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[虚拟币交流] DeFi正在复制SaaS与金融科技的剧本(转)
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1#
原文标题:DeFi Is Following The SaaS And Fintech Playbooks
2 c8 X* f7 m% z0 p% g# Y. B! p5 f
加密行业的发展从来不是孤立的,它往往与历史上的科技浪潮相互呼应。本篇文章从 SaaS 与金融科技的「拆分—再整合」周期切入,深度剖析了这种逻辑如何在 DeFi 与加密应用中重现。作者不仅以 Airbnb、Robinhood 等 Web2 案例做铺垫,更结合 Uniswap 与 Aave 的演化历程,揭示了加密协议如何从单点原语走向模块化的「金融乐高」,再到今日逐步整合为超级应用。对于试图理解 DeFi 未来格局的读者而言,这是一次借由历史观察未来的框架搭建。2 R; H, P( T$ ~$ s5 s) O
& N( M8 t$ a+ T- {5 x5 F5 C$ n
随着加密行业的逐步成熟,投资者开始从过去的科技浪潮中寻找线索,以预测下一个重大趋势或拐点。历史上,数字资产一直难以与此前的科技周期直接对比,这让用户、开发者和投资者很难预判其长期发展路径。
' W4 M4 e: ?4 L4 E4 ^2 \  E2 p4 c2 P2 ]! Z; Y, {
这种局面正在发生变化。根据我们的研究,加密的「应用层」正在演化,其模式与 SaaS(软件即服务)和金融科技平台所经历的「拆分—重组」周期颇为相似。1 \: {6 D6 I1 L& c/ A# t7 Y2 T! Y
! N7 @- y" [7 O+ I# h4 d3 S
在本文中,我将阐述 SaaS 和金融科技领域的拆分与重组周期是如何在 DeFi 与加密应用中重现的。这一模式的演化逻辑如下:
1 B2 H# D) S6 G/ O2 t
; v0 s# j; x! a3 ^6 M( B要理解拆分与重组的周期,「可组合性」(composability)的概念至关重要。在金融科技和加密社区中,「可组合性」是一个常见的分析术语,指的是金融或去中心化应用与服务——尤其是在应用层——能够像乐高积木一样无缝地相互交互、集成并在此基础上进一步构建。基于这一核心概念,我们将在下文的两个小节中,进一步解析产品结构的演变路径。5 V4 B# \' N( |: ^

9 f! Y; k. O6 S: y5 u5 O8 l" p从垂直到模块化:伟大的拆分
: K9 X( t: O; J- m2010 年,Spark Capital 的 Andrew Parker 发表了一篇博客,描绘了数十家初创公司如何利用 Craigslist 的「拆分」机会。当时的 Craigslist 是一个「横向」的互联网综合市场,提供从租房、兼职到二手物品交易的各种服务,如下图所示。- _/ e& }7 l0 V

5 E4 S# C9 W( kParker 得出的结论是,许多成功的公司——Airbnb、Uber、GitHub、Lyft——都从 Craigslist 的广泛功能中切出一个极小的垂直领域,并将其体验大幅改善。这一趋势开启了「市场拆分」的第一波浪潮:Craigslist 这个大而全的通用型平台逐渐被专注于单一用途的应用所取代。这些新来者不仅仅是提升了 Craigslist 的用户体验(UX),而是彻底重新定义了体验。换句话说,「拆分」将一个宽泛的平台解构为范围更窄、独立自治的垂直领域,通过独特的方式满足用户需求,从而颠覆了 Craigslist。* y4 ^+ x- ^8 U. U
' Y$ c& O3 R1 t1 X2 O
那么,是什么推动了这波拆分浪潮?背后是技术基础设施的转变。API(应用程序接口)、云计算、移动端用户体验以及嵌入式支付等方面的进步,降低了构建聚焦型应用的门槛,使得开发者能够以世界级的用户体验推出更精准的服务。4 e4 y3 D5 L3 |" |# b

