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1688 年，船长们会聚集在伦敦爱德华・劳埃德（Edward Lloyd）的咖啡馆，寻找愿意为他们的航行提供保险的人。富有的商人们会在船舶详情下方亲笔签名，成为「承保人」，他们押上个人财富，为这些高风险的航行项目提供担保。& F$ R: \3 O8 U# ^
( L% c2 O P) v$ Y' ?; u
承保人信誉越好，这趟航行对船长而言就越安全。体系越安全，吸引来的业务就越多。这笔交易很简单：提供资金，为所有人降低风险，然后分得一部分利润。# u# z+ W* j) d% y0 {
: c) K1 j; E6 i) V研读美国 SEC 新规后会发现，加密货币其实是将当年咖啡馆里那些承保人发明的模式数字化了：人们通过让自身资产承担风险来获取回报，进而让整个体系更安全、更值得信赖。
2 u4 Y- G; j0 O ^# h8 D6 X. R6 F+ K( [1 ^- ~( f8 ?
SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街- r8 U+ P H0 C3 n% v
% T. w% o( }2 A( s9 }质押，如今已重新提上日程。
* Q# F6 m) I1 l1 M+ q# j
* N c; i! H9 b- K+ E2025 年 5 月 29 日，巨变来临。在这一天，美国ZF明确表示，进行质押不会让人陷入法律纠纷。首先，我们有必要回想一下，为何此刻这一点显得如此重要。* E; |/ n; G0 s1 p/ d9 `
: Q% h6 ?: _. q$ N8 I. o. {- E' Y在质押机制中，你将代币锁定，以此增加网络的安全性，并获得稳定收益。
7 J1 Z9 t5 Q- L* L( ]7 \" }$ H9 y, n% b# ?3 L- u4 ?2 C8 Y/ E( D& Q" K" Q
验证者会使用其质押的代币来验证交易、打包新区块，确保区块链平稳运行。作为回报，网络会向他们支付新铸造的代币和交易手续费。
' {7 N5 M; z1 [2 T- ^! i: f- z/ p
) X1 W+ ]2 k3 Q- k& ^* ?若是没有质押者，像以太坊这样的权益证明网络将会崩溃。5 r: C' j0 T! v8 n
$ p. C, l" o4 o% i* n) b; W当然，你可以质押你的代币，但没人知道美国 SEC 是否会在某天突然找上门，声称你在开展未经注册的证券发行活动。这种监管不确定性让许多机构只能作壁上观，羡慕地看着散户质押者赚取 3%-8% 的年化收益。4 }4 C2 v y: w% v2 q- W
6 p1 s% ^3 o8 V, l
大规模质押潮来袭
, u; X9 b2 N5 i1 r/ F7 月 3 日，Rex-Osprey Solana + Staking ETF 正式上线，成为美国首只提供直接加密货币敞口并附带质押奖励的基金。该基金通过开曼群岛子公司持有 SOL 代币，并将至少一半的持仓进行质押。$ n2 H4 [5 N R* d9 U) F, T
7 v+ g+ o! Q) [9 C
「这是美国首只质押型加密货币 ETF，」雷克斯 Shares 公司宣布道。
! I9 ~9 Y8 H- q& J& s- ?
% Y% Q; N5 R) V4 C而推出此类产品的并非只有他们。
8 d7 N( F3 C7 r% W% t5 a8 x1 A6 U" N4 h1 C
Robinhood 刚刚为美国用户推出了加密货币质押服务，首期支持以太坊和 Solana；- y8 q& j/ b1 L% ^1 Z1 w* j
Kraken 通过 Babylon 协议新增了比特币质押功能，用户可在原生链上持有比特币的同时，通过质押获得收益；3 ~) |+ j& b# y, s# X! W k0 H
VeChain 推出了 1500 万美元的「StarGate」质押计划；
( T4 z5 a8 b! N5 Y! E. x7 G就连 Bit Digital 也在抛售其全部比特币挖矿业务，转而专注于以太坊质押。
$ Z& r' k/ t9 T现在，到底发生了什么变化？$ L7 U7 \# k& O# L) g
7 ^: C7 y) {' q8 {5 y* d( s$ b& F双监管多米诺效应* M1 b O' I$ N
其一，是 2025 年 5 月 SEC 发布的质押指引。
6 G" G7 d5 Q5 ^% ^8 x4 y) B
G4 j. d, h0 z该指引指出，若你质押自己的加密货币是为了帮助区块链运行，这种行为完全合规，不被视为高风险投资或证券。
# O0 y0 w7 `4 ?4 }& t" r0 {6 C$ i4 t7 q; f7 C& Z! A* I
这包括单独质押、将代币委托给他人质押，以及通过可信交易所进行质押，只要你的质押行为直接对网络运行起到帮助作用。这就将大多数质押行为排除在「Howey 测试」所定义的「投资合同」范畴之外。这意味着，你无需再担心因为进行质押获取收益，就违反了投资法规。
% ^2 C l7 B& H3 w! }3 z
' k- f7 j) p$ b/ o唯一需要警惕的是承诺保证收益的行为，尤其是将质押与借贷结合，或推出所谓「DeFi 组合产品」并承诺固定回报、开展流动性挖矿等花哨操作时。
6 q- _/ @; O0 t: g% T ]: b& s+ p9 t, t' N$ s. p8 y! L8 S
其二，是《CLARITY 法案》。
7 k! l' a5 z& q, \5 I+ b! p
& A; n; C4 Y/ r- t. @这是美国国会的一项提案法案，旨在明确不同数字资产的监管主体归属。该法案特别旨在保护节点运行者、质押参与者及自托管钱包使用者，确保其不被视作华尔街经纪人对待。- E4 \4 B6 n r
5 b- ]8 q, {$ l: Y+ H5 R
