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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
2 f. U/ E2 H- ]+ A7 ^& H3 F( h( c0 T' I8 V/ j. }: B2 g! Y
比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
9 h( T) j/ N6 d/ f! S; r9 v, s1 I3 P, g' l# c R
加密货币总市值（来源：交易视图)0 w& C7 j/ Z( ~6 U$ P7 @% d
0 O: G4 {- G1 X) t
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
7 B( G9 ~& q& Q' I2 n: P6 {. b3 z3 ]# G0 r% G* u1 |
一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。” e+ I: g1 f F6 h9 x
/ ]6 y% k4 J: j
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
2 @& z8 R7 M0 H- Q杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。* ?/ ?$ s/ _6 @( j1 R& v# T8 g
! ]3 }* _$ a, s; [那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
0 O! v6 Q5 Y4 H H4 S1 y% w; ~/ x; v' p# N- @! [: O. n
Duckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。! n/ B# N" t6 R; Z9 C' b) Q4 K
+ _- \6 t Y& A$ b
按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。
. U |% o) B' r% R3 f+ Q1 X* P7 B% H7 q
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。
" [3 f4 H$ Y3 f! m q- x+ ^
X* @- D% U% m) ~! g中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲2 l& I6 C1 P H) @: I+ e) g* V
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。
) Q' h! F4 V* i! o, ^# H4 t4 {% U$ |( ~8 h a+ }- g
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
1 {8 E* u4 }0 k- P" A1 q3 l$ s- h& e# k( w$ i
相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。; x! O) O6 P1 |" c% P
" \2 N0 d3 U# h* w流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
6 O+ q* f2 R/ h. _
) J+ ~& R- f& ~# S3 Q复苏迹象：市场站稳脚跟6 y/ O, _- C% A/ {* F- @
尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。6 ^8 X$ C) f( b, O. h; C
; u; k3 Z R7 L: N
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”
, X: [2 a5 W/ y; B: E# r, Q1 [/ x J
曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。
: g7 u" T( I9 Z- `) j3 M$ E& ?
8 m% \) `) H2 L& O另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择1 c. c' I, i0 a- S
i* e9 |5 ^- ^3 |: p+ ] H
曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。7 w F% J. G- g* u9 N+ c
; F" e- g7 u$ d* ~, v. \3 p( g
加密货币的未来之路
1 _3 L, y6 d9 D; g3 ~) Y- O5 R虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。
5 F7 N% }) h. [2 `, s# o; M' c( k9 o; z% `
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。; Y3 V5 [7 B. P$ H# A
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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