Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯，数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 28794
[posts] => 470163
[todayposts] => 0
[yesterdayposts] => 65
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2781370 虚拟币市场今天又是跌的惨啦 1763128551 jackcool1011
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4207 小时
本月在线: 18 小时
|
|
2025 年 4 月，由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。
* n& o& _0 ~/ D9 Q( I
8 D+ y. P5 o3 [# Q$ Z/ j9 \这家曾经活跃的投资机构，将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排，成为加密 VC 的现状缩影。
+ T2 u6 ^. \% O: R$ w* |, G) r( Y$ R/ T' V4 W
2024 年，我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时，一批资深合伙人脱下「VC」的光环，转身投入项目方或二级市场，只因为一句话：「做 VC，不赚钱」- E- i1 U% l* ]; K x$ a8 p
$ a. A" g5 R, B' \0 |3 G
一年过去，牛市真的来了。
2 K- p3 C% L A% M
0 _ D* {% `$ U比特币持续站稳十万美金，以太坊重返 4000 美元，二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是，当镜头转向一级市场，加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。
2 |5 F( \2 J# `' ~" H1 V
& X' n* j* |! D* r4 M; {+ A钱没赚到，骂名倒是背了一身。
& w+ ^$ a7 V; a3 {2 ~* ]" l: w5 M
7 u4 T5 t7 }: a( q* X他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制；
2 I; o4 r( q& B' N6 V
1 t! P3 A9 q# T3 a; ~/ L l _他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎；
+ A% W+ H1 H( J {+ _7 Y; J
: _" K( Y. x5 c他们募不到钱，还要被质疑「作用还不如 KOL」。& |' D7 u: \0 f
. f3 b. {" `/ ~! d" L3 A! T
加密 VC，何去何从？
~; _0 q: ]* M# X2 `
* U8 {! i B' c5 W) ?; O% I9 ?9 l加密 VC 怎么样了？: z4 N; O- ]* ]! t5 F
在上一个周期里，加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口，愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱，只要故事足够诱人，就能让 LP 和二级市场买单。
9 m, r" ^7 f7 m! Y3 j: q5 [3 y. d4 }
那是一个「讲故事比做产品重要」的年代，然而进入 2024–2025，这种逻辑突然失灵了。
# f* u% j( D7 z: o' ]7 `% h0 {
& ^) T7 p' u& y: d那么，曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了？
4 D# U$ W m2 @( B+ N" h/ U
4 N: g- R) q3 I/ `/ ]) P8 D! dRootData 的数据显示，相较于 2024 年，2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。
% a4 ]& s; C% d0 h3 w% G. R% i
5 T$ B: }. K6 O, |* ?9 ?3 R9 W) {以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例，SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月，Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔，HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。& M C# Q# B2 d$ d0 T1 @# J/ X
; L: `3 j) F% A; _# x5 c
在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中，OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首，但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。" o- q- H1 }$ w2 ?$ O6 `) ?" y
6 ?. }$ U4 I% z6 }6 \; N; m据某加密 VC 合伙人 Jack 观察，当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难，很多都被迫转型。. |0 ~% G* p f0 C1 r
e B% z& m* L) ~) r% g" q% m' ?
他给出了自己的观察：
k8 ~( L5 ^, E7 Y; f- c M
2 v* A$ ?7 E/ R/ S$ d, d2023–2025 年间，约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务；6 @% ^7 K5 W7 v3 |
- g" A7 z& ^- C1 n+ @约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构，投后团队规模扩张了 30–50%；
, g- C2 G3 m9 w
; O z. q( P- \* j更大多数机构的应对方式是：转向二级市场，或者延长基金周期、降低管理成本，甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。
6 S3 B* Q V+ l7 |5 g: y
6 |$ D' ]. ]+ @! ]+ k7 {6 p9 f换句话说：VC 变服务商，或者干脆成了「韭菜中的大户」。
: O- ]+ H. H% h+ q) M: r& g1 A$ R$ ^; h8 i1 H# l- I2 A$ M
前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说：「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」' X$ K/ ~) l) ?* k4 n+ s4 m
) G3 Z8 m. z3 h6 ?4 |. a+ y# mLD Capital 转型二级市场，创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」，存在感依旧。
