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FalconX冲击上市中，加密经纪第一股会复制Circle还是Coinbase？（转）
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6 _( j5 Y. l. p5 f7 C2025 年 6 月 5 日，稳定币巨头 Circle 正式在纽约证券交易所挂牌上市，发行价定为每股 31 美元，显著高于早期预估 24 ~ 26 美元区间。而更令人瞩目的是，截至目前，CRCL 盘后价格一度攀升至 214 美元，市值突破 480 亿美元，短短十余日内，
* S( N) F( S& h. E2 l9 R3 ~$ F3 i" ~
累计涨幅接近 600% 。与此同时，SBET、SRM 等新一批加密概念股也表现强劲。
# c) L5 J2 a# y$ s1 u- a
1 `, j' Q* A* B0 t2 a 在美国监管环境持续改善、机构资金加速入场的背景下，加密企业“奔赴华尔街”的潮流正在全面提速。按主营业务定位划分，交易所、稳定币、矿业均已有代表，而本次加密主经纪商 FalconX 被曝筹备年内上市计划。这家估值 80 亿美元、服务& {% F- w6 x! W) t- f
6 P* x& L1 u! k6 ~1 A, O- Y' a对象为全球机构投资者的公司，正试图抓住这波“机构化浪潮”的时间窗口，抢占资本市场先机。2 ]7 _5 ^& J' U; f1 k2 q$ `
1 t! I' d* n" X. d& ~& ]9 x0 {% q 从硅谷出发，FalconX 如何跑出加密主经纪路线？' H, f7 E/ }% z3 I3 X( l! f
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FalconX 诞生于 2018 年的硅谷，一个擅长将科技叙事转化为资本神话的地方。联合创始人 Prabhakar Reddy 拥有深厚的跨境金融基础设施背景，其早期创办的 OpenFX 曾专注于外汇市场技术服务，也为 FalconX 奠定了坚实的交易系统基础。9 R8 O4 Q, \* g5 Q: A! m/ B
Y0 g7 k0 P2 @. u9 ], z, X) [# y4 I 不同于面向散户的加密交易所，FalconX 自创立之初便将目标锁定在机构客户，明确定位为“加密主经纪商”（Prime Broker），专注于为专业投资者提供全方位服务，其业务涵盖三大核心板块：
0 b; Y: D8 a! o1 f
9 X9 e1 H: }3 P! `聚合多家交易所流动性与智能订单路由，实现高效撮合与成本优化；
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提供结构化融资与加密资产抵押贷款服务，满足机构灵活融资需求；
. m2 p) L; Y6 T2 l' ?! k* M
9 S- M* n9 F) d t拓展资产管理与衍生品策略产品，打造机构投资组合的完整解决方案。
1 {) X3 e/ F5 |: K: d1 a, M
* T+ X* a( P4 k e( A 截至 2025 年，FalconX 已在纽约、伦敦、新加坡、硅谷、班加罗尔、瓦莱塔等七地设立全球办事处，基本完成机构服务网络的初步搭建。
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FalconX 的团队则融合了传统金融与科技领域的双重基因，核心成员来自摩根大通、花旗、PayPal、Kraken、Affirm 与微软等顶尖企业，兼具严谨的风控能力与卓越的技术执行力。" I1 a0 d: v( h
0 j4 G; V3 M, J/ F 2022 年，公司完成 1.5 亿美元融资，估值跃升至 80 亿美元，背后投资方包括 GIC、Tiger Global、Accel、Lightspeed 等知名机构资本，为其机构青睐的品牌形象再添砝码。
3 E n3 p! e& |
5 W; u u$ r( M+ I) X+ | 加速并购扩张，FalconX 的 2025
- m) f, _1 H- _$ c" Q- J
* y5 S8 \, w$ {! @# H: ]& V9 |# H 进入 2025 年，FalconX 显著加快了业务扩张的步伐，围绕衍生品市场、机构融资与资产管理三大板块展开重点布局，战略意图日益清晰：
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! W3 F( k+ I/ O) e1 x9 M u 2025 年 1 月，收购衍生品初创公司 Arbelos Markets，进一步增强其在结构性产品设计与风险对冲方面的能力；' h9 {6 u& t' U
9 `) K' h$ [* I8 C4 [: J0 o2 J 2025 年 3 月，与 StoneX 合作，在芝加哥商品交易所（CME）推出 Solana 期货产品，并完成首笔大宗交易，同时成为 CME 加密衍生品的主要流动性提供商；
5 C# i+ z$ ~- i/ Y" }' D6 j
! x% @' i9 b3 O$ f. E 2025 年 5 月，与 Cantor Fitzgerald 合作，完成首笔比特币支持的融资交易，并计划为机构客户提供高达 20 亿美元的融资额度。同期，与全球银行 Standard Chartered 建立战略合作伙伴关系，借助其银行与外汇服务能力，进一步打通传统金融与加密市场之间的通道；7 `# j( S" h* R% h6 k6 r
& t8 ?; S2 F8 R6 P 2025 年 6 月，收购资产管理公司 Monarq Asset Management 的多数股权（前 LedgerPrime，原属 FTX 生态），扩展 FalconX 在资产管理与量化交易领域的产品能力与客户触达。+ k C/ x; @6 R' a$ U( ~; u- ^
7 k; W; w" E" z4 ]9 n1 }# e7 Q 通过一系列并购、产品推出与战略合作，FalconX 正在从单一交易撮合的“经纪商”角色，逐步转型为覆盖多资产、多服务模块的平台型金融服务商。这些举措不仅丰富了其业务矩阵，也为即将到来的 IPO 筹备构建了更具说服力的资本叙事。