! ?: ]3 ~% r  ]$ u: D# D3 V同样的拆分也出现在银行业。几十年来,银行一直在同一个品牌和应用下提供一揽子的金融服务——从储蓄、贷款到保险。然而在过去十年里,金融科技初创公司以「外科手术」般的方式逐步瓦解了这种捆绑模式,每一家都专注于某一个特定的垂直领域。* @, z* K& \# H6 y5 _& F1 U
: C% f. c2 d8 `/ k% h. t7 x
传统银行的「打包服务」包括:1 I% o) `$ l- t! {  K
3 d) E4 n. k" o9 z" S
支付与转账
# ^1 i: {! x( |) I支票与储蓄账户
" A! q3 l5 m7 h  o6 W4 j5 u存款增值产品
  H: k  G$ v: S: [预算与财务规划
! z7 ~2 p9 N3 a0 d$ s借贷与信用2 i0 c: ^; G, ^. B7 q
投资与财富管理
' ~! F  q- S+ M1 L+ @保险% p: w% ^. s+ w5 o
信用卡与借记卡
' L' F; s) x6 l1 {2 H3 c" A" P( l0 A/ L( e. G$ h' ^
而在过去十年里,这个「银行大礼包」被系统性地拆分,涌现出一大批获得风险投资支持的金融科技公司,其中不少已成长为独角兽、十角兽甚至接近百角兽:, A+ W7 \. M* q! s4 }( G, ^
" V% W3 I5 Q* R/ r  N
支付与转账:PayPal、Venmo、Revolut、Stripe. W+ S) L1 w6 \9 m$ w
银行账户:Chime、N26、Monzo、SoFi) _% ~* s; d3 M: v1 m
储蓄与增值:Marcus、Ally Bank. `, M: i1 I, ~  ]
个人理财与预算:Mint、Truebill、Plum8 a8 D: R! ?" d" K+ D0 g7 O
借贷与信用:Klarna、Upstart、Cash App、Affirm
+ I& F# W5 _$ ~2 I+ w投资与财富管理:Robinhood、eToro、Coinbase! u' p* U) A/ |: r3 F4 u( S
保险:Lemonade、Root、Hippo
7 d% K+ _# U# s4 q卡片与支出管理:Brex、Ramp、Marqeta& H7 z6 I6 B* b! z1 ^
; ~7 M. I. F1 ?7 T+ Z$ y/ m
这些公司各自专注于某一个能做得比传统银行更好的服务领域,并结合新的技术杠杆和分发模式,将增长导向的细分金融服务模块化。  J" B" r8 w2 J/ v. B
% r' I! a+ |4 c6 Z2 _% S( w( N
在 SaaS 和金融科技中,拆分不仅仅是对 incumbents(传统巨头)的冲击,还创造了全新的类别,最终扩展了整个可服务市场规模(TAM)。9 d1 j# L3 T$ ~  n. P1 V  o; k! T

2 u/ j& ?% ?1 O; n$ H: d" e从模块化回到捆绑:伟大的再整合) Q: F1 v5 r) Y, G
最近,Airbnb 推出了「服务与体验」板块,并对其应用进行了重新设计。如今,用户不仅可以预订住宿,还能探索并购买附加项目,例如博物馆参观、美食之旅、用餐体验、画廊漫步、健身课程以及美容护理等。
  Y9 }; F3 H7 O/ T3 f, b; Z5 Y  G1 {# ]" b3 `( \
最初只是一个点对点住宿交易市场的 Airbnb,正在逐渐演变为一个度假超级应用——它将旅行、生活方式与本地服务重新打包,整合进一个统一的、连贯的平台。此外,在过去两年中,Airbnb 的产品也早已超越了民宿租赁,逐步将支付、旅游保险、本地导览、礼宾式工具以及精选体验整合进其核心预订服务。0 @3 U9 S% p3 }* t

6 h3 o; W* J. U+ a% D; y' HRobinhood 也在经历类似的转型。曾经,它以免佣金的股票交易颠覆了传统券商行业,如今则正大举扩张为一个全栈式的金融平台,将许多被金融科技初创企业拆分过的垂直服务重新整合起来。3 W; I% D" J5 \