' J9 x! A N! p
+ m' V% K! f, ~- c% C; r1 {* C% t此外，一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。2 ]2 |6 m: b: ]0 v8 |. q* Q
9 Q! N3 j/ B7 }' g" a% ?: S
早在 3 月份，IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文，表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时，他们也不得不用脚投票。, [- W. Q7 ]1 A1 ^- ~+ ~3 v
% R- ~) d( V) H' u比如，Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资，选择投资 AI 领域的新兴公司，比如 IntelliGen AI，专注于 AI 医疗赛道。4 l& }% G$ J, i" w+ o4 d8 l/ g9 y$ z
$ Y( s. O& a4 }0 O
转型还算是一种积极的自救，还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资，后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。
" R4 {8 B) [/ F, h, C& c% u* F& \9 U- s) N. m( m+ k
「ABCED 比较诚实，公开说不做了，但还有更多加密 VC 是秘不发丧」，受访 VC 从业者如此评价道。
# F, a, V# d. |4 @4 i, {7 }. s5 p. U9 u6 a/ }2 X1 H( t
伴随出手次数骤减，当下加密一级市场的底层范式正在发生转变，按照 Jack 的话来说，即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。& R/ W: I+ n0 v; A- d
L% e7 I2 e4 `; O: m* }- q
过去几年，加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向：根据 Pitchbook 数据显示，2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，为 2020 以来低点；同时后期轮融资占比超过 50%，意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。/ y( F! j1 e' ~5 b' g- f
3 ?+ }9 J1 ?# @7 {7 s「叙事驱动的早期项目融资难度上升，能带来收入和利润（如交易所、稳定币发行方、RWA 协议）的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。
) O! B2 \! c9 E( F9 x8 H; {6 X4 k n2 _+ {' }4 c
此外，头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去，只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来，虽然币安上币数量增加，但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据，上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时，投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金（DAT），或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。3 v2 ~6 R% y* `3 }2 T
5 B6 p' j6 s/ m, ]「这种转变并不意味着『投机消失』，而是投机窗口缩短，Beta 收益让位于 Alpha 筛选」，Jack 说道。8 Z/ ~: x: p R% U$ J$ k) V
- N. [ E7 l3 \) S8 H. j* T4 p& t
VC 困局
: a2 C- P3 [2 H$ t- |! z9 Q( @加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之：不赚钱。9 f& b6 ~1 v: f9 A8 ?5 h5 l
% j. J. p# E/ F4 T! k加密分析师 KK 坦言，首当其冲的一点是，目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年，但是由于加密行业叙事变化很快，可能等到解锁的时候，叙事类项目的风口已经过了，代币价格大幅下跌，甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。. J0 x p" t2 _( I3 Z% W8 j
+ S7 H! K5 i; P$ {) B! A/ y0 W N此外，不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目，到这一轮逻辑被证伪，实际营收等数据根本支撑不了高估值。" U7 c1 ]% m& N) ] ?
8 B" G; B* a* V t「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目，一方面是觉得估值越高越稳，另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目，对品牌声誉是个加持。但是现在看来，很多都亏损了。」KK 说。
3 P% ^5 U' T4 P
7 F' n3 h5 Q/ j+ d最重要的是，加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。
. ~/ s0 [0 C- u; @2 c/ W9 h0 n+ m8 R' M* u
一位受访者甚至直言：「在这个市场里，VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」, W% M: m7 i, _3 ~7 u" o
, R1 J, m t- z) S项目最需要的是什么？
+ T2 o+ B7 {, f+ T/ z9 t% Y6 U0 O. F" O. I0 W" J
不只是钱，而是「流动性资源」。" |2 X3 K% _! g. c& i
# J0 ^! j1 F1 ~0 G: K5 _4 G7 x1 e( u8 u做市商能在二级市场营造深度，交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性，KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码，再以数倍估值转手给 VC。结果就是：加密 VC 出钱最多，拿到的却是最差的价格。
& _0 K8 s3 J* m3 a. m. L9 k( y* x3 p$ B( l
于是，一个荒诞的现象出现了：加密 VC 在加密市场中，成了最没有议价权的群体，他们比不上交易所、比不上做市商，甚至比不上 KOL。) ?, t% z* c3 U# [7 Q% T
: ~! c7 n" B7 O; l一级市场的「资本之王」，在加密行业反而成了「生态链条的末端」。8 { w e" t# r, a/ o6 b8 o
Y8 l0 K7 u% x# ?8 M募资困境 p: g) h( }( V' v3 ?
