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[虚拟币交流] 为何这轮牛市与以往不同?六张图表揭示比特币上涨驱动力(转)
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: Z/ L- Z" A! \; |' s# H5 [4 S! c+ B) C
( e  T' U5 N* r3 d2 _& M

% ?$ a% C1 w& A7 b" v: Y% S9 l

- `' A2 M- {6 v8 x. [: o
& j2 A. O# A! F7 ~# P: _ 编者按:比特币在披萨日这天突破新高,像是命运给予加密市场的一份庆祝礼物。但不同于以往的牛市,这次比特币新高只是属于 BTC 独自的狂欢,+ T5 T8 F- O3 p+ D$ G+ U/ o' o# G) i
. v  |: H+ @3 u7 }

' v+ `: ?9 A+ O' v山寨币市场的涨幅并不大。本文通过六张图解释了为什么比特币最近突破十万美元的走势,可能比一月份那波涨势更具持续性。金融环境、稳定币流入
: M4 N+ V  ?* @5 _- Z( F
' r5 m# c/ K6 v3 o8 I等关键指标显示,本轮上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固。
5 k6 m2 k6 Y$ K+ u$ a- F
2 w1 k) Z' c5 l+ P  关键信息如下:
) n2 u) A$ f: \$ _
8 r8 a# }' T3 b( O# \' o- q5 D5 A  比特币目前交投于十万美元上方,市场环境显示此次上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固;
* `* |+ X* m9 ~( \: R) `6 F' d
) z) t0 Z) v. S* s  当前的金融环境、稳定币资金流入以及现货 ETF 的表现,都比此前更加有利于比特币走势;2 m4 o( p. a  l

# ^5 ?% c( S4 y* D1 P1 @  其他关键指标也未显示出去年底至年初那种过热与投机情绪的迹象。; }' N' `% F4 C$ C
: E9 P- _0 n* ]5 u
  比特币当前价格为 $ 106, 546.31 ,重新站上十万美元大关。由于投资者往往容易受到‘近期偏误’的影响,许多人可能会认为这次走势将重演去年 12 月' u/ V% z+ l8 t$ G
: ^$ p* t& N1 s7 ^" T( O
至今年 1 月的情形——当时上涨动能迅速减弱,价格很快跌回六位数区间,最终一度回落至 75, 000 美元。
" ]- ]; f2 l7 o; e4 M# d' R" I& y3 E, q. O
  然而,从接下来的六张图来看,当前的比特币市场比 12 月至 1 月期间显得更加稳健,这意味着其进一步上涨的可能性也更高。
) @, `2 Q/ w; e" x
/ i5 q7 \- m4 v3 o+ f  ‘金融状况’是指包括利率、通胀、信贷可得性和市场流动性等在内的一系列经济变量,这些因素通常受到基准国债收益率(如美国 10 年期国债收益率)、$ R! B* b- y& Q  I  e  B

/ |* u8 V1 G2 Z% y5 g美元汇率等宏观指标的影响。# F0 E: S* q! `4 c1 g: w

2 v/ Z$ B4 v4 q, W0 a0 z; B# H: s  紧缩的金融环境会抑制金融市场和实体经济中的风险偏好,而宽松的环境则会激励更多风险投资行为。截至目前,从 10 年期美债收益率和美元指数来看,
+ i5 k$ t/ Q8 P0 ?* ~3 ~6 Y$ a; H) O  x7 Q+ ^2 m
当前的金融环境明显比今年 1 月更为宽松,有利于比特币的持续上涨。
$ E& F; E8 H9 v) x4 m7 y8 Y
5 H8 t' g" A1 S: t: V
6 Z5 C& f* F- q0 E) `! x
- A" L$ h" S  Q1 w# Z6 V) c7 z
& L' W/ z) I  }% c. O# V1 X" P
 报道发布时,用以衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数为 99.60,较 1 月高点 109.00 下跌了 9%。美国 10 年期国债收益率为 4.52%,相比 1 月的 4.8% 1 t. I! n/ d' N
# [5 N; m, _) Y
高点下降了 30 个基点。
- z2 N4 _) W% [2 g
- |5 v# h9 {3 F1 ]( {  虽然 30 年期美债收益率已升至 5% 以上,回到 1 月水平,但市场普遍认为这对比特币和黄金是利好因素。
% [* y/ K( j/ {+ W) w+ J" I) ~$ Y6 l# ^* [4 B
  市场中还有‘干火药’
' w" `! x. Q% F, c& E* ?( e! c5 {( O7 K0 N2 T$ ^
  以美元计价的两大稳定币——USDT 和 USDC——其总市值已达到创纪录的 1510 亿美元。根据 TradingView 的数据,这一数值比去年 12 月至今年 1 月的平均( A/ V$ f( z% x& f9 x, M- h, T