* r6 m8 E4 Q+ p# o9 [, a. z" q7 D在过去两年里,Robinhood 采取了以下动作:
7 W, w# \9 v/ h7 F- m' D
' ~6 Z9 D+ ?/ s- X/ L推出 Robinhood Cash Card,实现支付与现金管理;
6 w6 e; }9 @( L增加加密货币交易功能;
, ?; ~& L) M) G4 }! D上线退休账户;. @5 @; m% N  [; z- s
引入保证金投资与信用卡;
$ P( U* O2 E  b& \2 f# @! O收购 Pluto,一家由 AI 驱动的研究与财富咨询平台。7 Z5 Z/ k$ C# p: H2 X) Q4 \' U) F3 T

+ k* y4 Y7 _4 t0 c* M/ X这些举措表明,Robinhood 与 Airbnb 一样,正在将原本分散的服务重新捆绑,构建一个全面的金融超级应用。通过掌控更多的金融堆栈——储蓄、投资、支付、借贷与理财咨询——Robinhood 正在重塑自我,从一个券商转型为全方位的消费金融平台。, d% k$ T( l) J( s6 e$ k
% P1 ]( {2 {1 l5 H
我们的研究显示,这种「拆分—再整合」的动态也正在影响加密行业。接下来,我们将以 Uniswap 与 Aave 为案例,展开分析。
" \! P9 i$ Q& y8 ~& f  ]
9 H4 n, s& v1 Q8 A& O' TDeFi 的拆分与再整合周期:两个案例研究
, K" g" Q- D9 `' E案例一:Uniswap——从单体 AMM 到流动性乐高,再到交易超级应用+ Q& H# \# @+ f( n" o
2018 年,Uniswap 在以太坊上作为一个简单却革命性的自动做市商(AMM)上线。早期的 Uniswap 是一个垂直整合的应用:一个小型的智能合约代码库,加上由团队托管的官方前端。其核心 AMM 功能——在恒定乘积池中交换 ERC-20 代币——运行在链上,作为一个独立协议存在。用户主要通过 Uniswap 自有的网页界面访问这一功能。这样的设计极其成功,到 2023 年年中,Uniswap 的链上累计交易量已突破 1.5 万亿美元。凭借高度控制的堆栈,Uniswap 在代币交换中提供了流畅的用户体验,为 DeFi 的早期发展奠定了基础。+ q8 L$ X9 I) d
" \* |2 [# Y: o" s
在 v1/v2 阶段,Uniswap 将所有交易逻辑全部实现于链上,无需外部价格预言机或链下订单簿。协议通过流动性池储备(x*y=k 公式)在封闭系统内自行决定价格。Uniswap 团队开发了主要的用户界面,直接与合约交互。早期,大多数用户都是通过这一前端访问协议,它几乎相当于一个专属的去中心化交易入口。除了以太坊本身,Uniswap 并不依赖其他基础设施。流动性提供者和交易者直接与合约交互,系统虽简洁却相对孤立。
2 r' n; X8 l) J# x5 t5 f% \8 a2 [5 X' c) A
随着 DeFi 的扩张,Uniswap 从一个单一应用演变为可组合的「流动性乐高」。其开放、无许可的特性让其他项目能够集成与扩展其池子。Uniswap Labs 逐渐放开了对堆栈的控制,让外部基础设施与社区构建的功能扮演更大角色:" e6 s# u5 n4 A
( l: N, y. w+ [
去中心化交易聚合器与钱包集成:Uniswap 的大量交易量开始通过外部聚合器(如 0x API、1inch)流转,而不是其自有界面。到 2022 年底,据估计 85% 的交易量已由 1inch 等聚合器路由,因为用户更追求跨平台的最佳价格。钱包如 MetaMask 也将 Uniswap 的流动性嵌入其兑换功能,使用户可在钱包内直接调用 Uniswap 进行交易。这使得 AMM 更像是 DeFi 堆栈中的一个即插即用模块,而不再依赖原生前端。
' p- ~( h  l0 j/ }5 V/ r1 M
- N8 J& K+ Q! T$ `+ o9 n4 ?预言机与数据索引:虽然 Uniswap 合约本身无需预言机来完成交易,但围绕其生态的其他协议却用 Uniswap 的池价作为链上价格参考。其官方前端也依赖外部索引服务,例如通过 The Graph 的子图查询池数据,从而提供更流畅的界面体验。Uniswap 自身无需运行索引节点,而是利用社区驱动的数据基础设施——一种模块化的方式,将数据处理的负担外包给专门的索引服务。/ q' S( s$ G5 B6 Q3 S1 r6 @
+ J, a) O0 e: q0 \) M# P
多链部署:在模块化阶段,Uniswap 不再局限于以太坊,而是扩展到 Polygon、Arbitrum、BSC、Optimism 等多个区块链与 Rollup。其治理机制授权核心协议部署到这些网络,把每个区块链都视为流动性插件。这一多链策略突显了其可组合性:Uniswap 可以存在于任何兼容 EVM 的链上,而非捆绑在单一的垂直环境里。: Z' W! A) E1 ?6 s& A$ a2 {, s) U4 m
$ ~+ T) V1 `$ G3 `( l
然而,最近 Uniswap 又开始回归垂直整合,目标似乎是重新掌控用户旅程并为自身用例优化整个堆栈。关键的再整合动作包括:
0 C/ L/ ^" r+ Q" ]  g3 W& h7 [+ ]/ Q1 b) \) \/ j
原生移动钱包:2023 年,Uniswap 发布了自托管的移动钱包「Uniswap Wallet」,随后又推出浏览器扩展,让用户能直接存储代币并与产品交互。这标志着其开始收回用户界面层的控制权,而不是完全依赖 MetaMask 等钱包。通过自有钱包,Uniswap 将代币兑换、NFT 浏览等活动重新纳入其控制范围,潜在地将流动性路由回 Uniswap。
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- S, g6 u1 m' o1 ^4 {! L内置聚合(Uniswap X):为摆脱对第三方聚合器的依赖,Uniswap 推出了内置的聚合与交易执行层 Uniswap X。它通过链下的「填单者」网络从多个 AMM 和做市商获取流动性,再链上结算。这样,Uniswap 的界面演变为一个一站式交易门户,像 1inch 或 Paraswap 一样为用户整合最佳价格。不同的是,这一功能由 Uniswap 自有协议运行,用户无需跳转,体验完全内化。Uniswap X 已嵌入其网页应用,未来也可能出现在钱包中。8 [- \& b  I: X# e9 F

