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为什么比特币的下一次价格突破取决于BTC ETF的资金流动？（转）
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美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的表现继续为了解比特币（BTC）可能的方向性偏好提供有价值的见解。
, y) P& |3 t6 ^' r! d
, l5 U+ K' n2 S' X0 h作为机构参与的渠道，ETF资金流动已成为整个市场重要的流动性信号。
/ o' E% K4 |0 p B7 |
8 X; z9 f" A0 r" T7 V' D截至发稿时，比特币交易价格处于一个特别敏感的水平，徘徊在 9 万美元到 10 万美元之间。在这个关键节点，ETF 的活动可能发挥决定性作用。% P0 n9 C* B2 T; e
0 e4 U7 B7 P4 A, r' f1 h* Y3 {6 ]如果多头重拾动能，他们或许最终能够挑战当前趋势。然而，自去年10月以来，空头基本上掌控了价格走势。他们持续施压可能会抑制任何上涨尝试。
6 A9 y' S* p! b; n* ]$ P* G
: p% U) b3 z- Q3 H8 eETF资金流动正成为比特币的主要流动性信号。
( D, r; E. H6 b5 j9 g% _% C$ l7 G围绕比特币流动性通过 ETF 回归的讨论仍然很复杂，呈现出积累和分配交替的时期。; q9 T7 O5 J! ~8 M* u7 t6 W
* W* N2 O( ]: C# q, s
1月16日，市场收盘净流出约3.94亿美元，表明抛售压力再度来袭。而就在前一天，市场刚刚录得1.0018亿美元的净流入。
1 M* G6 K3 z$ D9 z4 b z, P" F* g& ]3 g8 B) n# Z4 }; ]! h% b6 f% B
尽管每日波动较大，但总体情况显示累计每周流入资金达14亿美元这是几周以来的第一次。
* r7 E5 P6 l( W- G2 c
" a+ b# r% |. {. f) Y买卖双方持续轮动，使得比特币的短期方向性倾向难以确定。
0 a+ ?" v& E+ m3 u
( w( k4 c/ b6 z# J然而，最近分析CryptoQuant 的研究表明，富达和 Ark Invest 的美国现货比特币 ETF 可能比单纯的 ETF 资金流动数据提供更清晰的方向性信号。
9 I7 q# o& V9 t/ B' V+ D6 P+ _, a; d0 i4 Q$ o# j6 n, \" H$ O6 j
报告显示，富达的 FBTC 和 Ark 的 ARKB 与比特币的价格走势具有较强的相关性。4 u- f+ `; h" h/ R$ C* G
4 o6 d% | q8 v6 w% W7 E# ?! q
“比特币的价格与FBTC和ARKB的累计资金流动密切相关。”' o, x) s/ a4 {
& @& @7 s/ B3 t4 v
这种关系表明，流入和流出这些ETF的资金能够更精准地反映比特币的潜在需求。它们的表现也提供了更多背景信息，尤其是在评估中长期价格趋势而非短期波动时。. D3 k' t! \* E. F
3 ?0 S# U0 _! ~" E
FBTC和ARKB表明机构发展势头正在放缓。" u3 x9 x4 Q) t! z' l+ U# ~" n
FBTC 和 ARKB 的资金流动和价格走势表明，比特币的下一轮持续上涨可能尚未到来。相反，目前的状况预示着短期内比特币将继续盘整或走弱。
8 C( m# K4 H5 l. \5 c
; T' g5 x2 [7 f; ^这一评估基于两只ETF的流动性趋势。FBTC自2025年3月以来未创下历史新高，而ARKB自7月以来呈下降趋势。$ |: C3 ` n4 |1 Z0 q. G t
R8 O% J! v) @" E. J! S这些模式表明，与此轮上涨行情的早期阶段相比，机构资本流入已大幅放缓。
' [) O, `, [6 H) o- s
6 S/ g! L& ^3 J0 j! t3 R: U8 P# ^- e鉴于比特币往往会跟随这些 ETF 的走势，FBTC 和 ARKB 的持续疲软意味着比特币的上涨动力可能仍然有限。
( Q. S& a3 |# F
% C' t0 O& |# p" \" xETF流动性下降通常不利于标的资产价格创出新高。
- d* ] H2 V2 b" d, {6 ^+ a U% A; F% R# X
该报告还强调，这种相关性并非史无前例，并将其与比特币和 Strategy 的 MSTR 在 2024 年的关系进行了比较。 F$ z4 X) _5 t3 g: E
& ~: |6 z& k% _1 @* S1 h+ h
MSTR在达到峰值后未能继续攀升，反而持续下跌，反映出资金正在撤出该资产。同期比特币也经历了类似的走势，进一步印证了流动性信号相关性的重要性。( J' O4 W* l( ]8 _. `% H- b
9 E$ m R. h5 |+ u( t: h; E# _历史的相似性表明，持续的资本外流可能会进一步打压比特币的价格。即使短期内出现反弹，比特币价格要持续上涨，也可能需要ETF资金流动趋势发生明显逆转。
3 i* |) R! ]9 E9 u, l3 n+ ]' L R, h3 t: \7 f8 A x p/ E* b
如果没有这种转变，任何短期强势都可能让位于长期盘整或下行风险。3 p( ~) w1 N0 U* ?% v: Y
# v7 Q* ?& p4 J+ k* d+ b尽管IBIT规模庞大，但其市场影响力却有所不同。8 M; B: Y7 ?; V' q
截至发稿时，贝莱德旗下的美国现货比特币 ETF (IBIT) 仍是净资产值最高的产品，持有约 745.7 亿美元。: W% x% y6 _- Q8 e' O& s, T
$ y+ {) }! k) v& R) _相比之下，富达旗下的FBTC是美国第二大比特币ETF，规模达189.7亿美元。然而，IBIT的市场影响力在结构和执行方式上有所不同。
0 @2 N5 H4 v5 C
$ m1 V; h) x$ t2 g0 F* U报告指出，IBIT的大部分业务活动都是通过场外交易进行的。因此，这些交易对现货市场价格的影响方式与交易所内的ETF交易截然不同。3 B9 E( [2 t8 j1 ^+ w3 b9 E
' U$ @$ l7 B+ t* Q. _9 }2 u( Y$ e9 t即便如此，IBIT 在市场承压时期也发挥了稳定作用，有助于限制流动性退出市场时价格的剧烈下跌。* L! W! a0 ^/ g5 n9 j
0 K6 S9 A' q' y: M. H7 o& w7 B9 A尽管如此，IBIT 也开始出现资金外流，这与比特币市场机构资本普遍放缓的趋势相符。
3 Q7 Y' Q5 ^) G
8 q- J0 i1 d4 l链上和 ETF 持有数据显示，比特币的总体持有趋势持续下降，目前已回落至 2024 年 5 月以来的水平。
$ E* l: E! |$ n; T# ]
: s2 }( I$ n' D$ v" i8 c9 O( u这进一步印证了这样一种观点：抛售压力和流动性减少仍将是短期内价格复苏的持续阻力。# p5 {% {$ m6 G+ P( J% W4 R
9 L3 p5 o, F4 n% e
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