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前言
6 m: M* Z: w" R2 q购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。 " [6 U; B6 e: P3 n
从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。 7 X3 z6 Q( u' v# o2 |9 ~
数据的获取与预处理2 k3 l: e. W- H! b/ |/ E: M
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。 4 X" ^* Y9 I( p) ]
每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。
9 \" U0 J: v0 h% B: H: k
8 O2 g9 n. S) P8 O; P# a$ r; R
每个币种的Columns # J( d1 K1 v- _ Z
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作：
7 B, j, _; h1 v& |! [ b% s9 U8 t3 H
. G9 [3 D$ ]" i6 e* s X/ I- n最终，符合我们统计条件的币种是952个。 . ?9 n3 h- j' j
最高涨幅96万倍！: c2 P; T/ ~% S Q4 ]
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
3 C7 w/ y2 T1 r# e
+ S: l% H' f9 ]/ x: `
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 ; u) U' r, K2 C
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。 , [( F. v. {- Q, k
牛市并不是随便买都能跑赢大盘+ Z& U f, r3 H
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。
0 r1 [$ O3 G! \. P$ Z0 {. Y如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。 1 ]) J" I: S; {6 D1 W2 j1 t1 c' _
所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。 - L3 Y* t+ k' c9 s
买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！+ x. i# G) s0 e4 y6 [% @
接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。
. i0 B" F3 f. S {( x9 j) s
' b. t7 E3 B" `) r: T) S
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。
- O! E) i1 d$ H0 {* W/ |; G
$ q' S+ I- n+ q5 q0 r7 d6 I% R0 W2 I第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 8 C! N+ h! S' c! C- @
[6 M) k/ \; P$ `2 c8 x* F所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 ; u" P- j5 e- k
时间才是高收益的朋友8 t. G8 b2 ?& R0 V7 F" l
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 + G0 R% s! s: R$ F7 N: c
1 F( B/ d' G9 |2 C我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：
& H2 `4 j, h* A* @1、开盘即高点
- c6 {2 q9 [ m) Z# e2、一年之后出现最高点
" ~* e% E* `( H; m2 W9 R1 Y如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。
% e, _) W" r* P5 [" R1 g( ]& [哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年- ]- ]( |- R) S' I( z# n
算完了收益，我们接下来再来计算风险。 & ?, d# z; h5 c0 ]/ {% v7 n& U
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。
! ]5 ?. M! ~! G: x1 z最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。 * V5 i* T- o9 L7 O: J- r
- C; A- I) @; V并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。 9 ]" ^; @# A9 k+ p9 J
当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会* ^% o$ l( U% K9 @
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
; t }; f7 a0 R* E3 X+ F7 }下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。 e+ d% d7 R6 }7 Z# |% s7 s
% u$ N5 ?, E+ i: Z+ e6 S) O' L ?2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。
/ A, L7 _: V% J+ U/ a8 N" |高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑
8 l$ f* j* z, I! X7 o最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。 5 [1 y2 a0 @% w2 K& |! F' u" ]& C
所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 - ?* `* f+ z: S& `1 k+ H% y8 |
$ r3 F4 A* u% a1 U3 y8 d/ J总结$ i5 C, D2 h+ N
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
9 J/ S- ^& r, r0 Y1 c+ L来源：金色财经 |
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