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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。; B+ S, m9 V# D5 v% }+ R% i4 Q
9 s9 Q& K# r7 A! m比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
$ l# g; v+ u* \5 ]$ D! Q8 [' T7 m* g, T. {
加密货币总市值（来源：交易视图)
" k2 N+ `% g% Y$ q$ X8 f5 f
0 D* B9 R3 F+ p在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。7 Z8 ]3 E( f& O. i2 h+ Q2 T
" Y) w+ ?$ z' l) n4 h" {# E一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”% C& @3 M+ o. `$ n; B
* w! \1 v8 ]2 z4 r! u
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售: n$ A/ o: m! i& l; F. T7 ^/ g
杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。4 P* Q y& k& R% [! a
( Q! W, K+ l" e那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
- J" J3 j0 {( c' A$ G
" v5 d, l' z0 P8 A# ~# SDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。3 B6 ~ i7 [8 L$ t% r( U5 D
1 n4 B4 j4 y- Q, k! D8 r% T
按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。
2 t0 |' w- u# x; @# w0 ?3 n3 d1 r+ ^" Z- x0 X
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。" B8 T7 f" G% m; X$ r2 g
4 y/ ~, ^- z4 Z' C5 ?' y _0 j
中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲' G1 Y+ h! ]7 S& L# K# L: V$ O
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。
, b2 f! j% F" B* H2 F# I# i/ P. q7 g) r ^+ P+ W z& B/ H
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。# M c; O, X. U/ ]: z! r6 k! N
0 p1 \7 F O5 {( @8 G2 r
相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。
9 g$ o( B* A, j2 I2 t
9 x9 o7 J4 g' u流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。8 Y9 S$ |) O# \+ b+ r7 Z y
+ i3 L9 w% h7 o9 a6 O复苏迹象：市场站稳脚跟. g" V9 f. r; V, Q6 u
尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。4 T9 J+ U% E9 J
* S0 L# {0 d9 ?“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”: J7 \. t( C) t( B/ }1 |8 J2 k
: \2 f W: \( r! h8 I
曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。 N0 m+ u# _6 N( K p$ R
9 P; k f+ |8 Z) S+ }另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
+ c* ]9 _) O1 l f% ]+ w3 Y' ~1 o6 y; X5 m# x% S5 Z
曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
: L* t' s% s" e- d2 N! a% o" U& x& @* Z, n$ T \/ c: F, r
加密货币的未来之路
' d6 }$ r) [9 F- D* U虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。
- D5 O6 d% l* F9 {/ q/ \) }3 t8 K. _+ U4 i
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。7 ?" k6 {7 }% g6 K# Z
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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