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本月在线: 7 小时
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1688 年，船长们会聚集在伦敦爱德华・劳埃德（Edward Lloyd）的咖啡馆，寻找愿意为他们的航行提供保险的人。富有的商人们会在船舶详情下方亲笔签名，成为「承保人」，他们押上个人财富，为这些高风险的航行项目提供担保。
! U5 c: w# y( X+ P. `* ~: ^' I. }0 A
承保人信誉越好，这趟航行对船长而言就越安全。体系越安全，吸引来的业务就越多。这笔交易很简单：提供资金，为所有人降低风险，然后分得一部分利润。" B5 C( P# u8 O8 M
4 B- B& a* D: K% j5 p& v* C研读美国 SEC 新规后会发现，加密货币其实是将当年咖啡馆里那些承保人发明的模式数字化了：人们通过让自身资产承担风险来获取回报，进而让整个体系更安全、更值得信赖。
5 W& J1 S1 c, B, c8 O
4 `8 f& r0 Q7 h8 i6 qSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
/ e& [" B6 v: P7 U6 O5 _9 J0 S) a: }, S4 Q8 g; l. R
质押，如今已重新提上日程。
+ @* {) z( h! j8 A# J, q/ j( z* ]! o0 g6 ?, O# C9 _: h
2025 年 5 月 29 日，巨变来临。在这一天，美国ZF明确表示，进行质押不会让人陷入法律纠纷。首先，我们有必要回想一下，为何此刻这一点显得如此重要。6 y3 ]) M* V# g) E% |1 F
3 B4 N# F* D( ?4 Y
在质押机制中，你将代币锁定，以此增加网络的安全性，并获得稳定收益。+ A w5 M' p/ Z6 v, |# j: ~
2 y- m5 v7 Y7 H0 ]0 P( _' Z5 ? p验证者会使用其质押的代币来验证交易、打包新区块，确保区块链平稳运行。作为回报，网络会向他们支付新铸造的代币和交易手续费。+ V1 p6 M) C" e2 x
, f9 N' K6 T, X* l Z
若是没有质押者，像以太坊这样的权益证明网络将会崩溃。
; E, V! |1 Z# m
: K. \0 [7 r2 f) }6 K当然，你可以质押你的代币，但没人知道美国 SEC 是否会在某天突然找上门，声称你在开展未经注册的证券发行活动。这种监管不确定性让许多机构只能作壁上观，羡慕地看着散户质押者赚取 3%-8% 的年化收益。
* T, Y5 b: W- Z3 a' k
- H% k6 P& V# q' L大规模质押潮来袭
7 z z# Q1 @ n' o7 月 3 日，Rex-Osprey Solana + Staking ETF 正式上线，成为美国首只提供直接加密货币敞口并附带质押奖励的基金。该基金通过开曼群岛子公司持有 SOL 代币，并将至少一半的持仓进行质押。4 U l8 Z& x+ S- E* G; g
. K* D8 w. m" z( h# D& ^' {4 X) M「这是美国首只质押型加密货币 ETF，」雷克斯 Shares 公司宣布道。 W) m- T/ G; L! M
4 e9 {6 V9 U1 P' l7 Z- c5 Z而推出此类产品的并非只有他们。 ?1 ?5 z3 ]$ L; x6 t3 F0 }
) j& T& v% ?6 o1 g M1 D! g9 o. mRobinhood 刚刚为美国用户推出了加密货币质押服务，首期支持以太坊和 Solana；: B1 ]0 E1 `: P0 ~( D: U# Z: u( O
Kraken 通过 Babylon 协议新增了比特币质押功能，用户可在原生链上持有比特币的同时，通过质押获得收益；. c! S. m3 h |! s3 o3 Z4 ~
VeChain 推出了 1500 万美元的「StarGate」质押计划；6 Z* H7 k7 R# ?! c L* c
就连 Bit Digital 也在抛售其全部比特币挖矿业务，转而专注于以太坊质押。
% c9 E8 C! K$ _. S现在，到底发生了什么变化？
- U5 l) s, ]9 H
6 x) e: Y1 ?5 B' t$ C双监管多米诺效应8 T' L1 L( Y* }( V x' J
其一，是 2025 年 5 月 SEC 发布的质押指引。
8 c; p. x6 W0 e
2 W" t' F+ O0 Q" c8 o: m该指引指出，若你质押自己的加密货币是为了帮助区块链运行，这种行为完全合规，不被视为高风险投资或证券。
5 L* w* p' I4 l& u' c! I8 V: S1 }1 c$ J" C8 u6 r
这包括单独质押、将代币委托给他人质押，以及通过可信交易所进行质押，只要你的质押行为直接对网络运行起到帮助作用。这就将大多数质押行为排除在「Howey 测试」所定义的「投资合同」范畴之外。这意味着，你无需再担心因为进行质押获取收益，就违反了投资法规。
* h" y' A* o& v+ m3 V
% o4 Z% J2 u. G$ C \- v( E! P7 F唯一需要警惕的是承诺保证收益的行为，尤其是将质押与借贷结合，或推出所谓「DeFi 组合产品」并承诺固定回报、开展流动性挖矿等花哨操作时。
/ W5 s/ _3 e1 Y
5 s" E, j q/ H8 W, {: ?- R其二，是《CLARITY 法案》。
( x$ S( j3 I' r1 ^" p! C# b2 E; w7 ?% q$ I+ e
这是美国国会的一项提案法案，旨在明确不同数字资产的监管主体归属。该法案特别旨在保护节点运行者、质押参与者及自托管钱包使用者，确保其不被视作华尔街经纪人对待。; x' y5 M7 y* @4 o
) w3 A4 P. ?( e I) d
