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500万行数据盘点加密三年大牛市：发现市场规律,从历史中学习
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前言 6 o& T1 {1 a) N; p2 g5 I( F
购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。 6 N8 C* \* z7 G
从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
1 I2 {' L7 P, @+ p/ O6 |1 J数据的获取与预处理' d/ O! n! l. P9 M: h5 c& w. `; c
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。 ( _) G2 c: I& A3 j
每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。
$ [# \ `" F" e! n
0 M. R- d. D9 r每个币种的Columns
5 |: R& }* c# J1 F3 [; Z为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： ; f3 |7 Z6 W1 i1 M, c: H- r$ ~ x
, \' H$ u0 a4 I+ |$ u$ Q
最终，符合我们统计条件的币种是952个。
: C: B& z' ?1 o) ?最高涨幅96万倍！
; x3 f, G8 n6 I) j我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下： 8 d# x9 a6 @' G8 U5 L- S2 \
* v. \9 ]: W4 v5 w
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种
. j; l! r6 a% e7 Z- q涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
/ X$ P% h, ?. }7 ^5 h5 T; `牛市并不是随便买都能跑赢大盘* Q/ l0 f! k3 I; q
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。
# s6 j7 z7 H' `- ^如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。 % n0 Z; Z4 K8 S' o9 y
所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。 ( C2 {, C: N: p7 n+ C& V
买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！# d& H( z3 \3 D m/ D
接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。 0 g5 \* Y% I! `3 _5 ^
 
' M; _, z6 s6 K: w
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。
, p ? ~3 X4 ?, R* n 
3 D* C% c1 g1 G Z0 K; F5 @
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。
" j d8 L$ a) i# [, y% G 
5 A4 O' K* n0 n* P( W# |1 h/ C
所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 9 y( B9 S- k8 u, A6 P( l1 `. S: l1 F. C
时间才是高收益的朋友+ z k$ _/ a3 V5 c: q5 q" x- S
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 / a5 ~1 E) Y: M Q! H7 P5 N
 
+ w* Q9 m; J1 T: Z) ?( M6 y7 B我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： * ^# M# t* n' [" q( ~6 x9 D
1、开盘即高点 # w2 C& L9 f% z( ~# t
2、一年之后出现最高点 # R1 z0 U$ L& J, H
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 ' ^, H9 u [" V5 x' N# @8 z! D
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
8 p2 o9 b: I2 a' ]算完了收益，我们接下来再来计算风险。 ; b) O" C2 x6 w* T
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。 $ Y- V) {3 A6 D3 J
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。 ! O. F* W8 S h! m' L$ q- E
 
: Q" M4 @6 C5 Q0 i# J/ {4 c并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
; e1 ~) Q4 I# l当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会
; h/ I# W' V0 U' |. N2 v6 L' S接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
' o! H8 A' M6 A- S" b5 F下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
0 i. C) n6 x, m d 
a I' z+ ~+ p% c
2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。
% Q5 [9 O0 M8 |$ n) r' t1 U/ k% }9 Y高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑+ j) a: K# a! p V( y/ y. }
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
& k7 U* w) J; G7 Q1 L所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。
0 V3 Z1 i2 P% F( B0 C 
* v! T2 L7 H, F X% w+ h0 P总结( G* V! |! V- Z; k. O
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
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