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比特币市场的下一步走势——关注这些矿工信号寻找线索（转）
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比特币市场感觉处于强势与犹豫之间。 ]1 z* X# `1 T a6 b
矿业公司刚刚创下了减半后最好的一个月业绩，5 月份收入达 15.2 亿美元。3 z. {% k0 E! Q
这 比特币[BTC]市场感觉像是陷入了困境。9 Z; a) k; n" D" _
: ], ^0 K0 g/ A3 T/ X
价格虽然强劲，但势头却令人信服。感觉比特币只需一次波动，就可能抹去5月份的所有涨幅，跌回六位数以下。" p7 U7 A8 _0 m! M
" f0 }. v( Q( T# {' I# t7 Z( O$ ^风险如此之大，谨慎行事似乎是最明智的做法。但与更广泛的比特币市场不同，有一个行业利润丰厚——矿工。他们的生产成本远低于比特币当前价格，这为他们带来了巨额利润。
. e7 \+ k% z I, J1 `; G3 N7 g7 ]
从历史上看，矿业股在面临压力时总是能迅速锁定收益。那么，在市场观望的同时，我们是否应该更加密切地关注矿业股？6 u' Q$ @ w/ g3 H, ?( ^4 ~% W$ x
1 z' ^2 Q4 `1 o* | u2 u
减半后的挖矿经济9 d1 |2 q$ u3 R& d6 d4 f
2024 年 4 月减半之后，矿工的奖励一夜之间从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，这给他们带来了沉重打击。/ y9 S# k! p, ]5 E
. r# Y, Z( d+ ^
问题是，虽然奖励每四年减半，但挖矿成本却并没有降低。你消耗的电力和支付的电费都一样，但每个区块的收益却只有一半。/ J1 d0 _0 O! l2 c
: e& e ?+ @- h: z/ C5 g
自然，这导致平均采矿成本飙升。
- h6 l- m0 W7 l+ Y! B1 i5 [
# v% W( w8 I8 j- y. l- W0 @& j到4月底，比特币价格飙升至每BTC约9万美元，而其价格却顽固地徘徊在6万美元附近。这种不匹配导致了比特币市场陷入了横盘整理的恶性循环，市场陷入了窄幅震荡。/ |. F7 R4 v! P( [
& d3 A2 {: h7 \3 K: R! @ ]" v为什么？因为减半后发生的事情是典型的矿工策略：储备枯竭，比特币市场陷入低迷，矿工收入开始减少。
& C5 _/ E% Z8 M; l; r9 ?4 t1 C( a; W- p4 l/ S* u" }/ j3 ?+ s
换句话说，不断增加的压力迫使矿工在其利润率（BTC 的现货价格 - 生产成本）进一步受到挤压之前退出，加速全面矿工投降阶段。: y( I/ A' a, d+ z
0 f) v. r) v. k
比特币市场陷入困境，矿工竞相前进
" l) @+ b9 m9 x. B1 i% l; Y/ g1 L: p距离第四次减半还有一年，开采单个比特币的平均成本仍然徘徊在 91,105 美元左右，而比特币市场一直横盘整理，BTC 徘徊在 10.3 万美元至 10.5 万美元之间。) _' p1 L+ V& }
1 w) i! a; G- r
确实，比特币5月份的投资回报率高达11.12%，甚至创下了历史新高。这反过来又推动了比特币市场进入新一轮获利回吐的浪潮。' Q, z' _( r$ m- z$ l$ ]/ T* K
9 M" O+ H: n1 _2 v但如果我们继续计分的话，矿工可能已经获得了更大份额。
! I6 X' p, n: O0 \, |, Z
0 A6 d/ H+ D! X9 H; N2025 年 5 月是自 2024 年 4 月减半以来表现最好的月份。- S8 ~% o- X+ p
! u- D1 ^$ O6 M+ P/ ]
据 The Block 报道，矿工获得了高达 15.2 亿美元的收入，其中 2000 万美元仅来自链上费用。. F( G( R* Q+ {% v0 s6 Z. M" p
7 B, y, s1 j5 R; ^7 j$ I, h
话虽如此，早期预警信号正在出现。矿工持仓指数（MPI）已回升至零以上，暗示一些矿工可能已经将货币转移到交易所。7 X, R0 p7 }( ^5 T( }/ ~ \$ b
4 [2 g0 d/ L9 e9 m
从历史上看，大量资金流入往往会抢在投降事件发生之前，尤其是当现货价格接近平均生产成本时。
& k z _7 `* }/ ? j M; w6 J, n/ M# y* x
这使得比特币处于压力区。如果比特币跌破当前区间，一些矿工趁利润丰厚之际套现或许是明智之举。
& j& Y, S4 P- B5 W a1 e
0 [5 f1 D4 b' D, Y& f3 u6 [( K& U这会不会成为比特币市场下一个波动的导火索？这绝对是值得关注的关键触发因素之一。
/ a* {& R0 K" Z3 v1 j: {' D3 n$ a# T# w
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这样可以找到下一步如何办的线索？
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