降息背景下，未来半年哪些叙事将持续升温？

在加密世界，叙事就是资本的方向盘。本文梳理了当前最值得关注的 11 个加密叙事，全面呈现了加密生态的最新动态与潜力赛道。

面对快速轮动的市场，与其追逐每一次上涨，不如挑选几个叙事，深入研究，提前布局。希望这篇文章能为你提供清晰的观察视角与行动参考。
2 C& H) o9 e5 l* G; ~% B  `
' x, s3 b; p$ I以下是值得关注的 11 个加密叙事的拆解分析。

: L! K  t; r! s# p% t* }
AI 基础设施与 AI 智能体
6 C! |& c$ |1 {" l4 y5 l$ GCrypto x AI 不再只是「AI 代币跟着英伟达（NVDA）上涨」。现在的核心问题是：「谁拥有算力、谁拥有数据、谁拥有智能体。」这是一场所有权之战。
/ I& [/ l  a& {: M+ r6 J
两个重要的子叙事：
; g  {% U% z* t6 S9 [4 m
1 M7 }0 \( L% m4 c去中心化的 AI 基础设施 / 算力 / 训练网络
代表项目包括：OpenTensor、Gensyn、Kite、Flock、Fraction、Nous、Prime Intellect、Vana 等。

链上的 AI 智能体：可交易、可执行、可获得报酬
代表项目包括：Mode、OpenServ、PlayAI、NOF1、Allora 等。

8 d7 G- X& `+ X! U, N8 p9 v7 V: a最新的催化剂是 ERC-8004 和 x402。
: w# n0 b4 R6 Y1 Q; X7 I
ERC-8004：以太坊开发者正在将 AI 智能体标准化为可代币化的对象。ERC-8004 允许你像铸造 NFT 一样创建一个 AI 智能体，并在链上附加声誉评分，还可以进行委托操作。

x402：由 Coinbase 构建的开放式智能体间支付通道，可用于处理支付。这一机制支持微支付、访问 API，并能在无中介的情况下完成结算——Gartner 预计，到 2030 年，这类经济体的规模可能达到 30 万亿美元。
; R. L4 F  }# n, |
2 Z9 k' L4 U, `( M这个新叙事只是 AI 智能体实现产品-市场契合的一个例子。它们在现实世界中还有更多实际的 PFM（个人财务管理）应用场景，比如交易、自动化研究、电商等。
0 ^8 Z9 R0 w$ y, i5 @
8 |/ ^& M  {8 F( {: d3 c0 D在 AI 智能体赛道中值得关注的项目包括：Virtuals、Almanak、Recall、Talus Labs。
8 g. R* |( r" G) F( \
2 |$ g9 w, A; H在更广义的加密 x AI 叙事中，可以关注以下方向：
# Z: L, B0 _! d* q& L3 F4 z) ]
9 z* \' b# g1 fAI 融资平台：USDai、Gaib
7 V1 U) U! J* s+ W7 M" m  t
去中心化身份：Worldcoin

4 D' a7 {* [' ^! f0 g2 J# yAI 仍是科技领域中的新兴赛道，未来还会涌现出更多项目，建议关注 @Defi0xJeff 获取 AI 领域的最新动态。
9 p% b. ~- s# z, C, [
机器人技术（Robotics）
机器人技术可能成为加密领域的又一个「顿悟时刻」。
3 p" _/ |/ `$ p
' ^7 s/ t% I$ O. u2 wWeb2 正在向这一赛道投入数十亿美元，而加密市场的总市值却仅为 4.4 亿美元。项目 1X 刚刚开放了 NEO 家用机器人的预购，价格为每月 499 美元，或一次性支付 2 万美元。

从明年开始，人们可能就会拥有类人机器人伴侣，在家中协助完成各种任务（并且非常高效）。

加密 x 机器人叙事的看涨逻辑很简单：现实世界的应用需要高质量数据、可靠的多机器人系统，以及更低的硬件成本。
0 l3 i/ M' ~, D5 Q
新的加密项目正在解决这些挑战：
: z# z' _6 D( j: Q$ z5 Y  x# C0 W
3 d9 s  l& q+ ]) b  XPeaq：为自主机器人提供机器 ID 和支付系统。在香港的「机器人农场」中，机器人负责种植和销售作物，收入则支付给基于 NFT 的农场所有者。这是机器人现金流 → 代币收益的典型案例。
7 X' N2 N5 e4 l4 r6 w- a5 H
PrismaX：构建数据市场，通过远程操作连接人类操作者与机器人。

