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本月在线: 2 小时
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1688 年，船长们会聚集在伦敦爱德华・劳埃德（Edward Lloyd）的咖啡馆，寻找愿意为他们的航行提供保险的人。富有的商人们会在船舶详情下方亲笔签名，成为「承保人」，他们押上个人财富，为这些高风险的航行项目提供担保。: x- a) X4 K/ N: p
! g6 @- s$ B9 m6 |0 _承保人信誉越好，这趟航行对船长而言就越安全。体系越安全，吸引来的业务就越多。这笔交易很简单：提供资金，为所有人降低风险，然后分得一部分利润。4 c' u- C. y# ^ }4 h- [, t
0 A1 Z3 r/ Q) x( g5 n- F2 _研读美国 SEC 新规后会发现，加密货币其实是将当年咖啡馆里那些承保人发明的模式数字化了：人们通过让自身资产承担风险来获取回报，进而让整个体系更安全、更值得信赖。
' N' A8 K, F G9 @: O; X
. p' u, e* \" G. gSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街9 m; Y# t9 T) w
% b I# f/ U4 p3 w. P质押，如今已重新提上日程。
3 \& L, ]4 g2 f8 i1 o2 x
& Y3 }: ~2 r4 n6 u2025 年 5 月 29 日，巨变来临。在这一天，美国ZF明确表示，进行质押不会让人陷入法律纠纷。首先，我们有必要回想一下，为何此刻这一点显得如此重要。
3 S' d0 A+ w4 Q1 Z8 w" w/ ^- D
( u4 j' S8 O5 z Z! v, g7 n( I在质押机制中，你将代币锁定，以此增加网络的安全性，并获得稳定收益。
4 P4 e! d2 W1 y/ @9 K$ b6 J- z
( {1 K- B& R+ @验证者会使用其质押的代币来验证交易、打包新区块，确保区块链平稳运行。作为回报，网络会向他们支付新铸造的代币和交易手续费。" A" G+ a5 x6 M7 ?" H
* b" _, ^1 i$ B) ^: G, y+ l9 K" Y& |. C, V若是没有质押者，像以太坊这样的权益证明网络将会崩溃。
, B$ M- N. |9 K( S- o/ x m$ k/ v/ r+ ~
当然，你可以质押你的代币，但没人知道美国 SEC 是否会在某天突然找上门，声称你在开展未经注册的证券发行活动。这种监管不确定性让许多机构只能作壁上观，羡慕地看着散户质押者赚取 3%-8% 的年化收益。8 H) u0 e6 s1 h0 S2 x9 o
' U$ I( d5 I: ]* X v
大规模质押潮来袭5 c% l9 Z% w7 d/ ?; m8 y8 Q
7 月 3 日，Rex-Osprey Solana + Staking ETF 正式上线，成为美国首只提供直接加密货币敞口并附带质押奖励的基金。该基金通过开曼群岛子公司持有 SOL 代币，并将至少一半的持仓进行质押。$ ?# ^: Q- K1 u. ?3 d
! V! K( L% l) n, f「这是美国首只质押型加密货币 ETF，」雷克斯 Shares 公司宣布道。+ `( r! w& b" ~) O$ h
$ o# I- |. ]7 r6 ?% H而推出此类产品的并非只有他们。
: g. N8 u" S; h+ O4 c8 U- E: q, \7 w" F! t2 g8 t
Robinhood 刚刚为美国用户推出了加密货币质押服务，首期支持以太坊和 Solana；
( y( i2 B5 _4 S8 P. FKraken 通过 Babylon 协议新增了比特币质押功能，用户可在原生链上持有比特币的同时，通过质押获得收益；
3 t5 c8 ?% G! q, j, gVeChain 推出了 1500 万美元的「StarGate」质押计划；5 a) [: T8 l/ O, B G$ n% f
就连 Bit Digital 也在抛售其全部比特币挖矿业务，转而专注于以太坊质押。
/ {) [2 k9 C% _; E$ X1 t现在，到底发生了什么变化？6 Q- Z8 }3 m, u& o
+ u* P9 ^ u' v, A+ L# v$ ?双监管多米诺效应
v5 M7 p" }3 b3 _' m. s其一，是 2025 年 5 月 SEC 发布的质押指引。
. W2 a; f$ J9 B- E3 m1 u; [
1 p1 h! l: t! c0 l该指引指出，若你质押自己的加密货币是为了帮助区块链运行，这种行为完全合规，不被视为高风险投资或证券。
) U5 z3 \7 P$ n; T+ u6 d, u3 a6 n6 s" E7 O8 C( R: V
这包括单独质押、将代币委托给他人质押，以及通过可信交易所进行质押，只要你的质押行为直接对网络运行起到帮助作用。这就将大多数质押行为排除在「Howey 测试」所定义的「投资合同」范畴之外。这意味着，你无需再担心因为进行质押获取收益，就违反了投资法规。( g6 H$ H' U- _" N
. M5 u' k+ x# c( t) I( T) [% ^唯一需要警惕的是承诺保证收益的行为，尤其是将质押与借贷结合，或推出所谓「DeFi 组合产品」并承诺固定回报、开展流动性挖矿等花哨操作时。
4 v! g( d! @$ _' ]9 k- w3 T
; l8 A/ {$ z1 _$ s其二，是《CLARITY 法案》。
* f7 {2 k3 e* O) o3 n5 K
% s( e6 u: V+ U3 t \# j这是美国国会的一项提案法案，旨在明确不同数字资产的监管主体归属。该法案特别旨在保护节点运行者、质押参与者及自托管钱包使用者，确保其不被视作华尔街经纪人对待。$ ^# M& O6 W' _
7 q* ?8 i6 ]! u8 n& s