6 \! W, H4 y" X  |. X0 \  r市值(1390 亿美元)高出近 9%。* W7 ^: G8 O/ x; F

/ a4 r3 l' L8 `& R! F' m* [+ `  换句话说,现在市场中有更多‘干火药’——也就是可用于投资比特币和其他加密资产的潜在资金。
: Z) e0 \, {) }4 h# W/ d: l9 O5 D( M
8 ~0 c! c5 q* [( w6 J8 s8 O6 `5 K7 l+ x. O7 w# g: v3 v  r8 L
- _1 ~; L* M! i! [8 Y" k" c
, K- o; J! _. f9 |3 U1 M! H
 强烈的方向性押注
! [' Z- X. u; l' E! I2 ?0 w) \& z
  自 4 月初比特币从接近 75,000 美元的低点反弹以来,本轮上涨主要由机构主导,其押注以做多为主,而非采取套利策略。+ Q8 V$ e4 G3 N: e
+ f' v6 f3 ~3 u) m* Z6 \9 g+ b5 d
  这一点可以从两方面看出:一是美国上市的现货比特币 ETF 持续吸引大量资金流入,二是芝商所(CME)比特币期货的未平仓合约规模依然相对温和。
: H& P! U) B/ ^+ V1 j! a
# `; c" Y( D: G; J: \  根据数据来源 Velo,CME 比特币期货的名义未平仓量已攀升至 170 亿美元,创下自 2 月 20 日以来新高。但这一数值仍明显低于去年 12 月的峰值——227.9 亿美元。! E6 u+ J) k  H# A% o, q& Z" X% R
1 J) u  q0 E5 F! `( Q) _
  相反,根据 Farside Investors 的数据,当前 11 只现货比特币 ETF 的累计资金流入已创下纪录,达到 427 亿美元,远高于今年 1 月的 398 亿美元。8 y  Z* g( h( W& t

; m8 I. |* n5 z1 T* M, S( b
8 Y$ ]& ?) ]1 z9 E% ^1 a: W9 b- o- ]  }  U6 f4 X" Z6 I! ?
- |5 t2 P3 s. S8 O
 投机狂热迹象缺失
/ [$ R) `- J+ \8 s$ F0 j; e+ M! ?+ k9 ]3 A. |
  从历史上看,比特币的阶段性或周期性顶部(包括去年 12 月至今年 1 月)通常伴随着市场的高度投机情绪,这种情绪往往会推高像 DOGE 和 SHIB 这类‘非严肃’代币的市值。- t: n1 ]+ k* ?

% E, a% G, r0 J4 T  但目前并未出现类似迹象,DOGE 与 SHIB 的总市值仍远低于 1 月的高点。9 u. o  R7 K3 E
8 H7 ~% y; O8 _
; }" ?9 V9 e0 A0 K# k) @) q+ D3 g4 p
  没有过热迹象' d2 |: |) ?, H* b) a% T
. N% X. E- E7 q* {+ G, y
  虽然比特币当前接近历史高位,永续合约市场中确实出现了一定的多头杠杆需求,这在情理之中。但整体仓位依然较轻,未显示出过度杠杆堆积或多头过热的迹象,资金费率. [+ v1 {% j$ ?& |2 @9 F* Y- c- F
( k& F% A* ~( y3 V7 g0 }. _7 q
也远低于去年 12 月的高点。
8 T, `% K8 o5 E, j+ c' _5 T7 n1 P9 e& M( @
  图表所示为资金费率,即持有永续合约的成本。正值表示多头愿意为持仓支付溢价,也即多头出钱给空头继续维持仓位。这通常被视为市场看涨的情绪指标。
" D% v% z2 F; e; \+ s- H, Z( w6 c. r1 I) E4 B4 q9 b! J& r

! B7 C2 z8 |: ?7 r
* B3 S: }# o; \, Z% @* M# b' B; a/ W

7 D% R! U3 I8 C: c: @, K 隐含波动率显示市场平稳
; _" l6 s2 D  L/ V: g6 ]- P- ]$ Z
5 o* Q: E0 h+ L9 l  从隐含波动率来看,当前比特币市场显得更为平静。Deribit 的 DVOL 指数(反映未来 30 天的预期波动率)明显低于去年 12 月至今年 1 月,以及 2024 年 3 月出现0 E, L$ Z0 @( w5 Y0 j' N4 q# O
9 Y4 ]5 Y. ]$ F# T* b
价格高点时的水平。
, b5 p! {2 i4 ]9 P- A
9 ?1 a+ ?( G3 v% x% t  较低的隐含波动率意味着,交易者并未预期出现剧烈波动或重大不确定性,这通常是过热市场的标志。因此也表明此次上涨趋势更为理性,可能更具持续性。9 _; t+ j) P6 [: B# @. B, L% N! Z
  o4 O5 U6 |; H9 y. m/ j  b3 o/ t
0 K# ~* G9 W- r% K' N7 {% c8 s
* q3 e3 E8 C3 o" h3 _8 r

9 T% R% p6 G* `$ Q4 T% X2 ^9 w' Z: S$ I# T

! r: r  }# U1 B; n/ D: w# n
  n  W0 ?3 ^- T! [& i
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2#
关注价值也是需要的事情啊。
avatar
3#
这个也是可以去关注起来牛市了。
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VIX 的趋势可以和比特币反着做
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5#
主题回复处广告图案-天策传媒
无缘啊 我是不用USDT的 没办法插手了
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6#
乐天堂可以USDT的对吧?
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现在很多都使用USDT了,非常容易呢
avatar
看来老妹是常中意使用这个USDT的哟!
avatar
9#
理性就是试着考虑,有试着终究是正面的事
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10#
不论怎么样,玩菠菜必定要尝试学会理性玩。
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只要理性了,那就是一种提高了
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12#
USDT挺不错的,对我来说很稳定
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现在几乎每家公司都有USDT了,我是非常开心的
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14#
也许能理性就好咯,都不上头了
avatar
用USDT可以减少卡冻结的吧
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论坛哪家公司可以USDT啊?
avatar
17#
理性就是叫人控制心态,可以实现真的很难。
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