OVR：用户可用手机或 360° 摄像头扫描现实空间并获得代币奖励。其超过 15 万个地点和 7 千万张图像的空间数据，帮助机器人识别和导航新环境。
3 ^" T2 _2 Y5 n
& g% z6 p+ t' X# eSui Network：展示了多机器人协作的演示。Sui 采用 Mysticeti 共识协议，支持超低延迟的共识机制和动态对象管理。
, d- @, n+ K# ~
" n) o( O( \. L4 V3 }% k( S# }OpenMind AGI：由 Pantera Capital 支持，正在打造「机器人的安卓系统」。其 OM1 操作系统允许一个人格在所有机器人类型中运行。
( z7 G( A7 J7 I, F8 h/ B& j! m
Edge Network：构建去中心化的 AWS，用于边缘计算和机器人推理硬件，并集成 DePIN 基础设施。

) x9 Z- D& Q" M* v! _  Y6 `GEODNET：去中心化 RTK 网络，提供厘米级定位数据，为机器人经济体提供精准层支持。
5 U; W4 c! G& E2 }6 ^1 m4 T, F
* k2 J" k$ W. C预测市场（Prediction Markets）
预测市场在 2024 年美国总统大选期间走向主流，由 Polymarket 和 Kalshi 领衔，月交易额达数十亿美元。

" g" C& W( j5 A/ A7 C& U* D尽管人们曾质疑选后热度是否会消退，但到了 2025 年，其交易量已增长近 5 倍，接近历史高点。

) M) J* \* \0 X( P: |: J加密预测市场的催化剂众多：

4 I/ N3 V% M, b/ p0 D( }纽约证券交易所母公司宣布计划向 Polymarket 投资最多 20 亿美元，交易前估值约为 80 亿美元。
( v9 C4 N8 R3 d" g
) d' l7 A+ F# EPolymarket 以 1.12 亿美元收购了获得 CFTC 许可的清算机构 QCX，从而可以合法重新在美国运营。

1 j/ x, l7 J8 h  A5 LNHL（国家冰球联盟）与 Kalshi 和 Polymarket 签署多年合作协议，赋予其官方数据、品牌使用权和转播bao光。
5 p. |0 C1 v+ {& F3 G3 L
该赛道中值得关注的重点项目包括：Polymarket、Kalshi、Myriad Markets、Opinion Labs（由 YZi Labs 支持）。
5 O+ K( ~. D; R  b/ L1 |! D" j( [
除 TryLimitless 外，其他平台目前也未发行代币，值得尝试。

隐私（Privacy）
- c- [& \  f" s, |随着 Web3 的广泛采用，对链上隐私的需求也在同步增长。

/ T+ t* w  I$ o2 i7 z: s目前实现链上隐私的三大主要技术路径：

9 b" E/ Z: H7 U) W& A可信执行环境（TEE）：类似硬件保险箱，用于运行敏感代码。智能合约或应用可在安全芯片中执行逻辑，外部无法窥探。代表项目包括：Oasis Protocol、Secret Network、Phala Network。

零知识证明（ZKP）：证明者可以在不暴露底层数据的前提下，向验证者证明某个陈述为真。ZKP 广泛应用于区块链、Rollup、去中心化交易所、加密卡片和工具。代表项目包括：Zcash、Polygon、Starknet、zkSync、Lighter、Hibachi、Payy。ZKP 基础设施项目包括：Succinct Labs、Boundless。
+ F+ H# g6 M" ]& x9 Q
a16z 也强调 ZKP 是区块链隐私与扩容的关键基础设施。
# W( T  s8 K4 H  j1 f8 o& G6 S
完全同态加密（FHE）：允许在加密数据上直接进行计算，无需解密。它支持在加密状态下运行任意逻辑（如智能合约、分析等），是「默认隐私」系统的理想技术。代表项目包括：Zama、Mind Network、Fhenix。
9 W) j0 m9 R( X( J" Q2 t
其他隐私超级计算基础设施：如 Nillion、Arcium，专注于构建隐私计算的底层能力。
9 q; J7 {8 k" i8 H
; r! R( M# E  ~' T$ f- I收益型协议（Revenue-Generating Protocols）
仅在 9 月，DeFi 协议就创收约 6 亿美元的费用。