如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境，那么「募不到钱」就是生死劫。! n4 {$ T% G0 z
0 Q, |7 m. f7 Q6 Q$ r& m( ^) D" |; o* a. w
根据 PitchBook 数据，2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。
" ~9 n2 V* y. Y( X; e& @4 U) R9 N# w) V& ]4 }
为什么很多传统 LP 不再注资，除了在上一轮中投资的项目没有回报，吃过一次亏，还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式，」大山表示，「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等，平均收益都在 30% 以上，这样就很难说服 LP 去投 VC，需要几年才能退出，而且大概率还是亏损。」
7 W' c% r. F6 @1 @2 O8 N$ e
& @5 P5 {- }6 o3 i! r7 a另一方面，金主也在更换。
/ Y8 ~! N5 k2 E) J
/ J& R: b6 D, H1 xJack 观察到，当前传统美元 LP 正在收缩，取而代之的是中东主权基金，如 Mubadala、QIA 等，还有亚洲家族办公室，尤其在新加坡和香港，有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。
+ V. L7 y, D7 f& Z( n) y t
k3 Q( N S! ?" H但这些新兴 LP 的口味更挑剔：
5 ]8 b) h& v' `+ [- N9 v; m! J% q+ k: m. F) e; y
他们要看真实现金流，不再为 PPT 买单；要求合规托管、审计与基金牌照，避免被监管狙击；偏好二级与一级绑定的混合基金，能短期兑现部分收益……% e+ z) O- V2 x% n1 W( ^- N
S* b: N$ C) _) }
残酷的是，钱越来越集中在少数头部。
: z' s% f/ i, `* y6 f* J3 C2 i1 S# {% o- C1 |# k# u$ A$ L: L
「除非具备极强的垂直差异化或关键资源，否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。
: @% {0 k8 A' x
' ?* Z8 x3 w' p) q0 H% p& J而募资难的困境，对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资，另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC，或者采用自有资金的 VC 来说，他们不仅有钱，而且又有产业资源，有更大的底气拿到便宜的筹码，但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。! j8 w8 }8 ], o- w
7 Z+ V$ ?8 g1 }3 w2 _
更直白的说法是：在这个市场，LP 不缺投资机会，他们缺的是确定性，而原生加密 VC，恰恰给不了。
. ]9 i, ?' c: ?; I; _- F0 Q3 p' b; Z( i9 p; d
何处突围？3 B( }3 m( w0 K* o: a
虽然一级市场的现状如此惨烈，但是对于还在这个市场的玩家坚信，这不过是阵痛期，等到洗牌结束，依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。
; t4 u* D( t3 W" E% \- x& G" i
对于未来，他们保持乐观。; [9 M0 U$ r+ m* c' k4 y; _
1 |* A; ?0 r6 E+ ~7 c4 l「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说，「比如说稳定币，有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元，围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务，必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」
4 o5 `. n, x! e+ E0 S) e- o' O
/ E" }) Y. s" Y/ v5 f' F! G更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告，预计到 2030 年，代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台，还是现实世界资产（RWA）的发行端，都为 VC 提供了切入点。: b$ [8 |7 Z9 Q# X8 p; H
" @3 h! |& Y% @1 X
「而在每一轮周期里，围绕新的资产都会诞生新的机会，不管是交易平台、金融衍生品，还是创新的 Defi 项目，都给市场注入了活力。」Mark 表示。
( W, |$ m" E$ n# N3 c
, X4 Z. Z' C5 Z" b$ W; f但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活，必须彻底重塑自己的角色。
2 s+ a1 s, O& @% b; e/ K7 F& A8 o, a" S1 O7 C
他们可以跳出纯财务投资者的身份，提供做市、合规、流动性支持，甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」，而不是传统 VC。3 j) H, m* A: W* m# x% F( ?
m0 ~) D. i; M2 a: A0 t* c
或者打造结构化基金，通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段，为 LP 设计多样的退出路径，把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。5 y7 L+ X/ c( B# c4 M+ T: z$ A* D
; h# b. E- F& [: j
他们还必须建立真正的研究与数据能力，以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心，而不是继续押注下一个「虚空叙事」。7 o% A3 y( C) N! c, d# D Q
+ {0 m3 ]: a( _) ]" n; _6 Z% ^3 H
这些方向，可能是加密 VC 最后的筹码。
/ y) Q( Q, ~$ V u
# q5 d @& p$ y' q$ H: Z4 o然而，历史的吊诡之处在于，真正能留下来的，往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」，也许正孕育着下一个明星的诞生。
; i8 X# `( G+ g: {% f2 f8 f# g: m. n6 Y4 ?+ f- f3 P1 G
毕竟，只有在废墟上仍然站立的玩家，才有资格迎接下一个牛市。" ?( T7 Y G3 y" @8 A1 Z( b
( M8 g7 |* @! L$ D6 H% u: j+ F. Y
+ S A/ Q% Z5 a: O
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 358 小时
本月在线: 15 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 30 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 1 小时
本月在线: 15 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 3 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧？交易量还可以吗？可以相信吗？ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 136 小时
本月在线: 45 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