' v7 @2 `; S3 L" f专属链(Unichain):2024 年,Uniswap 宣布推出自有的二层区块链「Unichain」,作为 Optimism Superchain 的一部分。通过将垂直整合延伸到基础设施层,Unichain 专为 Uniswap 与 DeFi 交易优化,目标是将费用降低约 95%,延迟缩短至 250 毫秒。Uniswap 不再只是寄生于他人链上的应用,而是全面掌控承载其合约的区块链环境。通过运营 Unichain,Uniswap 可以优化从 Gas 成本到 MEV 缓解等所有环节,并向 UNI 持有者引入原生的协议费分成。这一全周期转变意味着,Uniswap 已从依赖以太坊的去中心化应用,演化为一个拥有专属界面、聚合执行层与专用区块链的垂直整合平台。
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( S0 {# f( Z4 m2 D7 z. {8 J4 r案例二:Aave——从点对点借贷市场到多链部署,再到信用超级应用( [% R5 S% w1 u8 g8 S1 j
Aave 的起源可以追溯到 2017 年,当时名为 ETHLend,这是一个独立的借贷应用。2018 年,ETHLend 更名为 Aave,演变为一个去中心化的点对点借贷市场。团队开发了借贷的智能合约,并提供了官方的网页界面,用户可通过该界面参与。在这一阶段,ETHLend/Aave 采用类似订单簿的方式撮合贷款,负责从利率逻辑到借贷撮合的所有环节。6 N/ s7 w) V# b6 k- E4 U4 A
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随着其逐渐转向流动性池模式(类似 Compound 的资金池借贷),Aave 实现了垂直整合。其在以太坊上的 v1 和 v2 合约引入了闪电贷等创新——即在同一笔交易中无需抵押即可完成借贷——以及利率算法。用户主要通过 Aave 官方网页面板访问服务。协议内部负责处理利息累计和清算等关键功能,几乎不依赖第三方服务。简而言之,Aave 早期的设计就是一个单体货币市场:一个去中心化应用,配套自有 UI,在同一平台处理存款、贷款与清算。
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/ {2 n" A$ ^1 }- a& J# H% @  aAave 也始终是更大 DeFi 共生关系的一部分。从一开始,它便将 MakerDAO 的 DAI 稳定币作为核心抵押与借贷资产。事实上,Aave 在 ETHLend 阶段就与 Maker 几乎同时上线,并立即支持 DAI,这意味着这些垂直整合的先驱彼此紧密耦合,也表明早期就不存在「孤岛协议」。即便在「垂直」阶段,Aave 的运行也依赖于其他协议的产品——稳定币。5 X" B- `% O; I; x

