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/ u1 H5 }$ u4 s 在经历了一段波动期后,比特币现已重新收复 10 万美元关口,并创下历史新高,为市场注入了新的信心。但随着价格上涨,一个关键问题也随之而来:比特币
: B4 _) v8 k) l/ {. s4 |. h6 G4 ?& e: K
+ Z' |. V- Z C
最有经验和最成功的持有者——长期持有者——是否开始抛售?8 g5 `% G9 B& \% O3 |6 [
5 o+ ^! w8 {! U; j% W% j# B7 { 本文将分析链上数据如何揭示长期持有者的行为,以及近期的获利了结是否值得担忧,或是否只是比特币市场周期中的健康组成部分。
) x/ F% m* O) {
: N8 S5 M2 t: |2 N7 Q8 K 出现获利了结迹象
8 A9 B/ d3 [2 j; p2 R. v$ u# n/ A& G1 Z: C4 u, R( T
已花出产出利润率(SOPR)可即时洞察整个网络的已实现利润。聚焦最近几周,我们可以清楚地观察到利润实现的上升趋势。绿色柱状图的聚集表明,确实有
1 t" K/ H5 _% T& a0 T/ u- Z. q% a0 h* F3 G' j' F0 P
相当数量的投资者在出售比特币以实现利润,尤其是在价格从 74, 000 – 75, 000 美元区间上涨至超过 10 万美元的新高之后。, c2 s9 B2 i @1 r7 d4 Q; B7 E
2 r' b) O' {, [1 Y% ]3 `8 N
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' u3 m$ q0 ]3 `1 V2 x) \* J
$ X1 ?. z: p2 A4 L( k- [图 1 :已花出产出利润率表明近期有显著利润实现9 B5 |* A( Q$ A) L3 b
" Q/ A( G/ @8 m' B8 d
然而,虽然这可能在短期内引发对上方阻力的担忧,但必须将其置于更广阔的链上背景中来理解。这种行为在牛市中并不罕见,并不能单独作为周期顶部的信号。6 C! r: M, @& s! P! f, N
5 Q4 }3 N: ^, O 长期持有者供应仍在增长
0 L; b/ Z6 z" ~9 i& m3 K9 y+ C! C% V. [9 I( t- K
长期持有者供应指的是由持有时间超过 155 天的钱包所持有的比特币总量,尽管价格飙升,这一指标依然持续攀升。这一趋势并不一定意味着目前正有新的买入行为
2 d' y/ }" a) X# h+ H: o. Q. y0 ?8 {* T* Z" N$ ?( s
发生,而是表明比特币正随着时间推移‘老化’为长期持有状态,而未被转移或出售。 y! _( g4 \ V' {* h l/ H
U& H5 X! y9 S8 @, b4 s . N! @+ s7 o4 Y [5 |8 I
# z/ s) l; E7 }2 [6 C图 2 :比特币长期持有者供应明显增加
' s" X7 h1 f5 c
, l6 P# S/ j3 v/ [' x7 A
' y5 g1 u" | D! k# t: e4 g' a- t- Y 换句话说,许多在 2024 年末或 2025 年初买入的投资者仍然持币不动,正转变为长期持有者。这是一种健康的动态,典型地出现在牛市的早期或中期阶段,而尚未显示
W, Q, V; \2 H2 v2 x7 b7 g* V. N8 n
出大规模分发的迹象。
4 R" E% M: ]: _2 a6 ~. U* d% q) N
- \0 ], E2 H" \. K2 t HODL Waves 分析" i' \! B9 h$ d
( S% A K! g4 A3 c
为了进一步深入分析,我们使用了 HODL Waves 数据,它按钱包的持币年龄分层。聚焦于持币时间为 6 个月或更长的钱包,我们发现超过 70% 的比特币供应目前由中
6 u, z/ P; z* W2 n) C& L i& X! D, S% h
长期持有者掌控。8 H6 d6 a d/ u3 m; p1 H3 C
# p T R1 O! D% ^4 B" g% t$ F 8 P! W! n1 N( g* b" ~2 l
图 3 :HODL Waves 分析显示中长期投资者持有比特币多数份额7 ?9 T g2 p& Z6 q/ G( {
3 K8 {. c/ w; @7 y8 Q! |
有趣的是,尽管这一比例仍然很高,但已开始略微下降,表明部分长期持有者可能正在出售,即使长期持有者供应仍在增长。长期供应增长的主要推动力,似乎是短
# ~9 a; N) F# i$ k
0 A# z6 M% F( r8 x4 j期持有者逐渐‘老化’进入 155 天以上的持币区间,而不是新增资金的大规模买入。
# N5 J3 z% x6 n! [3 [. q
3 S- W9 b, m6 E) T! y 目前来看,长期持有者仅有轻微的出货行为,远未达到以往周期顶部时的规模。确实存在一定的获利了结,但其发生的节奏看起来完全是可控的,属于健康的市场环境。
/ r+ t1 s0 J( R
$ Z" t6 |* n/ N- h 考虑到目前的牛市阶段,以及机构与散户投资者的参与情况,数据表明我们仍处于结构性强劲的阶段,在新增资金持续流入的背景下,价格仍有进一步上涨空间。
* N( ~2 }8 b2 L G/ ?. U' I1 j- J. O/ z- ]( Q# ~4 v
" k4 B0 O& t' c I2 Q; P; z$ Y( G! {0 h( ]6 w* I; v9 ]0 S) S
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, x) n" T: p4 P* s9 i* z. R: G2 `3 D( }# H
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这个钱包挺好使用,反正吧都是必须多个心眼安全第一啊! |
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