该法案引入「投资合同资产」这一数字商品新类别，确立了数字资产被界定为证券（由 SEC 监管）或商品（由 CFTC 监管）的具体标准。法案还设立了区块链项目或代币的「成熟度」评估机制，允许其从 SEC 监管转由 CFTC 监管，并对 SEC 审查设置时限，以杜绝监管拖延。* k `* _, V0 t# t! g ?; N
. C5 V8 o. ]& _+ B4 ^) k, x
那么，这对你来说意味着什么？
+ `; d( H- Q& Z: U; o! Z8 W) b( \4 T* ?- q( T
得益于 SEC 的监管指引，如今你能更有底气地在美国开展加密货币质押。若《CLARITY 法案》通过，所有有意参与质押或加密货币投资的人都将迎来更简明、更安全的操作环境。
. Z9 u! E/ v* f0 t$ K* n9 K, f8 B0 a7 s M% E, V
质押收益在您取得对其的「支配控制权」时，仍按普通收入计税；若后续出售收益实现盈利，则适用资本利得税。所有质押收入，无论金额大小，均需向美国国税局申报。/ L# T! L) s1 G3 K# M [$ p
" e7 _4 r0 i+ E* f/ t& T谁会成为焦点？以太坊: {: A; d) n( u9 w8 T$ T7 X6 b
不过，其价格仍维持在 2500 美元左右。
! M- S4 U+ @6 y* z0 V
/ Z' P, d ^1 ~) J3 X7 g, n6 NSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
# E6 h# v+ p! z% F1 l1 e- ]- h
+ A! r2 U8 ]! a- E% O尽管价格表现平平，但以太坊的质押数据却亮点十足。当前质押的 ETH 总量已突破 3500 万枚，创历史新高，占流通总量的近 30%。尽管相关基础设施建设已持续数月，但在监管落地的当下，其战略价值正迎来爆发式凸显。
/ y; ~& Z/ W/ z
7 K* a8 y/ {+ ^- ^SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街9 n( {6 U& v6 Q6 N' p9 @* B! Q
( y3 n: k! ~$ K$ Y: q RSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
8 s+ d6 {; @- h4 }* B" e. G各大企业董事会正酝酿哪些大动作？
% e2 d. }/ Z" R/ c8 X: r5 b2 _BitMine Immersion Technologies 刚刚完成 2.5 亿美元融资，专项用于购买并质押 ETH，由 Fundstrat 创始人 Tom Lee 担任董事长。该公司认为，质押收益叠加价格增值的回报，将超越传统国债资产。) S0 g# m% F4 G' |* h: Z
$ W% B* I" K/ H. C( v6 G* u h
SharpLink Gaming 则将这一策略推向极致：其 ETH 储备规模扩张至 198,167 枚，并实现 100% 全质押。仅在 6 月的短短一周内，其质押收益就达 102 枚 ETH，堪称「锁仓即生财」的典范。* n/ I6 H4 _& ]& P) y
, P2 n0 Y! z5 G+ x8 H! l3 l7 X与此同时，以太坊 ETF 发行方正排队申请质押资质。彭博分析师预测，未来数月内质押 ETF 获得监管批准的概率高达 95%。贝莱德数字资产负责人直言，质押机制将成为以太 ETF 的「颠覆性转折点」，这一判断颇具说服力。1 r6 @3 r% u$ j! W& w D
8 J& g' i5 t9 c
若获批，这类质押 ETF 有望扭转以太坊基金自成立以来的资金外流困局。当投资者能同时获取价格敞口与质押收益时，谁还会满足于单一的价格波动回报？
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SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街; ?6 y3 A, V0 x7 O# {& s9 p4 \
当加密货币说起华尔街语言
Y- `4 Y+ F! i& L1 x$ @多年来，传统金融始终难以理解加密货币的价值主张。数字黄金？或许吧。可编程货币？听起来太复杂。去中心化应用？中心化应用又有何不妥？! U3 _% e2 i2 T( G
9 T& H& P3 {0 {% g p, h但「收益率」这个词，华尔街绝对懂。诚然，债券收益率已从 2020 年近乎零的低点回升，1 年期美债收益率回到 4% 左右。但试想，一只受监管的加密基金，既能每年产生 3-5% 的质押收益，又提供标的资产的升值潜力，这简直充满致命吸引力。- w$ x) W3 q( v0 @! P0 T0 q
4 a5 J L5 Y; u9 n
核心在于合法性的突破。当养老基金能通过一只合规 ETF 获得以太坊敞口，同时该基金通过保障网络安全来创造收益，这无疑是行业里程碑。
1 L; c; r4 o5 `, v% _% `" W. h e/ H6 c, Z6 z# P' G/ \# ?% J
网络效应已现清晰脉络：更多机构参与质押→网络安全性提升→吸引更多用户与开发者→应用规模扩大推高交易费→质押收益进一步上涨。这是惠及所有参与者的良性循环。
! N2 ~2 y0 O5 \- u0 u# b O( F3 i% N8 G4 }
你无需理解区块链技术，也不必信奉去中心化理念，只要明白「持有资产即可获利」的朴素逻辑；你无需认同奥地利经济学派（Austrian economics），也不用质疑央行权威，只需理解「生产性资本资产」的价值。本质上，网络需要安全保障，而守护者理应获得合理报酬。$ x% J; @' ]* |+ C! S3 H
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天天盈利什么也是格外让人眼红了啊，闲暇时多多说说方法啊 |
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