, A- W1 m& F3 k+ ^6 S6 Y随着 DeFi 的扩张,Aave 开始「拆分」,并拥抱模块化架构,将部分基础设施外包,同时鼓励他人基于其平台进行二次开发。其向可组合性和外部依赖演进的几个关键转变包括:
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( @( J! Q2 ?! |$ X- r- X外部预言机网络:Aave 不再完全依赖自建价格源,而是采用 Chainlink 的去中心化预言机来提供可靠的资产定价,以评估抵押物价值。价格预言机对借贷协议至关重要,因为它决定了何时贷款处于抵押不足状态。Aave 治理选择 Chainlink 作为大多数资产的主要价格来源,从而将定价基础设施外包给专业的第三方网络。虽然这种模块化方式提高了安全性(例如 Chainlink 会聚合多方数据),但也意味着 Aave 的稳定性在一定程度上依赖外部服务。  L1 c, p* u8 X: v* b
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钱包与应用集成:Aave 的资金池逐渐成为许多 dApp 的基础模块。投资组合管理工具与面板(如 Zapper、Zerion)、DeFi 自动化工具(如 DeFi Saver)、收益优化器等都通过 Aave 的开放 SDK 接入其合约。用户甚至可以通过第三方界面存取或借贷,而官方界面只是众多入口之一。DEX 聚合器也间接利用 Aave 的闪电贷功能来完成由 1inch 等服务发起的复杂多步交易。Aave 的开源设计带来了可组合性:其他协议可以将其功能打包进自身逻辑中,例如在 Uniswap 套利机器人中调用 Aave 闪电贷。这种作为流动性模块而非孤立应用的定位,使其触角进一步扩展到整个 DeFi 生态。
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9 Q: g! E0 a1 }多链部署与隔离模式:与 Uniswap 类似,Aave 也扩展至多条网络,包括 Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism 等,实质上实现了跨链模块化。Aave v3 引入了「隔离市场」,为特定资产设置独立的风险参数,有时甚至独立运行于主资金池之外。同时,Aave 还推出了「许可化」版本——Aave Arc,用于 KYC 合规的机构客户,本质上是 Aave 的独立模块化实例。
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这些例子表明,Aave 在拆分阶段展现了灵活性,不再局限于一个整合环境,而是借助更广泛的基础设施:Chainlink 提供数据、The Graph 提供索引、钱包与仪表盘提供用户入口、其他协议的代币(如 DAI 或 Lido 的 stETH)作为抵押。模块化提升了可组合性,也避免了重复造轮子。但代价是 Aave 对部分堆栈的控制力下降,外部依赖风险增加。5 o+ p" d* x) n4 @

