费用开关，ENA币价起飞的牛市“猛药”（转）

最近我们都见证了ENA的暴涨，不仅价格一路飙升，还疯狂吸睛，崛起速度十分惊人。
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+ _6 f9 \0 ?4 Q0 p但大多数人没意识到的是：主要催化剂尚未出现，即费用开关。
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" ^5 q9 g/ E( [" \/ L; E2 d% W稳定币新巨头的崛起
在不到一年的时间里，USDe供应量从0上涨至60多亿美元，超越DAI成为第三大去中心化稳定币，仅次于USDT和USDC。
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sUSDe年化收益率已经达到10%，成为当前加密领域最高可持续性收益。收益激增正推动Aave及其他去中心化平台上的激进循环套利策略发展。
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, j6 q0 F0 w7 g融资利率正不断上升，当前比特币融资利率为19%，以太坊为12%，这是6个月来两者首次同时突破11%基准线。
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Ethena本周收入达780万美元，年化预期收入超4亿美元。保守估计仍有上升空间，当前Ethena已将41%的稳定币储备转入收益更高的永续合约策略，而市场平均资金费率已达到14%。
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6 ^" h4 }+ T0 C  w更高的年化收益率同时满足了启用ENA费用开关的关键条件：sUSDe的收益必须比当前Sky储蓄利率（现为4.5%）至少高出5%，该里程碑现已确认达成。
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5 _: X0 g, h3 r- o# W费用开关，ENA币价起飞的牛市“猛药”
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​​市场宏观角度：美联储降息与Ethena稳定币策略​​
Ethena的业务模式源于市场波动性及永续合约的高资金费率。

/ {6 A3 c, H7 @3 P# ?) |与传统稳定币（如USDC或USDT）依赖国债利息的模式不同，Ethena的收益来自其中性对冲策略：做多现货，同时做空永续合约。
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) E9 o) b7 u. n当资金费率较高时，Ethena能获得更多收入。正因如此，许多人预计若美联储如预测在2025年末开始降息，Ethena 将获得更大收益。
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) c7 d. r1 P  [# [& x实际上，在2024年12月的最近一次降息之后，Ethena创下了月度营收历史新高，达1200万美元。

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  W8 N2 N2 ?$ g( K! k. l生态增长和强劲指标
Ethena已迅速崛起成为TVL排名前列的DeFi协议，当前TVL突破60亿美元，同时实现近4亿美元收入，跻身当下盈利能力最强的DeFi项目之列。
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三款拳头产品在帮助Ethena生态扩展

, ]' H6 w; x, b- pEthereal：去中心化永续合约交易所，TVL约7.12亿美元。
5 R# e0 a- u9 ^0 T; HTerminal：专注于代币化资产的流动性中心，目前TVL近​​1.29亿美元​​。
! M% d& g, _. n. MStrata：结构化收益产品，TVL达1300万美元。
* x* k! z& ~% C" r  @) D9 e0 C与此同时，Ethena正在进行多链扩展。
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& v$ {( M, c* d- {Bybit上USDe的交易量已超越USDC（5.4亿美元 vs 4.44亿美元）
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+ a! a  X$ n" J; [在TON网络上，稳定币USDe的TVL在短短六周内已达到8700万美元。

机构资本与代币回购
' x$ |1 ]3 O9 _7 K3 P$ K) T近日，Ethena宣布与资金管理公司StablecoinX达成合作。StablecoinX计划以股票代码USDE在纳斯达克交易所上市。
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本轮融资吸引了Pantera、Dragonfly、Wintermute等​​知名加密VC参与​​，募资额达​​3.6亿美元​​。
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& q" Q4 I) a  S  ]其中，2.6亿美元将在未来六周通过公开市场进行ENA回购，将吸收近8%的代币流通供应量。
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StablecoinX会将ENA永久纳入资产负债表长期持有，此举旨在减少该代币的市场流通量，以助力协议的长期发展。
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费用开关，ENA币价起飞的牛市“猛药”
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​​费用开关：真正的催化剂
虽然以上因素都推动了ENA的上涨，但真正的催化剂尚未出现，那就是费用开关。

尽管市场表现强劲，但ENA和sENA代币目前缺乏直接捕获该价值的机制。

/ G& Y) Y5 D" N; W4 D; ?0 b为解决这个问题，Wintermute治理团队已提交启动费用开关机制的提案，旨在允许代币持有者共享收益。

. {/ w! i. G3 v这一机制将使sENA持有者能够获得协议收入分成。也就是说，它将为代币持有者创造实际价值，使ENA超越单纯的治理代币。
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2 ^- b3 K* |) n+ g( S& q要激活费率开关，Ethena需满足5项条件。截至2025年7月，5项条件中已有4项达成：

USDe供应量超60亿美元
$ }0 S! k7 b; t7 r& I$ u累计收入超过2.5亿美元
/ a* r9 \9 a, Q4 t​​总供应量的1%储备基金​​
5 V+ t% v* h+ C* C  i( N* q. V​​利差 ≥ 5%​​
' p! L9 ?* t1 z% ~当前剩下的唯一条件就是让USDe在币安或OKX上线（该代币已在Bybit、MEXC和Bitget上线）。
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; x5 E# \: `. Z, U完成这最后一步后，即可开启费用开关，届时sENA持有者将开始获得Ethena项目的部分收益。

基于Ethena当前的收益水平，持币者可获得非常具有竞争力的收益率。
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. }9 n9 `# U9 ?' V' X5 s费用开关，ENA币价起飞的牛市“猛药”
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结论
9 v' R! f1 N, {: c$ ]费用开关开启，ENA马上起飞。

反正还是可以多了解这方面的一些东西

总之还是希望能够多一点犹豫

ENA币价的还是会有一些看看

关于这个费用问题去了解一下。

关于这个费用的问题还是了解一下了。

不知道能不能够起飞了呢

不要相信这些人的獭扯淡好了

只要是有了解的就会有看点啊

这个倒也是可以去关注起来啊。

币安好像有个靓女合伙人的哦，听说之前是个素人？

这样的盈利成果也太牛逼了吧，都让我非常羡慕了

用USDT可以降低卡冻结的吧

我玩真人都是中意用USDT的哦

并不所有人都可以盈利的，因而老哥你很精明

现在很多都使用USDT了，非常快捷呢

这个币安交易所听说很牛啊，才创立几年就被称三大交易所了！