Uniswap：治理正在公开推进「手续费开关」机制。
; n3 d- ]4 B& \/ I
Aave：已正式将盈余资金导入储备和回购机制，治理开始重视现金流。
/ U" p% I0 r, n2 _+ O; B
; I, C# {' ]+ b" `9 d, k; |Hyperliquid：是该赛道的典型代表。年化协议收入约 12 亿美元，过去 30 天收入约 9900 万美元，其中约 95% 用于回购其代币 $HYPE 并奖励持有者。

GMX：今年已累计花费超过 2000 万美元回购约 13% 的代币供应量，将价值回馈给质押者。
! D% J: C7 ^2 v
去年市场以「梗图」为主，今年则更重视基本面。真正的赢家是那些能将真实收入转化为代币价值的项目，通过「回购-销毁飞轮」实现增长。
+ D! N9 M$ w8 P, C% U& G
你可以通过 DefiLlama、Dune 和 Token Terminal 等平台追踪项目的收入与持有者收益。该赛道中值得关注的项目包括：$HYPE、$AAVE、$ENA、$PUMP、$SKY、$AERO、$JUP。
+ I* Y% y/ C# \- H; ]4 U) T
稳定币（Stablecoins）
% x! s) ]' `8 [! ~  G8 }  r& o在 GENIUS 法案通过后，稳定币正式从灰色地带进入美国的联邦支付体系。

据报道，GENIUS 法案之后，稳定币的支付量增长了约 70%，因为企业终于可以更安全、更高效地在链上运行美元支付系统。

根据 a16z 的报告，稳定币可以在美国国债激增、外国对美债需求减弱的背景下，进一步强化美元的全球主导地位。

稳定币也正在与 RWA（现实世界资产）融合：出现了新的「可生息稳定币」，由代币化的美国国债和其他 RWA 支持。这也引出了下一节的 RWA 叙事。

可生息稳定币的生态非常广阔，建议阅读相关整理帖以获得更全面的概览。

RWA / 资产代币化（Tokenization）
/ y( `) Y+ |4 F5 r借助稳定币热潮，RWA 在今年迎来强劲增长，但随着世界逐步链上化，资产代币化浪潮才刚刚开始。

" o5 e/ v, ~7 s1 |代币化的美国国债从 8 亿美元激增至 73 亿美元以上（截至 2025 年 9 月），由 BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton、Ondo Finance、Janus Henderson 的 JTRSY 等机构主导。机构将闲置资金停放在代币化国债基金中，以实现即时结算和收益。
+ _- e4 G) `) L) i2 }
! G$ A+ E& n( q% qSky 和 Spark 将 RWA 打造成飞轮机制：Spark 将链上的数十亿美元稳定币流动性导入国债和信用产品，再将收益回流至 DeFi 和其代币经济中。
6 v5 a! y, q9 R" n( \) f5 `& Q2 \
" T6 z3 }- A8 I抵押机制是 RWA 的关键催化剂。一旦永续合约 DEX、借贷市场和稳定币开始使用代币化国债和信用资产作为基础抵押品，RWA 就能成为 DeFi 的核心基础设施。
  L7 d5 L; b( p$ S9 m( E/ j
  [5 L( q; D% r0 H9 c: ^不仅是以太坊，Solana、Avax 和 Sui 等其他链也将资产代币化作为重点发展方向。

值得关注的 RWA 项目包括：Maple Finance、Sky、Plume、Clearpool、Midas、Multiplifi 等。

/ b: u1 m, ]  A& {* P6 {* }加密新银行（Neobanks）
稳定币支付和金融巨头如 VISA、Mastercard 的加密采纳，推动了加密领域的新叙事——加密新银行。

加密新银行正在竞逐成为「全球无许可版 Revolut」，但具备自托管、稳定币、加密资产和奖励机制。它结合了传统银行的便捷性与 DeFi 的掌控力，让用户在一个平台上管理法币与加密资产。