- ^& b- [5 J2 W. w* h, V5 ?近年来,Aave 开始重新走向垂直整合,自主开发此前依赖外部的关键组件。2023 年,Aave 推出了自有稳定币 GHO。历史上,Aave 主要撮合用户借入其他稳定币,尤其是 DAI,后者在 Aave 上有着巨大的规模。GHO 的出现意味着 Aave 平台本身拥有了原生稳定币,也成为其他协议稳定币的分发渠道。与 DAI 类似,GHO 是一种超额抵押、去中心化、锚定美元的稳定币。用户可以通过在 Aave v3 上的存款来铸造 GHO,从而让 Aave 将借贷堆栈中「稳定币发行」这一环节收归己有。. B5 g' B7 e+ D
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其结果是:
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Aave 不再只是借贷稳定币的场所,而是稳定资产的发行方,直接掌控稳定币的参数与收入。GHO 与 DAI 形成竞争,使得 Aave 能将利息循环回自身生态,GHO 的收益也可直接惠及 AAVE 代币质押者,而非间接为 MakerDAO 增收。
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引入 GHO 还要求专属的基础设施。Aave 设立了「facilitators」(包括主资金池)来铸造与销毁 GHO,并制定治理规则。凭借这一新功能层,Aave 等于为自身社区量身打造了一个 MakerDAO 产品的「自有版本」。
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此外,Aave 还在利用 Chainlink 的 Smart Value Routing(SVR)等机制,帮助用户回收 MEV(最大可提取价值,类似股票市场中的订单流支付)。与预言机层的深度耦合,使套利利润回流协议,正在模糊 Aave 与底层区块链机制的边界。这表明 Aave 有意进一步定制底层基础设施,如预言机行为与 MEV 捕获,以谋求自利。
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- }; o& M5 p- g0 {尽管 Aave 尚未像 Uniswap 那样推出自有钱包或链,但其创始人开展的其他项目暗示其目标是构建自给自足的生态。例如,其推出的 Lens Protocol 社交网络,未来可能与 Aave 整合,探索基于社交声誉的金融。架构上,Aave 正在逐步提供所有核心金融原语:借贷、稳定币(GHO)、或许还有去中心化身份(Lens)等,而不是依赖外部协议。其产品战略的核心是「加深平台」,通过稳定币与借贷等服务增强用户黏性与协议收入。0 S0 d: X: q' h" T) _

7 N( r2 B1 G* I总而言之,Aave 的演变路径是:从一个封闭的借贷 dApp,到开放的「流动性乐高」,依赖于 Chainlink、Maker 等外部协议,再到如今重新整合关键功能,打造更庞大的垂直金融套件。尤其是 GHO 的推出,凸显了 Aave 希望重新掌控曾经外包给 MakerDAO 的稳定币层。
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. @7 V4 L7 j! _7 n我们的研究表明,Uniswap、Aave、MakerDAO、Jito 等项目的轨迹揭示了加密行业更广泛的周期性模式。在早期,垂直整合——即围绕特定场景打造单体产品——对于开创自动化交易、去中心化借贷、稳定币或 MEV 捕获等新功能至关重要。这类自成体系的设计让项目能在初期市场快速迭代并保持质量控制。随着行业成熟,模块化与可组合性成为主流:协议开始拆分堆栈,借助外部优势推出新功能,或者为外部利益相关方创造更多价值,逐渐成为「金融乐高」。% u. w4 Z7 f) k# [1 `* \
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然而,模块化与可组合性的成功也带来了新挑战。依赖外部模块意味着风险增加,也限制了协议捕获自身所创造价值的能力。如今,那些具备强大 PMF(产品市场契合度)和收入来源的头部协议,正在将战略重心重新转回垂直整合。它们并未抛弃去中心化与可组合性,而是基于战略需求重新整合关键组件:自建链、钱包、稳定币、前端与其他基础设施。目的在于:提供更流畅的用户体验,捕获额外的收入来源,并防止受制于竞争对手。& x3 q! W: v7 r# u

% I% B* L; d( p/ @, Y& r2 q9 q- aUniswap 正在打造钱包与专属链;Aave 发行 GHO;MakerDAO 分叉 Solana 推出 NewChain;Jito 将质押/再质押与 MEV 融合。在我们看来,任何足够大的 DeFi 应用,最终都会寻求自己的垂直整合解决方案。
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结论2 d7 W1 f$ j5 |' V
历史不会简单重演,但往往会押韵。加密行业正在奏响一支熟悉的旋律。正如过去十年 SaaS 与电商平台的革命一样,DeFi 与应用层协议正在围绕新的技术原语、变化的用户预期以及更强的价值捕获欲望,演绎着「拆分—再整合」的轨迹。
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在 2010 年代,一批专注于 Craigslist 庞大市场中单一垂直领域的初创公司,将其有效地拆分成了独立的公司。这一「拆分」孕育了巨头——Airbnb、Uber、Robinhood、Coinbase——它们后来又开启了各自的「再整合」旅程,将新的垂直业务与服务融合进统一而黏性的超级平台。; S  r4 y4 ~! r+ W) s

