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[虚拟币交流] 为何这轮牛市与以往不同?六张图表揭示比特币上涨驱动力(转)
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0 s2 j* s" F# B3 F1 ]" X6 W

' G- j% F  n+ ^$ E
  n) u9 w- x, z) [% ]- v0 g* E% I# `$ g  J4 h
# H; z5 N  f4 }

- _5 g9 O5 d: A" l; N
8 D: Y; a% h6 Q% P+ | 编者按:比特币在披萨日这天突破新高,像是命运给予加密市场的一份庆祝礼物。但不同于以往的牛市,这次比特币新高只是属于 BTC 独自的狂欢,' L" q6 R  `# x5 e
! t5 X% f* c( ~  @, Y% N4 h
( J$ ], {7 d) t& h8 A4 A
山寨币市场的涨幅并不大。本文通过六张图解释了为什么比特币最近突破十万美元的走势,可能比一月份那波涨势更具持续性。金融环境、稳定币流入
3 b* F! h2 V% u: [& T( g& W3 T9 r' \& V2 D( Y* p) x- s- S
等关键指标显示,本轮上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固。  Y& f' m; O9 U& p6 o
! [& r: @9 v. o: m
  关键信息如下:
1 N7 d9 n% m' ?. p( E5 Z2 x
0 K5 P* O/ j& W! \0 |  比特币目前交投于十万美元上方,市场环境显示此次上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固;
7 N5 Y* \5 W5 |( X7 ?  s9 v9 f& L7 Y; L; I2 m/ z2 a
  当前的金融环境、稳定币资金流入以及现货 ETF 的表现,都比此前更加有利于比特币走势;
  W  f( m, }3 M) a* Y% c- C
. l5 w% j' |  i* C  其他关键指标也未显示出去年底至年初那种过热与投机情绪的迹象。/ I' j/ k: s. |, T2 S5 r9 i0 k
0 |9 c( i" u  A7 B8 C5 Q' T* i/ U
  比特币当前价格为 $ 106, 546.31 ,重新站上十万美元大关。由于投资者往往容易受到‘近期偏误’的影响,许多人可能会认为这次走势将重演去年 12 月, `7 Y* j1 m6 @. b$ _; L
( Z: h; q6 Z' n- C
至今年 1 月的情形——当时上涨动能迅速减弱,价格很快跌回六位数区间,最终一度回落至 75, 000 美元。3 g/ d8 \$ Q9 R. F( G' T

' N7 L0 n) M) S. f7 @3 H5 T; P  然而,从接下来的六张图来看,当前的比特币市场比 12 月至 1 月期间显得更加稳健,这意味着其进一步上涨的可能性也更高。
( w! l5 V( y0 Q* Y( \  }
& k/ {7 O. S: U. d  ‘金融状况’是指包括利率、通胀、信贷可得性和市场流动性等在内的一系列经济变量,这些因素通常受到基准国债收益率(如美国 10 年期国债收益率)、, B; @% n' w/ N5 k3 h) ^
& h* h; v4 U5 {  a' V* j
美元汇率等宏观指标的影响。0 F1 ?/ ^: w6 A! B5 x( ?3 c, k
2 R$ _' n+ h  R5 J
  紧缩的金融环境会抑制金融市场和实体经济中的风险偏好,而宽松的环境则会激励更多风险投资行为。截至目前,从 10 年期美债收益率和美元指数来看,
8 Z, j% B7 B  ^) Q' d* i. T. e+ D0 m, E9 S! d
当前的金融环境明显比今年 1 月更为宽松,有利于比特币的持续上涨。
+ ^% I4 Z: U5 O) j" P0 N' {" s
+ J4 N5 T% e4 S3 u! o* t, k- p3 j# N; h. e

5 X  l% E2 p( ]! T
6 E! f4 z- K5 _3 V1 k0 D: `  u6 X3 l/ }9 o, A
 报道发布时,用以衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数为 99.60,较 1 月高点 109.00 下跌了 9%。美国 10 年期国债收益率为 4.52%,相比 1 月的 4.8%
- K) Q5 S! E! G2 U* @4 P8 c+ {% m$ F3 {# G0 X( n
高点下降了 30 个基点。/ I& _4 J8 D- ~5 H& O
* y, V- E' q7 U
  虽然 30 年期美债收益率已升至 5% 以上,回到 1 月水平,但市场普遍认为这对比特币和黄金是利好因素。. t. ~& O) d* F! \2 e: ~

0 s! d3 H- F. }; u! S, |  市场中还有‘干火药’3 K+ W0 v: s7 A% e) G
, _5 c- m' u- J: s# E- j! k
  以美元计价的两大稳定币——USDT 和 USDC——其总市值已达到创纪录的 1510 亿美元。根据 TradingView 的数据,这一数值比去年 12 月至今年 1 月的平均
& t! ?7 l* U2 U) W, B( _! \! @/ c9 b
市值(1390 亿美元)高出近 9%。/ f, ~  {5 H1 J; A: q

8 c2 W* A: A- t# ~+ }  换句话说,现在市场中有更多‘干火药’——也就是可用于投资比特币和其他加密资产的潜在资金。
* D& c, w" e- ~7 }; ^6 Y& C) R. s& [! ^  ^, c1 Q
6 f7 `+ e( F5 G