+ n4 o. K% S7 q3 [' P8 l* ?新银行的核心特性包括：
0 Q8 l3 x, W- @% ~
一体化账户：储蓄、消费、转账、赚取收益，全部在一个账户中完成。
5 U. k/ r" }" S  O+ |
7 R$ m$ C$ C2 z  [1 k$ _稳定币为基础：使用 USDT、USDC、USDe 等稳定币作为可消费货币。

% B% P! ~4 K2 H  R. L4 m, D内建通道：通过绑定卡片实现加密与法币的即时转换，依托持牌银行与合规支付网络运行。

$ q5 C* {# `" w" W  J1 U( i用户掌控：自托管机制确保资金归用户所有。
$ t; X8 g$ c* b, i. T6 Y7 I
$ H+ V5 e( Q1 }0 ~/ w+ |/ B, ]* U永续合约 DEX（Perp DEXs）
2025 年 10 月，去中心化永续合约交易量突破 1 万亿美元。
& X4 _: u3 Y+ ~. {# h% z' U1 w
% o" W4 @1 X7 Q- U  f3 kHyperliquidX 领跑（约 2940 亿美元），其次是 Lighter（约 2570 亿美元）和 Aster（约 2250 亿美元）。该赛道月度总交易额超过 1.06 万亿美元。

Hyperliquid 基本上已成为一个高性能链，并推出原生稳定币 USDH。HIP3 提升其金融能力，HyperEVM 生态系统潜力巨大。
: R; C; r; b* J7 D# R- _$ I
Lighter 正在公测，采用 zkRollup + 链下撮合 + 链上结算模型，匹配速度低于 5 毫秒，目标是机构级延迟，同时仍通过以太坊进行证明结算，是「zkRollup 上的 CLOB」赛道的领先者。
. [+ k' W; e, _9 N; t
+ D- @7 E9 ^0 j0 S! p  q  J9 ]4 m; OAster 是由 YZi Labs 支持的 BNBChain 上的隐私型永续合约 DEX。
) C) i- {2 B0 Y# _. p/ M7 f- v; |5 `
+ I, l# Q0 b5 w9 P1 y永续合约 DEX 是当前加密领域最强的产品市场契合（PMF）之一，但竞争也极为激烈。

目前的看涨逻辑是空投。建议关注新兴的无代币永续合约 DEX 以及 HyperEVM 生态。
" C5 U5 ]* i* J
ICO 与代币发售平台（Token Sale Platforms）
: H! ~$ S  K/ k$ d6 C8 I, J( y这是一个讨论度远低于其潜力的赛道。2021 年风格的 Launchpad 正在回归，但更具游戏化设计，也更注重 KYC 合规。
" p- Q+ |8 y7 |0 l/ p- |! ?
一些表现突出的 ICO 平台包括：

KaitoAI Capital Launchpad：通过社交声誉、Kaito 生态和社区共识分阶段分配资金，每次发售都超额认购。代表项目：Limitless、zkPass、Novastro、Hana Network、Theoriq。
2 T2 g- n( V" ?$ B6 z  B& x1 Q
  q: e' O- Q' S  tEcho：被 Coinbase 以约 3.75 亿美元收购，曾在 300 场发售中筹集超过 2 亿美元。Coinbase 正在整合 Echo，将链上募资直接引入其交易所。代表项目：MegaETH、Plasma。

