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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。: R5 G3 |, h/ `# h( V) z
. L+ Q' a: A) e, R比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。1 e/ S# m. y5 W
$ h" K5 b% z. E0 | B1 h2 U7 `
加密货币总市值（来源：交易视图)
* W. ]2 S4 `0 X3 ^8 w# {! D7 U4 S) ?: g' J, Q
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
" A3 l' V6 T% w& \ Y0 S( Z O, l4 W- O' k2 }9 S
一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”
P# F' z( J7 p) e% Q" ~) i" j j/ ^ H& j x( T& _
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售3 V) k; b' a! o% x4 g
杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。, d2 T7 w3 n* y5 \
. q: B6 c: Q. J# }那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
7 p0 ?! S/ u- D( j
+ H5 ^& J$ z. G! A Q+ RDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。
4 w. G! G4 u, M
8 |6 i& Z% ]0 ~0 b5 \4 s按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。7 H$ q$ n* W$ U
: d* n8 W% z4 ^$ U3 W( M0 @- ~
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。4 g m9 O8 ?2 G" }# d/ A! l" a+ d4 y8 u
, n! n# ^( c) a4 V A
中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲5 k- F5 p# B7 @, Z9 T5 @5 c
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。# V1 a- ~* }' }8 g# b
: R; {8 H0 J+ a" q9 ?Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
* N J: I5 u Q! h4 V5 f: b
% S( p1 a" K# [' f: {" k相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。2 U5 i% O; T6 w% s, I! {/ Y, J
/ d& m* s% x! ]
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
1 d' m6 v3 B; W8 C" U- h+ a( z; d; n
6 f1 F. Y6 I6 l, t复苏迹象：市场站稳脚跟
0 o- W+ {2 _9 A4 z+ [1 Q尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。7 b2 u- j* W/ f) O
) v. n Y+ C% O! a" x# e
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”
: ?2 p% Z" s) u! i0 F
9 Z0 n' ?6 m# `/ n' u曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。
1 x$ W/ r3 Y# X
% T$ F/ A! g$ ?5 O# n) T另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
& I* U7 s* X) O0 w, Y7 a1 ?
* U8 a4 R M0 G! A3 {曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。3 T! Y3 f6 x& t
+ h" ]0 H7 c% ~! s0 K, [( }7 o$ Y
加密货币的未来之路' C- U$ w0 b% d
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。; ] F% Y5 o1 v$ `3 Y
; G4 @! p, J6 Z, i! T' e8 k由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。5 t r2 s. \# v6 J# a! ^% r, O
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这个币安交易所听说很6啊，才创立多少年就被称三大交易所了！ |
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