3 h, l* a/ Y  V
7 G3 l9 x/ C0 v- Q$ [ 强烈的方向性押注
; g7 P5 _. `( z0 s) M
+ E( D! I1 Y6 E1 C* Z9 N: v  自 4 月初比特币从接近 75,000 美元的低点反弹以来,本轮上涨主要由机构主导,其押注以做多为主,而非采取套利策略。
% j' ]; {0 ?( s& r0 [; s* _3 W5 J9 u! w
  这一点可以从两方面看出:一是美国上市的现货比特币 ETF 持续吸引大量资金流入,二是芝商所(CME)比特币期货的未平仓合约规模依然相对温和。: E3 ~! x4 u$ `

* G$ W" k& e& k) H4 e  根据数据来源 Velo,CME 比特币期货的名义未平仓量已攀升至 170 亿美元,创下自 2 月 20 日以来新高。但这一数值仍明显低于去年 12 月的峰值——227.9 亿美元。- R9 i! {2 Z# T" r
+ F9 {. Z/ H+ Q: u" {
  相反,根据 Farside Investors 的数据,当前 11 只现货比特币 ETF 的累计资金流入已创下纪录,达到 427 亿美元,远高于今年 1 月的 398 亿美元。
; |0 L- K( n( K$ a" U$ L" s+ I4 v. b) H6 i4 U$ k$ U1 Q5 X3 s

$ {3 y* C: b3 V4 a" A& i6 x7 D
$ q0 t3 z8 x8 R0 U) I
( [! }0 M! e) h! J8 G$ T/ g( ?  Q0 i( M 投机狂热迹象缺失! o" o6 q* K) t9 o# {
7 ]- b3 J' B* b
  从历史上看,比特币的阶段性或周期性顶部(包括去年 12 月至今年 1 月)通常伴随着市场的高度投机情绪,这种情绪往往会推高像 DOGE 和 SHIB 这类‘非严肃’代币的市值。
  r6 p* B" z7 {" }6 J3 s; F( F9 q* ?9 H4 z- U& f/ l1 M
  但目前并未出现类似迹象,DOGE 与 SHIB 的总市值仍远低于 1 月的高点。
% T. Y) Q$ m! C7 H, N6 F7 \* J
1 S4 f( A. I  c* \, t- G; t7 M) G. E, b5 T* x
  没有过热迹象: P. D( V1 O$ O
2 I; z5 P; H. X! o/ w# O2 U
  虽然比特币当前接近历史高位,永续合约市场中确实出现了一定的多头杠杆需求,这在情理之中。但整体仓位依然较轻,未显示出过度杠杆堆积或多头过热的迹象,资金费率
% {7 s  w' [+ P5 Q: B; ~$ z4 A2 m! H, u# E5 t& O* b" O
也远低于去年 12 月的高点。
5 @/ l8 u1 V. r* e; A+ d) l$ l2 }
  图表所示为资金费率,即持有永续合约的成本。正值表示多头愿意为持仓支付溢价,也即多头出钱给空头继续维持仓位。这通常被视为市场看涨的情绪指标。% r6 `, c! e3 A' m+ I

0 M: @9 ]/ D5 ~* G; q
5 a7 \0 r9 h6 n7 ^  c2 {$ u4 w7 S/ r
# K8 U. r4 a$ Z/ _1 c9 l. J$ z

* [# w) _% f, U 隐含波动率显示市场平稳: p% H6 {' A# f8 O

$ v' x" d) z( C6 }  从隐含波动率来看,当前比特币市场显得更为平静。Deribit 的 DVOL 指数(反映未来 30 天的预期波动率)明显低于去年 12 月至今年 1 月,以及 2024 年 3 月出现
. p0 h% h5 S3 J( K$ \2 e4 G5 v1 J
价格高点时的水平。
8 w' L& E* B9 D: \
- E" V8 C2 P! K2 Q: l+ s( P- T  较低的隐含波动率意味着,交易者并未预期出现剧烈波动或重大不确定性,这通常是过热市场的标志。因此也表明此次上涨趋势更为理性,可能更具持续性。" n; Q! T6 u* t2 V

1 {$ {; c6 K) G, d* `5 F/ |+ V1 _& T* f1 H
/ P0 v* D# Z9 U/ v6 t" ?' A: F; F* X
0 G# V$ w; [0 p

$ s5 Q  U7 d2 W" B4 i3 l) t- M0 W) S& E6 C# V* u
. p- \$ f4 f+ C; P$ c$ p' M8 z7 h
avatar
2#
关注价值也是需要的事情啊。
avatar
3#
这个也是可以去关注起来牛市了。
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VIX 的趋势可以和比特币反着做
avatar
5#
主题回复处广告图案-天策传媒
无缘啊 我是不用USDT的 没办法插手了
avatar
6#
乐天堂可以USDT的对吧?
avatar
现在很多都使用USDT了,非常容易呢
avatar
看来老妹是常中意使用这个USDT的哟!
avatar
9#
理性就是试着考虑,有试着终究是正面的事
avatar
10#
不论怎么样,玩菠菜必定要尝试学会理性玩。
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只要理性了,那就是一种提高了
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12#
USDT挺不错的,对我来说很稳定
avatar
现在几乎每家公司都有USDT了,我是非常开心的
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14#
也许能理性就好咯,都不上头了
avatar
用USDT可以减少卡冻结的吧
avatar
论坛哪家公司可以USDT啊?
avatar
17#
理性就是叫人控制心态,可以实现真的很难。
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