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比特币市场的下一步走势——关注这些矿工信号寻找线索（转）
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比特币市场感觉处于强势与犹豫之间。$ ~6 _4 ~! ~8 e
矿业公司刚刚创下了减半后最好的一个月业绩，5 月份收入达 15.2 亿美元。
7 Q, Y9 e; L5 E这 比特币[BTC]市场感觉像是陷入了困境。* e, m; l% A8 x7 T; m; j- J
1 [( m# a: ?3 x; Q* s H
价格虽然强劲，但势头却令人信服。感觉比特币只需一次波动，就可能抹去5月份的所有涨幅，跌回六位数以下。8 l ] A: m6 C& p/ y
. h; p/ [; Y/ H% A6 t/ ?
风险如此之大，谨慎行事似乎是最明智的做法。但与更广泛的比特币市场不同，有一个行业利润丰厚——矿工。他们的生产成本远低于比特币当前价格，这为他们带来了巨额利润。
7 J9 S1 L2 ~1 ^# `
9 n' ~* }& P# I) q从历史上看，矿业股在面临压力时总是能迅速锁定收益。那么，在市场观望的同时，我们是否应该更加密切地关注矿业股？, E$ z8 e8 R) f
0 ~" Q. J5 U; B减半后的挖矿经济& u1 t* h) V" d) Y# R- v$ }* n
2024 年 4 月减半之后，矿工的奖励一夜之间从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，这给他们带来了沉重打击。
( m* H$ n' O0 e6 y2 B. q9 v, V9 L: h/ J2 M; ~3 X
问题是，虽然奖励每四年减半，但挖矿成本却并没有降低。你消耗的电力和支付的电费都一样，但每个区块的收益却只有一半。
% v; @8 x+ \6 G' p# b
* j, s( t3 h; d2 M' R自然，这导致平均采矿成本飙升。& q6 N) N5 i# a( V) ~
4 B/ h/ a8 Y! W1 H F# X到4月底，比特币价格飙升至每BTC约9万美元，而其价格却顽固地徘徊在6万美元附近。这种不匹配导致了比特币市场陷入了横盘整理的恶性循环，市场陷入了窄幅震荡。) ^1 E" Y' k7 Y- \% [$ r
! B" ^) G7 N( s: _为什么？因为减半后发生的事情是典型的矿工策略：储备枯竭，比特币市场陷入低迷，矿工收入开始减少。; }5 N0 E# y/ p2 l. l$ x4 i- h, W
P* y T% ]/ b2 f* Y
换句话说，不断增加的压力迫使矿工在其利润率（BTC 的现货价格 - 生产成本）进一步受到挤压之前退出，加速全面矿工投降阶段。& S* G5 s4 ]& B" k# t6 }
( m0 v" |1 |' T比特币市场陷入困境，矿工竞相前进
4 @ s( X$ e; g# F( j* y9 s: s距离第四次减半还有一年，开采单个比特币的平均成本仍然徘徊在 91,105 美元左右，而比特币市场一直横盘整理，BTC 徘徊在 10.3 万美元至 10.5 万美元之间。$ W! i( \2 D. M. f/ N2 m7 G7 Z
9 b0 s' u# q+ X
确实，比特币5月份的投资回报率高达11.12%，甚至创下了历史新高。这反过来又推动了比特币市场进入新一轮获利回吐的浪潮。+ S7 \6 G% c) l0 [! Z7 e) n' Q
: U/ r* I- Q( r8 ]/ ?但如果我们继续计分的话，矿工可能已经获得了更大份额。
- ^ e% y v/ _; r* _! r$ X8 V1 y& b( F3 |
2025 年 5 月是自 2024 年 4 月减半以来表现最好的月份。
4 ]3 T. d7 ] y: H! J; D9 M0 m' m, E: B$ f
据 The Block 报道，矿工获得了高达 15.2 亿美元的收入，其中 2000 万美元仅来自链上费用。
; J- d5 c: e% E2 v6 D% j8 Q1 E: e, {9 {. w0 S7 Y) K- f2 p
话虽如此，早期预警信号正在出现。矿工持仓指数（MPI）已回升至零以上，暗示一些矿工可能已经将货币转移到交易所。: p" I, Z0 Q; [ F
- W1 V; V$ m; Q# k, s' w
从历史上看，大量资金流入往往会抢在投降事件发生之前，尤其是当现货价格接近平均生产成本时。
- \+ Q6 s9 j( r# f) }0 {( }; @7 r! s$ Y
这使得比特币处于压力区。如果比特币跌破当前区间，一些矿工趁利润丰厚之际套现或许是明智之举。- g8 g8 ]! Q; Y" w/ T5 l2 M
9 I( N, r9 B$ v7 G. U3 P" ?这会不会成为比特币市场下一个波动的导火索？这绝对是值得关注的关键触发因素之一。& c# x Z3 D2 d7 Z+ |
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这样可以找到下一步如何办的线索？( {7 Z' A$ \* y$ a6 h$ Z/ Q. b
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