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11 月的第一周,币圈情绪很差。
; h" C8 W8 |/ D) Q4 e, g# N0 l4 e; F! {
比特币已经下探到「10.11」大暴跌的更低点,没守住 10 万美元大关,甚至跌破 9.9 万美元,是这半年里的新低,以太坊最低触及 3000 美元。
5 Z2 K4 o/ f. q' _6 b$ A
! g1 m6 ?8 b$ `3 b全网 24 小时爆仓金额超过 20 亿美元,多头损失 16.3 亿美元,空头爆了 4 亿美元。
) P' Z% G& l( g# [6 @0 c( s" k0 l$ x i0 c& H9 D* C
最惨的是 HTX 交易平台上一笔 BTC-USDT 的多单,单笔爆仓 4787 万美元,直接上了全网爆仓榜第一。
8 \) a1 _$ U" C; j' t1 B
" D6 M9 ?7 X8 B4 @) N下跌肯定还是多多少少有些原因的,我们马后炮地看。
# U v2 J0 m9 Q! n! C( b8 Q' h. S4 n: s* C
行业内部
, k) `* v# t& ]9 y连续两天都有项目出事,11 月 3 日超级老牌的知名 DeFi 项目 Balancer 被盗了 1.16 亿美金,原因是代码出了问题。Balancer 属于 DeFi 基建,比 Uniswap 还老牌,这种代码问题对行业打击还是相当巨大的。- s w- C8 ?! A6 s
5 Z; _' Z, r. ?* m11 月 4 日,一个名为 Stream Finance 的理财平台暴雷,官方说损失了 9300 万美金,问题是不知道怎么损失的,官方也没说,社区猜测是「10.11」大暴跌那天出的事。
! j/ Z3 G" f2 p4 Q3 e/ B4 `2 Z
5 H, a z/ J& ` t8 t6 T$ s币圈就那么点钱,这两天又少了两亿。
y' V) D$ O) v+ X* Y- k. l' X7 r4 ]. b
宏观上看/ {9 f0 s6 S+ q1 [5 R$ I; U& L
其实看看全球资本市场,11 月 4 日全球都在跌,新高的日韩股票也跌,美股盘前也跌。
. R4 Y% x8 Z% g/ R3 J/ t) G7 w6 L |& {& q' y
首先是降息,上周三美联储讲话,12 月降息似乎确定性又降了,暗示没有急于降息的必要。
, q: r0 {0 C) S- t3 O+ q% q
3 ^ ^4 K) i2 k' U7 \然后 ETF 也是净流出,上周比特币的美股 ETF 净流出 8.02 亿,11 月 3 日周一又净流出 1.8 亿美金。
" p$ E+ `1 _* Q% A; U6 O2 s6 f' X. F; T8 c0 y( |
11 月 5 日还有个事,就是美国最高法院将举行「关税审判」的口头辩论,审理特朗普征收全球关税的合法性,不确定性就在于如果最终裁决反对特朗普,有可能关税会被取消,那么后续又会有新的政策调整。2 t9 ]6 U0 u; F0 a" j
! L) ?$ y: i" z/ X; u
美国联邦ZF「停摆」进入第 35 天,追平美国史上最长「停摆」纪录。ZF关门导致机构对冲高风险资产,引发抛售。这可能是此次大跌的核心原因之一。
2 D/ P4 r- a3 g) Y ]* Z' t" _& C L+ `
# ?% m. m) H! F3 \& h华尔街见闻此前文章,分析显示,停摆迫使美国财政部在过去三个月内将其在美联储的一般账户(TGA)余额从约3000亿美元猛增至突破1万亿美元,创下近五年新高。这一过程相当于从市场抽走了超过7000亿美元的现金。: ^# G. ^9 L! c& L% U. e
7 h- N; B. n1 ?这种大规模的流动性抽取,其紧缩效应堪比数次加息。关键融资利率指标已全线告急。据彭博报道,担保隔夜融资利率(SOFR)在10月31日一度飙升22个基点,远高于美联储的利率目标区间,表明市场实际融资成本并未随美联储降息而下降。同时,美联储常设回购工具(SRF)的使用量也逼近历史高位。) X0 S# Z4 p n2 a+ }% h( O
6 h+ d0 o0 k0 z* k- j) ~
现货 ETF 持续失血
! t/ C5 D( s1 O5 \; oETF 的失血其实比想象中更严重。7 B' i* a3 G+ K& }' n: e4 g
8 _0 s* D& g, f, l& b8 B
从 10 月 29 日到 11 月 3 日,占据 45% 市场份额、全球最大的比特币现货 ETF——贝莱德(BlackRock )旗下的 IBIT,四个交易日累计净流出 7.15 亿美元,在全美比特币 ETF 市场 13.4 亿美元的总流出中占了一半还多。
$ [& P0 H' U. L! c' j4 r+ ?& k0 `) J0 w! \( l" s
拉长到整周看,10 月 28 日到 11 月 3 日,IBIT 净流出 4.03 亿美元,占全市场 7.99 亿美元流出额的 50.4%,其中 10 月 31 日单日流出 1.49 亿美元,创下全行业单日最高流出纪录。! ~( C; b6 ?! C" {& f+ ^! _
8 }' Z/ I7 \3 u6 Q- r* z. _
11 月 4 日,BlackRock 的 Coinbase Prime 托管地址还进行了 2043 枚 BTC 和 22681 枚 ETH 的链上调仓,市场猜测是 ETF 持有人仍在持续抛售加密资产。( P3 z _3 E1 d+ |0 a
" n6 d4 ~, X& U* f0 ~虽然 IBIT 目前资产规模还维持在 950 到 1000 亿美元之间,持有约 80 万枚比特币(占流通总量 3.8%),但四日流出对应约 5800 枚 BTC,也占到其持仓的 0.7%。) m; _ G B. O/ E- a& v
8 G D2 C9 \+ u; v* K) `; r
别看比例不大,架不住这是行业龙头,示范效应明显。- _9 t) a6 w8 H; r% e% z
6 t5 Z; M1 M2 O0 }
再看其他几大比特币现货 ETF,前五名分别是 BlackRock 的 IBIT、富达的 FBTC、灰度的 GBTC、Bitwise 的 BITB 以及 ARK 与 21Shares 合作的 ARKB。
/ z# g2 {. N, U- k- r8 Y" A3 a: w H- ?