7 v( ]/ e! i% m6 C, i, Y: ~加密行业正在以革命性的速度走上同样的道路。
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最初的探索是高度聚焦的垂直实验:Uniswap 是一个 AMM,Aave 是一个货币市场,Maker 是一个稳定币金库。随着开放与无许可的模块化设计,它们逐渐演变为「金融乐高」,释放流动性,外包关键功能,并让可组合性繁荣生长。如今,随着使用规模的提升与市场的分化,钟摆又开始摆回整合的一端。# G4 U6 J. ?+ p- b$ e

5 V6 y& m: }. {" Y0 F今天,Uniswap 正在演变为交易超级应用,配备自有钱包、专属链、跨链标准与路由逻辑;Aave 推出了自有稳定币,并将借贷、治理与信用等原语重新打包;Maker 正在构建全新的链,以优化其货币体系的治理;Jito 将质押、MEV 与验证逻辑统一为全栈协议;Hyperliquid 则融合交易所、L1 基础设施与 EVM,打造无缝的链上金融操作系统。
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) i3 Z/ [% M. B) ?在加密世界里,原语天生是模块化的,但最佳的用户体验——以及最具防御力的商业模式——往往来自再整合。这并非对可组合性的背叛,而是对其的完成:打造最优的乐高积木,并用它搭建最坚固的城堡。
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0 y1 N' E$ P; Y) ?% sDeFi 正在将这一完整周期压缩在短短数年内完成。为什么?因为 DeFi 建立在完全不同的轨道之上:# S( n/ E4 d6 V4 N6 C4 d

( D' F" y' Y% R$ p+ c2 p% e1 p; {8 C无许可的基础设施:极大降低了实验摩擦,任何开发者都可以在数小时内分叉、复制或扩展现有协议,而非数月。4 ~3 W/ `! c5 i6 y' `# D
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资本形成瞬时完成:通过代币,团队可以以前所未有的速度为新项目、新想法或激励机制融资。; t% J5 P; k7 y: y2 R
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流动性高度流动化:总锁仓量随着激励而高速迁移,让新实验更容易获得关注,成功的项目也能实现指数级扩张。
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可触达市场更广阔:协议从第一天起就面向全球、无许可的用户与资本池,往往比受限于地理、监管或分发渠道的 Web2 对手更快实现规模化。
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4 ~) O7 k$ U4 vDeFi 的超级应用正在实时快速扩张。在我们看来,胜出的不会是模块化程度最高的项目,而是那些能够精准判断哪些堆栈必须自有、哪些可以共享、何时在两者之间灵活切换的项目。
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这个剧本是要去了解下看看。
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历史逻辑套用在DeFi上很有意思
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NFT这个高级品看着还是很高级,可是我却没有这个NFT。
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主题回复处广告图案-天策传媒
这个钱包我还真是没有了解到的.
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保险风险小,于是也是非常受大家钟意了啊
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如果什么事情都能够用NFT的话,是不是就越来越不值钱?
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一般我不了解要怎么样下注时,我都会借鉴保险
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存在NFT越来越方便,这样就会达成共识
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好多钱包的觉得的呢,为嘛我都不太明白的呢!
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还不错啊,现在我也就是用这个钱包
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NFT和元宇宙其实就是一脉相连的东西,有了NFT就有元宇宙这就是愿景。
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NFT被楼主搞得太有意思了,我都没有这个空闲去了解。
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都是有保险的啊,看起来也是特别火热了啊
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都说是保险了,那必须得是可靠的
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我也没有参与这NFT方面的事情,知识缺少呀
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还是需要选择有实力的钱包去交易哦。
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