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比特币市场的下一步走势——关注这些矿工信号寻找线索（转）
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比特币市场感觉处于强势与犹豫之间。1 O8 Z0 B, S1 ]
矿业公司刚刚创下了减半后最好的一个月业绩，5 月份收入达 15.2 亿美元。* H. I2 F# p8 @; }- X( X
这 比特币[BTC]市场感觉像是陷入了困境。7 N. o6 M8 C* Z
0 F% ^/ d7 R6 s, F! Y! a8 l
价格虽然强劲，但势头却令人信服。感觉比特币只需一次波动，就可能抹去5月份的所有涨幅，跌回六位数以下。! i' ~ ?- C; y% Z
; H" c6 H1 m) {" ^
风险如此之大，谨慎行事似乎是最明智的做法。但与更广泛的比特币市场不同，有一个行业利润丰厚——矿工。他们的生产成本远低于比特币当前价格，这为他们带来了巨额利润。$ }1 W8 |4 X6 U. D/ J
% c" O4 k, [1 H% H
从历史上看，矿业股在面临压力时总是能迅速锁定收益。那么，在市场观望的同时，我们是否应该更加密切地关注矿业股？
2 I$ a s* ~3 E1 a" J
" D( c0 `3 Z5 A$ `' c7 q减半后的挖矿经济: y4 x) X3 g9 f
2024 年 4 月减半之后，矿工的奖励一夜之间从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，这给他们带来了沉重打击。' z& S% `0 A, v2 p9 p
& e6 }4 S1 o$ S5 w3 z% q, }. U
问题是，虽然奖励每四年减半，但挖矿成本却并没有降低。你消耗的电力和支付的电费都一样，但每个区块的收益却只有一半。
$ O) g" o" i; J, `$ I7 T; `8 i" B5 X; I9 e2 o# q2 Z
自然，这导致平均采矿成本飙升。
/ Q3 B5 H' n! i5 ]' C1 q- d) I+ z5 a4 f& W/ u6 m( \" {/ L
到4月底，比特币价格飙升至每BTC约9万美元，而其价格却顽固地徘徊在6万美元附近。这种不匹配导致了比特币市场陷入了横盘整理的恶性循环，市场陷入了窄幅震荡。: a$ s8 G( a. L, L1 Z1 a
0 q' `& c4 n# }
为什么？因为减半后发生的事情是典型的矿工策略：储备枯竭，比特币市场陷入低迷，矿工收入开始减少。& J# \/ V& c/ r/ @. d/ E7 x
( ^% r, x) n- ^4 K$ o3 V" z
换句话说，不断增加的压力迫使矿工在其利润率（BTC 的现货价格 - 生产成本）进一步受到挤压之前退出，加速全面矿工投降阶段。
; o+ j/ W1 K6 v0 `' }3 [. x' [# l! h
比特币市场陷入困境，矿工竞相前进
% a O/ ]; H( N( |, u) n距离第四次减半还有一年，开采单个比特币的平均成本仍然徘徊在 91,105 美元左右，而比特币市场一直横盘整理，BTC 徘徊在 10.3 万美元至 10.5 万美元之间。
% g0 z% l4 \- }2 c+ @- H$ G! a1 E7 y# x9 I$ b
确实，比特币5月份的投资回报率高达11.12%，甚至创下了历史新高。这反过来又推动了比特币市场进入新一轮获利回吐的浪潮。( T' Q7 h; {+ G1 ]* G" z; {
4 |1 ~. r, J9 E! H; E
但如果我们继续计分的话，矿工可能已经获得了更大份额。
& P% e ^0 \! F% p4 b- y2 o t& F$ b& m! a% l e2 s* y: w( \
2025 年 5 月是自 2024 年 4 月减半以来表现最好的月份。 B) p2 Q7 R# z
9 Y' `; p; L* V/ C; l
据 The Block 报道，矿工获得了高达 15.2 亿美元的收入，其中 2000 万美元仅来自链上费用。9 U/ R1 N6 X r7 h
) u# {& E: r" z
话虽如此，早期预警信号正在出现。矿工持仓指数（MPI）已回升至零以上，暗示一些矿工可能已经将货币转移到交易所。
+ z, b! d. q7 Z( \% j$ u9 T% J# o0 {( c1 m
从历史上看，大量资金流入往往会抢在投降事件发生之前，尤其是当现货价格接近平均生产成本时。
' x0 W! A% b4 E& F7 ?) b8 l- c1 s( }0 Q; s( \: i1 O1 w, c+ F
这使得比特币处于压力区。如果比特币跌破当前区间，一些矿工趁利润丰厚之际套现或许是明智之举。
. @: \6 k& F v1 P$ ?' n3 N- [' e
( q! b. A1 E8 E+ u& m5 ^& _3 H& S/ X这会不会成为比特币市场下一个波动的导火索？这绝对是值得关注的关键触发因素之一。; w. e( v2 W7 W. ^
$ Y, ^5 w1 s1 {( } |
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这样可以找到下一步如何办的线索？+ B4 N/ l+ L) o9 W$ F' O& \
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