# A7 ]# m- q5 ^- W: ]* CLegion：基于 Clout + Degen + Dev 指标（社交、链上、开发）进行配额评分。近期成功发售项目包括：Yieldbasis、Almanak。

MetaDAO：Solana 上的治理 + 募资平台，从「未来治理即服务」演化为所有权代币的发射平台。累计募资近 1800 万美元，近期三个项目（Avici、Umbra、Omnipair）均超额认购。
5 W! {# }: e/ W6 b! e  a
) P7 |, `: E  k4 Y7 S' P* N& {' ]Buidlpad：最活跃的 ICO 平台之一，社交活动表现良好。代表项目包括：Momentum、Falcon、Lombard、SaharaAI。
' A' Y  t$ X) `- }9 j
Jupiter Exchange 也将在 11 月推出 ICO 平台。
  F  p1 _2 y  R: l) ^/ u: _  K" Q
代币发射平台的另一极端是 Meme Launchpad，由 Pump.fun 领衔，互联网资本市场正在扩展至多个平台。
+ K: N, A" I: E; Y
但风险也很高，大多数新代币只是 Meme 币。更聪明的做法是支持平台，而不是盲目追逐代币。
: _+ T1 B3 o) N. D7 a
高性能区块链（High-performance Blockchains）
1 q4 G  w$ V4 Z" Q' C扩容叙事已经从「比以太坊更便宜」转向「实时、华尔街级吞吐量」。
: d! Q9 ?8 [- H- m- {- E* r
新一代高性能区块链的目标是承载实时应用，例如：实时永续合约订单簿、AI 智能体集群，以及具备 Web2 速度的结算层，同时不牺牲以太坊级别的安全性与最终性。
# g* Z( w+ R1 i* ?: h: Y! o
Monad：完全兼容 EVM，支持并行执行，达到约 10,000 TPS、1 秒出块、0.8 秒最终确认，并通过定制架构降低硬件成本。
3 Z! M' l) a; `# ]9 V/ U. t
MegaETH：首个真正意义上的实时区块链，目标是亚毫秒级延迟和 10 万 TPS。采用单一超高速排序器运行，未来计划通过轮换排序器和欺诈/故障证明实现去中心化。其 $MEGA ICO 超额认购 5.8 倍，筹资达 2.75 亿美元。

Rise Chain：最快的基于 Rollup 的链，处理能力达 10 万 TPS，吞吐量为 10 Ggas/s，确认时间仅 5 毫秒。非常适合 CLOB 永续合约、高频交易和实时 AI 协作。
& p! f8 }+ |3 v& S9 t; c3 H' r7 r
& M6 T* h/ ^, _2 ?* U这三条链目前仍处于主网前阶段。

另一方面，一些其他的第一层区块链（L1）已经在主网上验证了其性能：

Sei Network：兼容 EVM 的 L1，采用并行执行与 Twin Turbo 共识机制，实现低于 400 毫秒的最终确认，目标是超过 20 万 TPS。

- d1 m& i) n! K( _/ N' W0 S! HAptos Network：提供超过 16 万 TPS 和亚秒级最终确认，近期与 Google Cloud、Flowdesk 等达成新合作，并推出 Aptos Connect 钱包层。

/ m, _$ J$ K$ L5 a1 o5 K: \4 D  ?Sui Network：达到约 13 万 TPS 和约 480 毫秒最终确认，已集成至阿里云、BytePlus 和 Playtron 等生态。
+ o4 a( {. ~; C  ]6 A
; X7 ?- r0 |8 f( |- }$ GSonic Labs：由 Fantom 重构而来，目标是 40 万 TPS 和亚秒级最终确认，并启动了 1.5 亿美元的美国资本市场计划，支持 RWA 与 ETF 集成。
5 A8 `; Y9 F/ Q4 o2 s: F
在这一叙事中，真正的赢家将是那些能够承载杀手级应用、留住用户，并与 Web2 企业实现大规模连接的区块链项目。
0 I3 C' Q8 N9 \. o
加密叙事变化极快。我们的建议是：不要试图追逐每一次上涨，而是挑选几个叙事，深入研究，提前布局。
# ^" @2 L: J) O' s6 _8 H


* B$ E/ i0 k9 X" G* l7 f
0 z& y; b& G( I6 D5 ^
, c9 m! ]7 n- U4 T' {6 k; \
5 |. [# x! Z6 o  \3 ^

  B' m" ^  u5 ?; F; F) A

这个也是要去了解下看看啦。

稳稳的看看也是需要了的啊。

AI基础设施和智能体在加密世界里扮演越来越重要的角色，谁拥有算力、数据和智能体将成为未来的所有权战场

未来半年的还是可以在持续吧
( O- q! d- u, ?5 n1 f" W( Z

这种事情，就展开丰富的想象并忽悠起来吧

未来肯定经济上行的，感觉都要起飞的

有了持续升温的时候了啊，这一次

降息放水AI赛道肯定爆，老铁盯紧算力这块肥肉别让庄家割了

加密世界的叙事就像资本的方向盘，得留意所有权之战

未来半年也是不知道怎样的情况了。