该法案引入「投资合同资产」这一数字商品新类别，确立了数字资产被界定为证券（由 SEC 监管）或商品（由 CFTC 监管）的具体标准。法案还设立了区块链项目或代币的「成熟度」评估机制，允许其从 SEC 监管转由 CFTC 监管，并对 SEC 审查设置时限，以杜绝监管拖延。+ i) R* L3 l" D8 B) A
* E' k: u3 C6 t( F; g2 D" D那么，这对你来说意味着什么？
G6 N8 M& M5 U. M) e+ ` L0 A+ d
7 Y8 D$ t9 J# X2 ~, g$ w得益于 SEC 的监管指引，如今你能更有底气地在美国开展加密货币质押。若《CLARITY 法案》通过，所有有意参与质押或加密货币投资的人都将迎来更简明、更安全的操作环境。
* p& G& n' _9 t& C# k I# T9 D" i) _# H: A) v, y+ ~
质押收益在您取得对其的「支配控制权」时，仍按普通收入计税；若后续出售收益实现盈利，则适用资本利得税。所有质押收入，无论金额大小，均需向美国国税局申报。0 T( t7 K# r& G
+ g5 ^9 L6 X. S. D' G谁会成为焦点？以太坊' b- m/ x6 p& ]% t! k3 g
不过，其价格仍维持在 2500 美元左右。' }1 Y& v# ~1 [0 q
% z' B$ e, t$ n( h z, g/ uSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
+ t$ u* i+ S+ G& x0 g9 O
8 Y: T1 [( I4 t$ v尽管价格表现平平，但以太坊的质押数据却亮点十足。当前质押的 ETH 总量已突破 3500 万枚，创历史新高，占流通总量的近 30%。尽管相关基础设施建设已持续数月，但在监管落地的当下，其战略价值正迎来爆发式凸显。$ ?! A' G& v$ J q# L! X
) u4 i% b; W2 l+ \ b
SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街, u( ~0 O2 N9 q) I
, M* M8 y' r9 y7 ASOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街' q; _) C3 U0 R: I+ P" n5 z1 x
各大企业董事会正酝酿哪些大动作？+ X0 f, S1 e: D$ t2 ~6 L: V
BitMine Immersion Technologies 刚刚完成 2.5 亿美元融资，专项用于购买并质押 ETH，由 Fundstrat 创始人 Tom Lee 担任董事长。该公司认为，质押收益叠加价格增值的回报，将超越传统国债资产。
1 d2 `( {% m% c" G& n% i* R
, k; k1 n K* C$ O1 k: j3 jSharpLink Gaming 则将这一策略推向极致：其 ETH 储备规模扩张至 198,167 枚，并实现 100% 全质押。仅在 6 月的短短一周内，其质押收益就达 102 枚 ETH，堪称「锁仓即生财」的典范。5 E1 E' N* l( M N z
8 T8 i3 m0 R$ o8 B
与此同时，以太坊 ETF 发行方正排队申请质押资质。彭博分析师预测，未来数月内质押 ETF 获得监管批准的概率高达 95%。贝莱德数字资产负责人直言，质押机制将成为以太 ETF 的「颠覆性转折点」，这一判断颇具说服力。8 V% B, ?# C& l: g; a% T2 h
% q. |1 D1 A# `+ g若获批，这类质押 ETF 有望扭转以太坊基金自成立以来的资金外流困局。当投资者能同时获取价格敞口与质押收益时，谁还会满足于单一的价格波动回报？
5 L0 q( @2 O& `: }
" q7 j2 r: a6 ] C0 `+ qSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街/ q2 b& o2 x H# t7 L
当加密货币说起华尔街语言2 c" Z7 P& _7 ]
多年来，传统金融始终难以理解加密货币的价值主张。数字黄金？或许吧。可编程货币？听起来太复杂。去中心化应用？中心化应用又有何不妥？
+ g% J+ ^% z# s' z+ I1 F
' Q! d0 q/ [; x8 G但「收益率」这个词，华尔街绝对懂。诚然，债券收益率已从 2020 年近乎零的低点回升，1 年期美债收益率回到 4% 左右。但试想，一只受监管的加密基金，既能每年产生 3-5% 的质押收益，又提供标的资产的升值潜力，这简直充满致命吸引力。
& | \' Q" o0 Y- c- T. y8 o+ Z0 O x1 K- T" b& w5 U
核心在于合法性的突破。当养老基金能通过一只合规 ETF 获得以太坊敞口，同时该基金通过保障网络安全来创造收益，这无疑是行业里程碑。
6 U7 I+ o, f) y) @7 d2 K1 |3 N- ?9 Y. K6 }/ c) S3 g+ d
网络效应已现清晰脉络：更多机构参与质押→网络安全性提升→吸引更多用户与开发者→应用规模扩大推高交易费→质押收益进一步上涨。这是惠及所有参与者的良性循环。$ K% A6 W! T+ {6 V8 t, }
7 x+ S0 H! s* B7 e+ B
你无需理解区块链技术，也不必信奉去中心化理念，只要明白「持有资产即可获利」的朴素逻辑；你无需认同奥地利经济学派（Austrian economics），也不用质疑央行权威，只需理解「生产性资本资产」的价值。本质上，网络需要安全保障，而守护者理应获得合理报酬。/ Z3 Y7 S4 _/ `) Y3 W1 @6 w) H
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天天盈利什么也是格外让人眼红了啊，闲暇时多多说说方法啊 |
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