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1688 年，船长们会聚集在伦敦爱德华・劳埃德（Edward Lloyd）的咖啡馆，寻找愿意为他们的航行提供保险的人。富有的商人们会在船舶详情下方亲笔签名，成为「承保人」，他们押上个人财富，为这些高风险的航行项目提供担保。
* m( H F [, @6 O* Z' h% c. i Q% x# v' f
承保人信誉越好，这趟航行对船长而言就越安全。体系越安全，吸引来的业务就越多。这笔交易很简单：提供资金，为所有人降低风险，然后分得一部分利润。
7 x" }9 f1 t$ j2 G" o2 K
; R+ _ N5 e7 r9 W* b1 g+ O% m研读美国 SEC 新规后会发现，加密货币其实是将当年咖啡馆里那些承保人发明的模式数字化了：人们通过让自身资产承担风险来获取回报，进而让整个体系更安全、更值得信赖。
+ M; u/ G* U/ d* M" ?- N5 G" G0 N( |$ ] }
SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
" _ H+ s2 q+ s( j2 E
) n- ~; Y2 v! J: i$ j3 e+ a质押，如今已重新提上日程。& \: {/ D5 W5 h% u4 f2 m
/ l4 u8 `$ n: R1 g% g+ S2025 年 5 月 29 日，巨变来临。在这一天，美国ZF明确表示，进行质押不会让人陷入法律纠纷。首先，我们有必要回想一下，为何此刻这一点显得如此重要。% ]/ b8 h7 M+ P2 ~$ j/ g' U
- @* Q0 I9 e9 l/ v$ {
在质押机制中，你将代币锁定，以此增加网络的安全性，并获得稳定收益。8 w9 F. ?0 j7 U- S" t
. L9 N) I: N( D# D
验证者会使用其质押的代币来验证交易、打包新区块，确保区块链平稳运行。作为回报，网络会向他们支付新铸造的代币和交易手续费。& ?, r3 B# v1 Z V7 |* [( l( i
* y& r' Z9 [1 m7 }6 N, I: ~5 t; N
若是没有质押者，像以太坊这样的权益证明网络将会崩溃。
9 m: p3 p% M( Y5 N( Y) M* W" t; W6 N
当然，你可以质押你的代币，但没人知道美国 SEC 是否会在某天突然找上门，声称你在开展未经注册的证券发行活动。这种监管不确定性让许多机构只能作壁上观，羡慕地看着散户质押者赚取 3%-8% 的年化收益。4 P" H! h5 g4 c# i( A* P: P
( V5 N, k+ D! k( q0 L/ f大规模质押潮来袭
" ~2 |- i. p' l7 月 3 日，Rex-Osprey Solana + Staking ETF 正式上线，成为美国首只提供直接加密货币敞口并附带质押奖励的基金。该基金通过开曼群岛子公司持有 SOL 代币，并将至少一半的持仓进行质押。, P- I4 D$ j. P; N0 Q
: a8 ^5 e7 x" a" x; Q
「这是美国首只质押型加密货币 ETF，」雷克斯 Shares 公司宣布道。5 b' C6 e' \* [0 n5 k1 A8 I7 G
( H. A1 d8 R9 P而推出此类产品的并非只有他们。+ o, E- y% G6 W1 r: a7 ^! {
5 h" E( T( t& g% q; f1 v& s1 YRobinhood 刚刚为美国用户推出了加密货币质押服务，首期支持以太坊和 Solana；
* G' N4 }, S. j0 P8 E- C: JKraken 通过 Babylon 协议新增了比特币质押功能，用户可在原生链上持有比特币的同时，通过质押获得收益；
1 c9 ]8 L: H' m' L! RVeChain 推出了 1500 万美元的「StarGate」质押计划；
5 @* R- I) I' y8 K4 @2 L就连 Bit Digital 也在抛售其全部比特币挖矿业务，转而专注于以太坊质押。" O3 Q1 g- I" B) V
现在，到底发生了什么变化？' b d* W$ W) V" `4 a# p5 ^; K
/ Z, K& v# \" x+ \- v @9 ?双监管多米诺效应
- ~& k8 c6 j, y; ^ V其一，是 2025 年 5 月 SEC 发布的质押指引。
_& d: [* Z9 j3 N7 n' h) l/ D& g$ I- x0 Z1 N# H: E5 q* f" K
该指引指出，若你质押自己的加密货币是为了帮助区块链运行，这种行为完全合规，不被视为高风险投资或证券。' |" R8 k! r+ f/ @! m
- {9 D0 H; R$ ?8 l. G' {这包括单独质押、将代币委托给他人质押，以及通过可信交易所进行质押，只要你的质押行为直接对网络运行起到帮助作用。这就将大多数质押行为排除在「Howey 测试」所定义的「投资合同」范畴之外。这意味着，你无需再担心因为进行质押获取收益，就违反了投资法规。: Q) B3 O5 [3 U9 U8 g* y- b
; D) k) q% o/ A$ r4 O
唯一需要警惕的是承诺保证收益的行为，尤其是将质押与借贷结合，或推出所谓「DeFi 组合产品」并承诺固定回报、开展流动性挖矿等花哨操作时。
- |5 a; h2 \1 o7 L2 s, E8 E9 m
. m$ l: ~7 }- I8 z其二，是《CLARITY 法案》。
9 H. q) H# ~, n1 R, [; Y' v7 j& s8 [; ^7 r5 ?3 U+ e! \6 k
这是美国国会的一项提案法案，旨在明确不同数字资产的监管主体归属。该法案特别旨在保护节点运行者、质押参与者及自托管钱包使用者，确保其不被视作华尔街经纪人对待。* I/ V7 ?" j4 Z8 [: U* s
) K# U+ m. m0 z9 _& j