该法案引入「投资合同资产」这一数字商品新类别，确立了数字资产被界定为证券（由 SEC 监管）或商品（由 CFTC 监管）的具体标准。法案还设立了区块链项目或代币的「成熟度」评估机制，允许其从 SEC 监管转由 CFTC 监管，并对 SEC 审查设置时限，以杜绝监管拖延。0 N. P; a+ H# L
, n3 x( o& ~3 }
那么，这对你来说意味着什么？
6 C! N8 s( \3 q( g7 k% K) E4 r9 \. K7 U" q5 `: |" K
得益于 SEC 的监管指引，如今你能更有底气地在美国开展加密货币质押。若《CLARITY 法案》通过，所有有意参与质押或加密货币投资的人都将迎来更简明、更安全的操作环境。" Z) U* N" s# \: J
9 z7 s( H# e1 E" P. d/ Q质押收益在您取得对其的「支配控制权」时，仍按普通收入计税；若后续出售收益实现盈利，则适用资本利得税。所有质押收入，无论金额大小，均需向美国国税局申报。( l1 @; D4 G; D% B9 N, v. F
* u6 j* {2 O# K& q/ B/ c \
谁会成为焦点？以太坊
' N. U, ]/ ^# i不过，其价格仍维持在 2500 美元左右。* l. u9 @ o; k* F H+ F: x5 x
! h6 S4 p! d6 G* t) G4 N! v
SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街 ?/ E1 {/ O3 r0 n1 k
( N: l& K, s: F9 u4 D尽管价格表现平平，但以太坊的质押数据却亮点十足。当前质押的 ETH 总量已突破 3500 万枚，创历史新高，占流通总量的近 30%。尽管相关基础设施建设已持续数月，但在监管落地的当下，其战略价值正迎来爆发式凸显。0 _2 g/ t' E. u. n: |, ~4 G
3 T9 j8 J! n, W8 r* o" fSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街; E+ i& _( M4 a5 I# l3 P
* r0 F3 f5 w: [ k* k/ i) a$ X" FSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
+ M* V' ]2 b. _( `; O, z5 P各大企业董事会正酝酿哪些大动作？; w. W2 q/ M+ a' c2 D3 [, _
BitMine Immersion Technologies 刚刚完成 2.5 亿美元融资，专项用于购买并质押 ETH，由 Fundstrat 创始人 Tom Lee 担任董事长。该公司认为，质押收益叠加价格增值的回报，将超越传统国债资产。8 \4 R) d6 ]* w0 g) y2 [; m9 W$ F
) ~5 K* J9 C3 [8 x+ |6 W# lSharpLink Gaming 则将这一策略推向极致：其 ETH 储备规模扩张至 198,167 枚，并实现 100% 全质押。仅在 6 月的短短一周内，其质押收益就达 102 枚 ETH，堪称「锁仓即生财」的典范。
; _$ A- _5 p7 M/ }
7 r* X: K- S* y. q$ h: S# A2 \与此同时，以太坊 ETF 发行方正排队申请质押资质。彭博分析师预测，未来数月内质押 ETF 获得监管批准的概率高达 95%。贝莱德数字资产负责人直言，质押机制将成为以太 ETF 的「颠覆性转折点」，这一判断颇具说服力。
% K! f9 i8 I8 o9 {: {
. a1 k" ~4 D+ P5 ^若获批，这类质押 ETF 有望扭转以太坊基金自成立以来的资金外流困局。当投资者能同时获取价格敞口与质押收益时，谁还会满足于单一的价格波动回报？
* Q- N v6 a0 {/ N2 d& n$ y y" \( j }, P0 P# f- {
SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街, o2 I* r4 B9 a
当加密货币说起华尔街语言4 e2 d- a% i8 D8 N! n
多年来，传统金融始终难以理解加密货币的价值主张。数字黄金？或许吧。可编程货币？听起来太复杂。去中心化应用？中心化应用又有何不妥？) P7 T8 E7 ~3 c" N; M
" k S6 d5 v0 I1 p) W但「收益率」这个词，华尔街绝对懂。诚然，债券收益率已从 2020 年近乎零的低点回升，1 年期美债收益率回到 4% 左右。但试想，一只受监管的加密基金，既能每年产生 3-5% 的质押收益，又提供标的资产的升值潜力，这简直充满致命吸引力。8 D% Z c' ^) t5 O: `" m
( M% J4 H& ]5 @: f
核心在于合法性的突破。当养老基金能通过一只合规 ETF 获得以太坊敞口，同时该基金通过保障网络安全来创造收益，这无疑是行业里程碑。: p/ I" q" g; M
" v6 h; C8 v$ Q, e3 |/ Z8 M网络效应已现清晰脉络：更多机构参与质押→网络安全性提升→吸引更多用户与开发者→应用规模扩大推高交易费→质押收益进一步上涨。这是惠及所有参与者的良性循环。
; e6 S; h' L6 f% n+ z) V) u3 _; ~2 f: V2 G6 r
你无需理解区块链技术，也不必信奉去中心化理念，只要明白「持有资产即可获利」的朴素逻辑；你无需认同奥地利经济学派（Austrian economics），也不用质疑央行权威，只需理解「生产性资本资产」的价值。本质上，网络需要安全保障，而守护者理应获得合理报酬。
+ A' {7 ~: ]) p3 @3 t( S' l5 y0 |
" U! P. V! v0 |% `' l: A0 W/ n. \- H) F% r1 S* j/ y. T
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天天盈利什么也是格外让人眼红了啊，闲暇时多多说说方法啊 |
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