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FalconX冲击上市中，加密经纪第一股会复制Circle还是Coinbase？（转）
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+ i% N f! P- \- g" J
) z8 W m2 r( _; y. z2 l! i2025 年 6 月 5 日，稳定币巨头 Circle 正式在纽约证券交易所挂牌上市，发行价定为每股 31 美元，显著高于早期预估 24 ~ 26 美元区间。而更令人瞩目的是，截至目前，CRCL 盘后价格一度攀升至 214 美元，市值突破 480 亿美元，短短十余日内，
' p1 O" B4 D- m1 G, ] x( D: ^ x% ?0 O, R
累计涨幅接近 600% 。与此同时，SBET、SRM 等新一批加密概念股也表现强劲。8 P9 N p0 g w8 |6 _
, n* d; `6 f+ U% ^# ^# f 在美国监管环境持续改善、机构资金加速入场的背景下，加密企业“奔赴华尔街”的潮流正在全面提速。按主营业务定位划分，交易所、稳定币、矿业均已有代表，而本次加密主经纪商 FalconX 被曝筹备年内上市计划。这家估值 80 亿美元、服务
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8 g; V: [: o% g0 j对象为全球机构投资者的公司，正试图抓住这波“机构化浪潮”的时间窗口，抢占资本市场先机。; Z# l2 J) x f6 W+ E
6 Q8 {( i" }' E& Z+ @- O 从硅谷出发，FalconX 如何跑出加密主经纪路线？8 Y: @& w# x$ f1 j5 G: v+ v
8 g3 O" H+ y$ h! U' J
FalconX 诞生于 2018 年的硅谷，一个擅长将科技叙事转化为资本神话的地方。联合创始人 Prabhakar Reddy 拥有深厚的跨境金融基础设施背景，其早期创办的 OpenFX 曾专注于外汇市场技术服务，也为 FalconX 奠定了坚实的交易系统基础。
: R; }% I- }6 j' f3 Z$ u' S! J9 g6 t' p* g s
不同于面向散户的加密交易所，FalconX 自创立之初便将目标锁定在机构客户，明确定位为“加密主经纪商”（Prime Broker），专注于为专业投资者提供全方位服务，其业务涵盖三大核心板块：
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聚合多家交易所流动性与智能订单路由，实现高效撮合与成本优化；
5 ]9 Q1 J* R- l2 X7 r
! c9 u6 h9 j7 ]/ q提供结构化融资与加密资产抵押贷款服务，满足机构灵活融资需求；4 c1 Y2 o0 p" C/ K: Q9 g! S
4 M' @7 Y" i5 _- z/ m/ x
拓展资产管理与衍生品策略产品，打造机构投资组合的完整解决方案。
! k# j. ]' I( z* m) w) L) P* i
$ p: |! J0 ]9 B* c6 Y3 W7 @6 L 截至 2025 年，FalconX 已在纽约、伦敦、新加坡、硅谷、班加罗尔、瓦莱塔等七地设立全球办事处，基本完成机构服务网络的初步搭建。
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: Z9 `$ J6 a' ^9 j' \$ z FalconX 的团队则融合了传统金融与科技领域的双重基因，核心成员来自摩根大通、花旗、PayPal、Kraken、Affirm 与微软等顶尖企业，兼具严谨的风控能力与卓越的技术执行力。6 u- C. ]4 {+ F# I) K# M0 \
/ ]: o) Y- A. h
2022 年，公司完成 1.5 亿美元融资，估值跃升至 80 亿美元，背后投资方包括 GIC、Tiger Global、Accel、Lightspeed 等知名机构资本，为其机构青睐的品牌形象再添砝码。% ^5 l5 t" R1 T' @
! J* U/ O3 \2 T, e1 p P8 x& u
加速并购扩张，FalconX 的 2025
+ D$ d% r- K1 G) K& e+ n! N$ l- P7 d3 }. z
进入 2025 年，FalconX 显著加快了业务扩张的步伐，围绕衍生品市场、机构融资与资产管理三大板块展开重点布局，战略意图日益清晰：
/ a. U/ E3 U* ?+ t) p
7 B" I6 w1 y' y" x# Z' B5 { 2025 年 1 月，收购衍生品初创公司 Arbelos Markets，进一步增强其在结构性产品设计与风险对冲方面的能力；: a" H; ^$ W2 t" U4 W3 |
7 ^. k) u( H1 m! u 2025 年 3 月，与 StoneX 合作，在芝加哥商品交易所（CME）推出 Solana 期货产品，并完成首笔大宗交易，同时成为 CME 加密衍生品的主要流动性提供商；
, X R7 N0 X4 n B6 U, p# _
) P' P' a) \0 Y 2025 年 5 月，与 Cantor Fitzgerald 合作，完成首笔比特币支持的融资交易，并计划为机构客户提供高达 20 亿美元的融资额度。同期，与全球银行 Standard Chartered 建立战略合作伙伴关系，借助其银行与外汇服务能力，进一步打通传统金融与加密市场之间的通道；
* Y' r3 E% {! w4 W2 k/ t3 d7 S# g+ }+ f: W- R7 o7 h
2025 年 6 月，收购资产管理公司 Monarq Asset Management 的多数股权（前 LedgerPrime，原属 FTX 生态），扩展 FalconX 在资产管理与量化交易领域的产品能力与客户触达。- e; z( R+ h, ? M
7 L) L5 Y0 p5 R- W) ]
通过一系列并购、产品推出与战略合作，FalconX 正在从单一交易撮合的“经纪商”角色，逐步转型为覆盖多资产、多服务模块的平台型金融服务商。这些举措不仅丰富了其业务矩阵，也为即将到来的 IPO 筹备构建了更具说服力的资本叙事。
