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截至 2026 年 2 月，加密市场仿佛进入了寒冬。ETH 跌破1900，今年开局创下历史最差表现之一，较 2025 年高点下跌超过 60%。
( G9 `) _- x9 e) v+ r1 s0 j1 K3 I+ Q7 G+ D: P% K8 `, @
市场情绪极度恐慌，甚至连内部人士卖币都加剧了压力。# m4 J" ], C5 y& f* o" | z1 V
一、先说技术面& p" h& E$ }& ]4 h; o$ z1 R
这一点也是我在社区反复强调的，K线上我们经历了急跌，横盘，而最近的下跌完美符合预期的最后一跌！$ d6 M! ~) D3 k
而我能做的就是让大家拿住，甚至也来到完美的定投区间，可以参考22年的走势，这是最后一跌！
" m) l9 E3 c% K+ O- o% G* c+ o
: Z! Y( E ?$ Q& r$ l . A) T/ e0 v& l. T4 I4 s. K {, W
: A0 q! Z0 O. C3 [+ R% I' x p& C
二、再看宏观
8 s2 V4 R- ^0 L以太坊2月日活跃地址维持在55万-70万 （主网），1-2月曾接近/突破100万 新高区间。7日/30日均线仍在上行，证明真实用户和DApp活跃度在增强。7 K8 ]2 N# E8 u9 Y1 m$ l. [# _
3 e2 Y, w6 j) W2 E* b; ]
2 w: S$ U. @% I" h6 _
: D; z6 L7 \9 E+ P; E) o2月7日单日交易量达2.896M历史最高，2月22日仍维持在170万 。2026年初整体较2025年同期大幅回升，稳定币和L2活动是主要驱动。
* d% ?( {! l* q p% l3 [7 o/ @5 R2 P. C: [, A; A) @) K
: u0 ]# q6 d9 E/ x
) M0 w7 k8 Z9 z! b# {! m7 [4 ?
ETH链上稳定币总供应约158-183B USD（占全球50%以上），2025-2026年持续爬升并创新高，说明稳定币持续增长！
" Q2 C# U. |2 P5 P( _& G/ [% x4 t3 I7 g0 L- t6 ~' H" C/ b9 X; `
8 n- P6 e0 t+ X
$ V& V$ u" J% D交易所ETH储备减少持续下降,全交易所ETH储备降至16.2M ETH（2016年以来最低），2026年初持续净流出。
4 I8 y3 z& `# \. @3 {# {
" o0 W9 H# N9 n; u3 P$ D1 b# x/ h5 h 0 m: s8 J& r5 U; ^: o4 p# A, x; P8 o
8 L0 ^- X* G5 n1 f5 W( d/ o+ S$ S所以，结合质押锁定，有效流动供应大幅收紧（约45% ETH已illiquid）, 尽管ETH价格短期承压，但网络基本面在2026年2月正处于爆发前夜
% L; [4 r7 X! W* ~三、机构在买，而不是跑
3 V; I& V- [/ _4 B2 h6 U. k8 T散户恐慌，机构却在布局。ETF 资金流入恢复，企业金库在低位配置 ETH。 传统金融机构持续在以太坊上做代币化产品。0 d8 }# d8 k! A" }6 Y' S+ l
; j6 A& o% p- ` {: X3 V. T
u$ r5 b( c2 b' q
9 n; m Q. J7 `7 O3 ^1月整体净流出2.53亿美元，但2月17日单日净流入4863万美元（BlackRock ETHA单日 2289万领跑），2月13日也曾翻正 1026万。( F8 C6 Z% E( J- @) S& R' u, K" A; `
近期虽有波动，但已出现多次正流入/零流出，累计AUM仍超115亿美元，显示机构在$1900附近开始重新布局。
1 F6 M& r7 ~6 e" g四、2026 年路线图聚焦: Y' [6 S- P9 D% W" l) R% t/ v
升级方向包括：
' ]) U* X6 l# _: E7 y提升 Gas 上限1 i$ d3 x, e+ s+ _2 k3 @, x% [0 X8 O
; @& C1 k& l7 m- Z9 }; |增强 L2 互操作性' j0 }# ?" m$ W. _+ C
. G/ }- L2 F! N9 Z1 T扩展零知识基础设施1 [% l# T4 e; \0 v
8 q( a7 W+ b, X5 Z账户抽象
' n+ ?6 \7 r1 j; _8 Z2 f) K" k. j0 S# w. S' Z- x4 S3 y+ G# ?
抗量子安全) d( o% f( `% y% Q" [' E
6 t, ^8 {0 U. @% M! c
Harden the L1：后量子密码、FOCIL抗审查、网络韧性测试，V神也强调“不再是UX vs 安全，而是提升安全的UX”
5 w8 P8 y: U) l* V6 F: |% k1 L: P' E; h' V
所以，如果宏观稳定、资金回流，ETH 不需要炒作，只需要被重新定价。
( h' J+ o% y1 U) F+ F, P! }& b6 h! I% g% ~
这不是盲目乐观，我坚信，冬天往往是最大反弹的起点。 |
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这波跌得挺狠，但看数据好像真有人在默默抄底，心态得稳住啊 |
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ETH 这价位确实有点诱人了，但真进去还得看后续怎么走 |
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