富达的 FBTC 同期净流出 1.8 亿美元,占其规模 0.7%,算是温和;灰度的 GBTC 自费率下调后赎回已经放缓,本周流出 9700 万美元;规模相对较小的 BITB 和 ARKB 周度变动都在 5000 万美元上下。
) E2 ~' x/ L. }* K
$ N4 H. @+ i. \& A8 C- S/ O) V这波赎回本质上还是投资者风险偏好骤降,跟宏观高利率预期、比特币技术面破位是同步的。
( g0 j) |. Q+ c. H/ S: \) M( _; K1 V( P& Q* S( A* P! P& t
链上长期持有者也在疯狂套现( a! L( X3 i& S
比 ETF 更猛的其实是链上的老玩家。
9 Q( h5 t8 P& R4 f- i
8 h) U9 v9 p2 A7 c8 c; T过去 30 天(10 月 5 日到 11 月 4 日),那些持币超过 155 天、俗称"长期持有者"(LTH)的钱包地址,累计净卖出了约 40.5 万枚 BTC,占流通量 2%,按期内均价 10.5 万美元算,套现了 420 多亿美元。
& q& P& K6 J) Y% @% X7 L: R& v
( @- z5 O4 C# D! j& s O4 f* r这帮人现在还握着大概 1440 万到 1460 万枚 BTC,占流通总量 74%,依然是市场最大的供应方。问题是他们的抛售节奏跟价格走势完全对上了:10 月 6 日比特币创出 12.6 万美元历史新高后,获利了结明显加速;「10.11」闪崩那天单日就流出 5.2 万枚;10 月底到 11 月初跟 ETF 四连净流出叠加,日均卖出都在 1.8 万枚以上。" A# R5 v0 {0 O% k/ Q) L0 V( d
% {. D3 k' k8 W; R; j2 V* Y2 k从链上数据看,真正在砸盘的主要是持币 10 到 1000 枚的"中生代"钱包,也就是 6 个月到 1 年前买入、现在账面盈利 150% 左右那批人。持币超过 1000 枚的巨鲸反而还在小幅增持,说明顶级玩家并不看空,只是中等规模的获利盘在兑现。
1 b9 G$ d q2 s1 c, E) z/ P. M( `+ _/ l6 V6 x% R+ f3 V& _. ?
对比历史,2024 年 3 月 LTH 单月抛售了 5.05%,当时比特币跌了 16%;去年 12 月抛了 5.2%,跌了 21%。这次 10 月抛售 2.2%,跌幅只有 4%,其实算温和的。% h& V; n# S0 b7 S4 v0 z) j2 E
1 q6 T2 Y+ e" c4 ^1 R- p1 f! _( f3 j: a但架不住 ETF 和链上同时失血,两股力量叠加,市场就顶不住了。
: `0 Z3 s. p5 ?; P6 C. e' q5 o4 o( S1 G2 F* V, P5 g. m
对下跌的底部判断 }. N4 Z, R" I1 t
glassnode 发表市场观点称,市场持续在短期持仓成本价(约 11.3 万美元)上方挣扎,这是多空双方势头交锋的关键地带。若未能重新站稳该水平,则可能进一步回落至主动投资者实际价格(约 8.8 万美元)附近。1 c) r* i, U3 }1 U4 q/ G
+ F, H p2 H U5 A. d; y8 T
CryptoQuant CEO Ki Young Ju 昨晚发表一系列链上数据表示,比特币钱包的平均成本为 5.59 万美元,这意味着持有者平均获利约 93%。链上资金流入依然强劲。价格无法上涨因需求疲软。
& T8 q. H f# p: j H* e$ ]) Z1 y# T% O! p& R
10x Research 首席执行官 Markus Thielen 在市场下跌后表示,比特币正在接近 10 月 10 日暴跌以来的支撑线。若跌破 107,000 美元,可能会下探至 100,000 美元。9 d% Y9 I+ E% B5 o5 h0 A
# h3 D. P+ }1 ~: X+ R1 t
中文加密 KOL 半木夏今日则公开表示「传统的 4 年周期的牛市已经结束,比特币将逐步跌到 8.4 万(美元),然后经历几个月的复杂震荡,明年底后年初跟随美股的泡沫化冲上 24 万(美元)。」0 a3 h. [ F. v+ N9 A% H
2 F( j3 U& k$ ^- n1 H' g4 i
目前看来唯一的好消息,就是历史上 11 月的比特币平均是涨的。$ I& O3 S8 f: `. F& I
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这波砸盘狠啊,庄家出货连水花都不带溅的,散户又得躺平装死 |
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