9 X7 d& Z3 {' V; j& {; O- N& R+ a% m2 \) Y; }
为何此时上市？IPO 背后的资本逻辑与节奏控制
) H+ N h: n+ F t6 t1 I/ Z: M
消息人士透露，FalconX 已与投行顾问展开非正式接洽，评估 IPO 的可行性，并可能于年内提交上市申请。$ W% ^* f. g7 Z- I, J( ]
. K/ B* x, B2 _' N& V 选择此刻启动上市筹备，并非仓促之举。过去几个月，加密行业发生了一系列标志性事件。' u+ K4 g {; Y0 M+ P' \5 h/ ^
9 W7 x) q# q" ^7 q' E$ ~ Circle 成功登陆纽交所，上市十余日市值飙升至 480 亿美元，远超市场预期。这一壮举极大提振了投资者信心，也迅速改变了资本市场对加密企业的风险定价逻辑；Kraken、Gemini、Bullish 等头部平台也纷纷传出 IPO 筹备计划，资本窗口正在逐& l4 f, ]3 x8 A
% k' o$ c$ I; d# g; S; ?/ f步开启。 T+ H( M2 W# i! V
" q/ Y' p& b2 b% g
与此同时，监管环境出现微妙变化。新一届美国ZF释放出更为友好的信号，SEC 态度趋于温和，为加密企业提供了更明确的预期空间。机构客户的需求结构也在悄然转变，从单一交易走向结构化融资、衍生品管理与综合风险配置，主经纪商的地
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位日益凸显。
, T) K; L) n% c, d
7 n* Y! j" w' ^0 O/ F, v7 V 种种信号交织之下，FalconX 似乎找准了自己的时点。不是作为追随者，而是试图成为这场制度化周期中的先行者。对 FalconX 而言，IPO 不仅是一次筹资机会，更是一次品牌重塑与战略跃迁的关键节点：从“高成长初创公司”跃升为“全球加密金融2 A' z3 K5 D; c+ O2 r. \
7 Z3 s/ r+ [( F2 r7 f0 p9 K3 I
基础设施提供者”，公开市场的认可将成为其可信度的重要背书。+ o: u1 H t, i& Q& ]9 k
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当然，窗口虽开，但不会长久。Circle 点燃的情绪红利仍在延续，而资本市场的节奏向来瞬息万变。若 FalconX 无法在此轮周期内顺利入场，下一次窗口的开启可能需等待数年乃至一个完整的市场周期。
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截至目前，FalconX 仍未正式聘请投资银行承销，这是启动上市流程的常规第一步，意味着 IPO 尚处于筹备初期，仍存在诸多不确定性。' J+ \5 u2 x& s6 \# w k0 L
; Q& X- X! y1 `3 E 潜在隐忧：组织调整与高管离职潮
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+ i. n) Y; G% g3 | 值得注意的是，FalconX 在高速扩张的同时，也面临组织管理上的挑战。
3 |: G- D+ o2 c; @
$ T1 G6 `! T( n n& v 2025 年 3 月，公司被曝出现高管密集离职，包括欧洲区负责人、信贷主管、总法律顾问及首席合规官等十余位员工先后出走。据传此次人事波动涉及裁员与主动辞职，公司对此未作公开回应。$ G/ }4 o- o6 `% n( K1 E. _ e
2 W7 g) `5 [& v. Z1 }: v 在快速成长的公司中，人事调整并不罕见。然而，对一家正谋求 IPO 的企业而言，治理结构的稳定性与高管团队的连续性，往往被投资者视为企业成熟度与风险管理能力的重要指标。# L( s7 c6 H0 u& m- \* z* h2 e C
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这也提醒市场：IPO 的考验不仅在于营收增长与客户扩张，更在于公司能否在资本、组织、人事与合规等多个维度展现出稳定、可持续的“全栈能力”。
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+ D( B/ ^5 W- a- K( Z2 U% d# I 小结：华尔街敞门，加密主经纪的下半场开局
2 O) y4 M; h+ Y) a
" }% y' s6 A; v# Z/ `4 n+ V FalconX 能否顺利敲响纳斯达克的钟声，仍有待更多官方信号释放。但可以肯定的是，其一系列战略动作已清晰勾勒出未来轮廓：, c. T' g5 ]0 `" i, p" g i" r
+ S0 f0 o' ?9 C/ O8 e5 l+ O
在 Circle 打开加密 IPO 信心窗口之后，FalconX 正试图作为“加密机构化浪潮的下一颗落子”进入公众视野。它的角色，不只是某一家公司的估值故事，更是整个加密行业从边缘走向主流的象征转折。
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它能否复制 Circle 的资本奇迹？又是否能避开 Coinbase 曾在 2021 年遭遇的估值高点与币价下滑共振？这些问题的答案，也许将在其即将披露的招股书中逐步显现。
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2 u1 U: {* `8 F 但可以确定的是：在这场资本、信任与制度协同的新周期中，FalconX 已经不再是旁观者。- w) H% M% R& ?! W- u' L' q; o( F
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Circle 点燃火把，FalconX举火接力，加密正走在制度化的“主道”上了 |
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