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500万行数据盘点加密三年大牛市：发现市场规律,从历史中学习
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前言
' I# Q0 {, Z3 ^! ?! L* ?- q# t购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。
' g; X8 t' e& f/ B7 q从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
$ }& ?* E% s4 r- p数据的获取与预处理/ v$ }& A; j, \: l
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。
; J, A" d9 `0 s6 V每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。 ) u+ i& \! s- b7 z# q
3 m# c- [: l' D! i. B$ ^每个币种的Columns 1 X8 l M2 l( t$ e8 U" L; L" x
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： 8 n5 ^$ {4 ~. j
* P9 p! \' e* K: U" \6 L
最终，符合我们统计条件的币种是952个。
0 K6 i% ?+ s; e& P, T( [( a! P最高涨幅96万倍！1 \: `" S, b& j1 ] B$ s9 @
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
8 C4 p, _+ e! F. c9 ~
$ [$ t p+ v" R y q本轮牛市涨幅最高的TOP100币种
* e% j1 V5 l, x0 L2 L! U; a: J涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
/ S. ~. s2 o) Z6 v2 j9 G牛市并不是随便买都能跑赢大盘
/ P( f6 Z1 p- H7 Y我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 ; d2 s% H: e" q3 I* A
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。 ! A* i( I: k7 c- z9 T4 T" o0 p9 R
所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。 " r/ ?* T" a7 `/ @: L9 ^3 b
买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！% j5 [* H# g& i( i3 ?8 C
接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。
3 v6 R3 P3 a' N5 g0 [: Z6 k9 c" N! k 
1 T. S: ~" z* [( j* U) V上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 2 g. ~8 g8 R/ q; z: m- M
 
$ l: r, r7 [" W9 O4 [第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。
( P. Z0 k# @% v: _4 W, T- v 
( \3 e' W0 f1 i( o% \所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。
7 b1 F) C3 z: \. q) s时间才是高收益的朋友: b! T V8 B) g5 ~# L
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。
) S' M9 N( D P# Y9 l$ W5 a5 ? 
; y. P9 H7 G1 h4 A9 ?9 q6 m我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：
, {5 \4 z/ Y- j; M0 K1、开盘即高点
) C9 }7 r8 a3 P1 s0 W$ I( B2、一年之后出现最高点
" s5 d' }: n2 [& p如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 * U: t6 b. f! l5 G5 u4 R
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
s) V% ]* n+ s算完了收益，我们接下来再来计算风险。 8 `- k! l" T6 D" ~6 w
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。 * }4 \# [) H9 a
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。 " @8 E7 X& X( N) n
 
8 m# h0 {! Y" `* a( s" ~0 W7 U
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
! I# |0 s. y+ m6 V) H: n3 I当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会& X0 d( s, B+ b& A
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。 : P9 T2 \) [- } o% J3 I
下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
" i# Q% X1 [) v" n 
2 H" K4 N3 ~# I
2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。
3 V- m- ]" E* c4 T高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑. k7 H" k" k ]# w8 g- V8 S% X& I
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
! S: a$ J6 ?/ W7 j所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 - G7 I+ ?5 b5 C- Q+ ~. _6 p( ]
 
$ @ W9 g0 i$ Y, ? z4 U5 z2 S, t
总结/ Y, t' X& Y/ ^& k* J
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
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