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比特币 9 万美元回调：利用 RTX 和代币化对冲策略规避风险（转）
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代币化金融资产正在重塑数字投资组合的风险管理。尽管 Rutledge Tokenized Exposure (RTX) 仍属于小众产品，但其底层机制与更广泛的代币化趋势相契合，从而实现了可编程、流动性强且透明的对冲工具。代币化允许创建资产的数字化表示，这些资产可以进行动态再平衡，用作衍生品的抵押品，或集成到流动性池中，详情请参阅2 ~4 [1 M! G7 s
: H' K) N' ?/ E( @$ f0 G
特许金融分析师协会论文9 a- \" H) D" U; R! P* @& |* e
例如，贝莱德的 BUIDL 代币已被主要经纪商采用，用于基于加密的衍生品交易，这表明代币化资产可以简化风险缓解流程，纽约联储也记录了这一趋势。# [) X5 g. o; U, z
RTX 的潜力在于它能够提供合成空头敞口，或充当比特币下行风险的动态对冲工具。通过将国库券或私人信贷等现实世界资产 (RWA) 代币化，RTX 可以为投资者提供比特币波动性的平衡工具。例如，持有比特币的投资组合可以使用由稳定 RWA 支持的 RTX 代币创建合成空头仓位，从而抵消比特币跌至 9 万美元时的潜在损失。正如纽约联储所指出的，代币化的货币市场基金（例如 Circle/Hashnote 的 USYC）目前正在被兑换成稳定币来管理流动性。) g3 q# x& Y$ `" w+ Q9 {
& s1 }5 v! _' e, ?5 z% M$ R$ l
机构采用和市场基础设施
2 {! x' f% W' X- Q* e; |5 a机构对代币化资产日益增长的兴趣进一步证实了RTX的重要性。道富银行预测，到2028年，在代币化基金和风险加权资产（RWA）的推动下，机构数字资产敞口将翻一番，正如CapWolf的展望报告所述。与此同时，麦肯锡估计，到2030年，代币化市值可能达到2万亿美元，其中房地产和大宗商品等风险加权资产将占据相当大的份额。这些趋势表明，随着基础设施的成熟，像RTX这样的工具将获得发展动力。# z2 G! s! a" f( [7 L# v, c+ n6 k( R
5 U; E+ Z: J- T$ i! V% N例如，! U T+ U. \3 `) N* T9 G
+ g! s8 i4 j' Z0 f) _7 c M5 D
守护者计划( h9 I1 R+ H8 [7 Y
摩根大通 (J.P. Morgan) 的一项研究展示了代币化资产如何标准化跨链流程并提升投资组合效率。如果 RTX 采用类似的互操作性功能，它可以实现自动对冲策略，并根据比特币的价格波动进行实时调整。这对于管理潜在的 9 万美元回调至关重要，因为快速的重新平衡可以限制损失。
/ y9 J6 Y& s9 O; ?$ K% U对冲有效性：数据驱动的洞察
& `6 ]5 v# l# t比特币的对冲效用仍存在争议。研究表明，根据纽约联邦储备银行的分析，在极端情况下，比特币降低全球股市波动性的概率不到29%。而正如特许金融分析师协会的论文所指出的，比特币自身的波动性（例如2025年3月比特币波动30%）限制了其作为传统对冲工具的有效性。然而，比特币期货、期权以及基于RTX的代币化对冲等高级策略正日益流行。例如，2 Z6 r! N: O; B Z! A2 q; O1 {
# \) y9 F2 E/ C8 Y' F3 S
Hackernoon 指南2 n# ]% c& H8 ^- R2 d/ T; I
描述了看跌期权如何允许投资者锁定最低卖出价格，而 RTX 的可编程性可以自动调整衍生品合约中的抵押品。
! J, Z% C% G# Q% c) R2 g9 @5 O关键在于多元化。CoinGecko 的 2025 年报告指出，比特币在 2025 年第三季度与标准普尔 500 指数的零相关性凸显了其多元化潜力，这一点在 CapWolf 的展望中也得到了强调。将比特币与由低波动性风险加权资产 (RWA) 支持的 RTX 代币配对，可以创建一个平衡的投资组合，在不牺牲上行敞口的情况下降低下行风险。这种方法与机构策略相一致，例如富兰克林邓普顿的 FOBXX 代币化基金，纽约联邦储备银行称该基金已融入二级市场，以实现灵活的资产管理。
3 p3 F5 H% h' `8 x) P2 ]- Z3 e! a" w3 i
z! d4 S% R" B" ^( H |
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