该法案引入「投资合同资产」这一数字商品新类别，确立了数字资产被界定为证券（由 SEC 监管）或商品（由 CFTC 监管）的具体标准。法案还设立了区块链项目或代币的「成熟度」评估机制，允许其从 SEC 监管转由 CFTC 监管，并对 SEC 审查设置时限，以杜绝监管拖延。8 ]. S2 w% f; Y- I+ j
, Y1 f ~. P7 _那么，这对你来说意味着什么？
' U" K+ M/ ] n* B- f L& G* B6 O9 W3 I+ Z9 \# g$ F
得益于 SEC 的监管指引，如今你能更有底气地在美国开展加密货币质押。若《CLARITY 法案》通过，所有有意参与质押或加密货币投资的人都将迎来更简明、更安全的操作环境。
2 E3 O j+ l, d4 N ?. z0 @3 f. w% f. U) `
质押收益在您取得对其的「支配控制权」时，仍按普通收入计税；若后续出售收益实现盈利，则适用资本利得税。所有质押收入，无论金额大小，均需向美国国税局申报。
9 \: O" R, o& X( ?$ A9 v1 `, a! u( U, q& h! g- S7 \( H: a
谁会成为焦点？以太坊
: F% @5 \2 p4 s& D. G8 D$ q0 g不过，其价格仍维持在 2500 美元左右。4 K E. F7 M) B" w9 G
8 ?* j$ ?6 f2 j# q& l/ b: ESOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街$ @/ @: `7 U( y) ?9 Z$ ~
3 y6 M8 d6 W, {尽管价格表现平平，但以太坊的质押数据却亮点十足。当前质押的 ETH 总量已突破 3500 万枚，创历史新高，占流通总量的近 30%。尽管相关基础设施建设已持续数月，但在监管落地的当下，其战略价值正迎来爆发式凸显。
# R3 F( z3 G' w, v6 K5 [: R' L1 u! @ X$ {# L; }# k
SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街. \8 |) c& v ~, `3 u# x
) @0 e. } u1 bSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
3 ], ], F7 F2 d各大企业董事会正酝酿哪些大动作？
" z* Z5 _) I* W! h# tBitMine Immersion Technologies 刚刚完成 2.5 亿美元融资，专项用于购买并质押 ETH，由 Fundstrat 创始人 Tom Lee 担任董事长。该公司认为，质押收益叠加价格增值的回报，将超越传统国债资产。
' {9 }5 g7 a( Q
3 d/ @- D+ ?$ k2 i1 x4 L" BSharpLink Gaming 则将这一策略推向极致：其 ETH 储备规模扩张至 198,167 枚，并实现 100% 全质押。仅在 6 月的短短一周内，其质押收益就达 102 枚 ETH，堪称「锁仓即生财」的典范。' l) C( @7 j& V) E# U2 I9 x' l v
4 d/ I/ c% L U$ n: _9 ^
与此同时，以太坊 ETF 发行方正排队申请质押资质。彭博分析师预测，未来数月内质押 ETF 获得监管批准的概率高达 95%。贝莱德数字资产负责人直言，质押机制将成为以太 ETF 的「颠覆性转折点」，这一判断颇具说服力。
- J6 V6 E1 @3 ~9 W2 N. G( Y! |
' w* H$ E3 @. C若获批，这类质押 ETF 有望扭转以太坊基金自成立以来的资金外流困局。当投资者能同时获取价格敞口与质押收益时，谁还会满足于单一的价格波动回报？" ]. ~ C) j& V
6 r, m1 {) O0 vSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街: R: @; |; A. q" W
当加密货币说起华尔街语言4 f3 l$ _0 {# W
多年来，传统金融始终难以理解加密货币的价值主张。数字黄金？或许吧。可编程货币？听起来太复杂。去中心化应用？中心化应用又有何不妥？
+ n2 b* x7 o1 T; P8 V
c! Q5 Y9 U- |1 y$ l8 ?+ k但「收益率」这个词，华尔街绝对懂。诚然，债券收益率已从 2020 年近乎零的低点回升，1 年期美债收益率回到 4% 左右。但试想，一只受监管的加密基金，既能每年产生 3-5% 的质押收益，又提供标的资产的升值潜力，这简直充满致命吸引力。
1 {# d, w+ N8 {# M) ^- [5 j# [. i' _, I
核心在于合法性的突破。当养老基金能通过一只合规 ETF 获得以太坊敞口，同时该基金通过保障网络安全来创造收益，这无疑是行业里程碑。
6 F% U2 @' o% c O
4 M$ _7 s- Q1 O# o [网络效应已现清晰脉络：更多机构参与质押→网络安全性提升→吸引更多用户与开发者→应用规模扩大推高交易费→质押收益进一步上涨。这是惠及所有参与者的良性循环。
1 |1 g* U/ e9 h, g2 Z) G1 M7 s5 Q1 R2 t# h' r; E2 T' j
你无需理解区块链技术，也不必信奉去中心化理念，只要明白「持有资产即可获利」的朴素逻辑；你无需认同奥地利经济学派（Austrian economics），也不用质疑央行权威，只需理解「生产性资本资产」的价值。本质上，网络需要安全保障，而守护者理应获得合理报酬。8 ?3 R% M9 }/ p% N8 M' k) Q9 K/ d
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天天盈利什么也是格外让人眼红了啊，闲暇时多多说说方法啊 |
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