. F1 Z" X# E0 B4 e1 n- x5 g- k! B! W7 d! C
为何此时上市？IPO 背后的资本逻辑与节奏控制8 ?8 a; t% m F
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消息人士透露，FalconX 已与投行顾问展开非正式接洽，评估 IPO 的可行性，并可能于年内提交上市申请。( W2 ^; M: q6 g( J+ T" [
1 n& f. f ]1 l# W" ?, _
选择此刻启动上市筹备，并非仓促之举。过去几个月，加密行业发生了一系列标志性事件。
7 ]% H' |" @# U8 x" R. k" M n* N* r" [6 J$ c$ w% W
Circle 成功登陆纽交所，上市十余日市值飙升至 480 亿美元，远超市场预期。这一壮举极大提振了投资者信心，也迅速改变了资本市场对加密企业的风险定价逻辑；Kraken、Gemini、Bullish 等头部平台也纷纷传出 IPO 筹备计划，资本窗口正在逐
3 L; W2 k2 s5 c* J1 `! ~7 \+ b, K6 J- r* l4 d
步开启。+ O) Y4 T8 ]! `, Y
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与此同时，监管环境出现微妙变化。新一届美国ZF释放出更为友好的信号，SEC 态度趋于温和，为加密企业提供了更明确的预期空间。机构客户的需求结构也在悄然转变，从单一交易走向结构化融资、衍生品管理与综合风险配置，主经纪商的地* K/ t4 Z) m+ S i$ J- T
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位日益凸显。
0 s- O) S$ w* Y9 [$ t7 J3 Q
. B8 \8 O* F1 ]# n: w8 t3 T1 \# Q 种种信号交织之下，FalconX 似乎找准了自己的时点。不是作为追随者，而是试图成为这场制度化周期中的先行者。对 FalconX 而言，IPO 不仅是一次筹资机会，更是一次品牌重塑与战略跃迁的关键节点：从“高成长初创公司”跃升为“全球加密金融7 A: t- f5 h% c8 V+ S! e
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基础设施提供者”，公开市场的认可将成为其可信度的重要背书。
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当然，窗口虽开，但不会长久。Circle 点燃的情绪红利仍在延续，而资本市场的节奏向来瞬息万变。若 FalconX 无法在此轮周期内顺利入场，下一次窗口的开启可能需等待数年乃至一个完整的市场周期。) a! j7 ?, r* L8 B
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截至目前，FalconX 仍未正式聘请投资银行承销，这是启动上市流程的常规第一步，意味着 IPO 尚处于筹备初期，仍存在诸多不确定性。
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潜在隐忧：组织调整与高管离职潮
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值得注意的是，FalconX 在高速扩张的同时，也面临组织管理上的挑战。
* g) z& ^6 f8 }
; p" r- }1 ~. e" ?0 d x# [+ w 2025 年 3 月，公司被曝出现高管密集离职，包括欧洲区负责人、信贷主管、总法律顾问及首席合规官等十余位员工先后出走。据传此次人事波动涉及裁员与主动辞职，公司对此未作公开回应。
7 i/ t4 N6 S7 u; ^$ F# N' M7 Q; ]* q# }* l( ~
在快速成长的公司中，人事调整并不罕见。然而，对一家正谋求 IPO 的企业而言，治理结构的稳定性与高管团队的连续性，往往被投资者视为企业成熟度与风险管理能力的重要指标。
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这也提醒市场：IPO 的考验不仅在于营收增长与客户扩张，更在于公司能否在资本、组织、人事与合规等多个维度展现出稳定、可持续的“全栈能力”。1 j3 G( @& w0 q8 D6 [6 N! |
& o, q) C9 L) g 小结：华尔街敞门，加密主经纪的下半场开局3 \- }( Q5 J& s- I8 I" a
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FalconX 能否顺利敲响纳斯达克的钟声，仍有待更多官方信号释放。但可以肯定的是，其一系列战略动作已清晰勾勒出未来轮廓：" E: L2 j+ X6 A- h- d, f3 }
) O, L/ R8 a u- L# u 在 Circle 打开加密 IPO 信心窗口之后，FalconX 正试图作为“加密机构化浪潮的下一颗落子”进入公众视野。它的角色，不只是某一家公司的估值故事，更是整个加密行业从边缘走向主流的象征转折。% h p9 f) `! u E1 r
* m4 f6 u- x$ v3 D1 ~. {' B9 Y U/ j
它能否复制 Circle 的资本奇迹？又是否能避开 Coinbase 曾在 2021 年遭遇的估值高点与币价下滑共振？这些问题的答案，也许将在其即将披露的招股书中逐步显现。" Y& p( c1 N/ |( o
5 x( P3 U; i! L; L7 @# L& N 但可以确定的是：在这场资本、信任与制度协同的新周期中，FalconX 已经不再是旁观者。! T' U* n, d3 k W& X$ R
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Circle 点燃火把，FalconX举火接力，加密正走在制度化的“主道”上了 |
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