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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。5 c: W0 a7 e6 t0 D- Y, h& N
# y, L6 H7 c, W5 U8 \
比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
* w5 N! I# M& l5 B" @( q
, d5 H& A# O6 ~+ C加密货币总市值（来源：交易视图)
. c0 U% z) J9 ~
- p5 {: t8 {' V# ~' w1 v& ]在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。. |( P3 S3 I; |2 s( f# {
/ c$ T$ I1 A; x3 w$ W
一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”
, g$ |: _/ s- {! H- I6 {3 l
3 [& f+ F* w+ h' }完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
9 N l) d2 N8 R. c! p- U8 j1 x. M" N7 e杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。" H0 N4 }" _- Z5 ^8 y% C c
& B/ B+ w9 Y" N* ^* ~- Y
那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
4 A% y% H0 k4 D" T# K+ z0 M
2 ^& I" w3 `* r$ {1 K% GDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。
5 H- r9 o. l' K3 w; O1 }. C& @4 C7 M' p. S
按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。& X4 l' ]/ `2 k, ^0 m3 f/ B
6 E( [+ y I! z5 t' K
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。
) F) b" D! A7 ~- e5 k% d& D0 ]1 h! b+ K4 }& b$ j
中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲9 ]4 O1 `# F S7 R: ]$ J
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。2 Y) i8 L; B8 F- n
: O# p. @( Z0 q) N! X5 B. m- \( X
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
4 ]+ ~$ I( m( w t. p1 B3 h/ j/ Q: b5 L& {5 K# R, ^
相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。
: P- A) w% _) ]3 y/ L- V8 o* Z% v9 Q' p. f& a
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。: B) I6 R7 G& g) b& |: B/ j5 F
7 k4 M3 m" c3 `' P' |0 [
复苏迹象：市场站稳脚跟 p& _( y' o* j c) U: ~+ `
尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。
k! M7 q' A( P' h7 I# `5 j6 I6 k3 F" f$ U1 C4 S$ P5 |
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”* l5 h. T9 p6 P. F& b, D
/ R1 m' s. P9 b9 }# k0 Y1 ^
曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。3 ?! F* M0 X. y0 O
' X% ?! b6 m0 G! y: v另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
/ o) l; E5 t' e( u7 L' V" y: b j
( s1 b2 K* c7 d/ y5 D曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。' L, `: I4 e$ \
/ u# P1 N, o$ q6 U6 a! X
加密货币的未来之路
) \' e7 k, I9 ?' x+ V虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。
- K- `+ ^& j1 d* R+ ?# ]" t: u* V- g n# H C- f) ]* Q" C, T/ Z
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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