一个订单未完成的区域。
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价格随后重新回到该缺口并反弹，但由于抛售压力而未能维持长期涨势。

1 U$ |2 B/ F" L( W, Q, t目前，类似的最远价差（FVG）存在于 115,222 美元至 111,980 美元之间。如果历史规律得以印证，比特币可能会重新测试这一区域。
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! ^+ e8 w5 G! O4 \8 B然而，如果抛售压力保持在低位（就像现在这样），并且 STH 和衍生品交易商都保持看涨立场，那么比特币可能会继续保持上涨势头。

在这种情况下，FVG 可能成为下一轮上涨的启动板，有可能推动 BTC 超越近期的历史高点。

7 _7 e/ {; n6 Z; k9 }: o; }供应紧缩正在酝酿？
: ?/ _+ V1 z! B% l1 ^+ J  T/ x+ \# \7 [比特币的供应紧缩似乎正以一种不同寻常的方式出现。
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/ U6 }6 _. Y- c比特币在交易所的供应量持续下降，长期持有者（LTH）的积累和矿工的发行之间的动态表明需求不断增加。

玻璃节点数据显示，LTH 获取比特币的速度快于矿工发行新供应的速度。
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这一趋势表明市场存在强劲买盘。在需求旺盛时期，除非价格上涨，否则投资者通常不愿抛售——这为比特币价格进一步上涨奠定了基础。
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