降息背景下，未来半年哪些叙事将持续升温？

在加密世界，叙事就是资本的方向盘。本文梳理了当前最值得关注的 11 个加密叙事，全面呈现了加密生态的最新动态与潜力赛道。
; E( s1 ]) l: D
面对快速轮动的市场，与其追逐每一次上涨，不如挑选几个叙事，深入研究，提前布局。希望这篇文章能为你提供清晰的观察视角与行动参考。

以下是值得关注的 11 个加密叙事的拆解分析。
# k2 E: ]( S0 w( I: o* u

AI 基础设施与 AI 智能体
Crypto x AI 不再只是「AI 代币跟着英伟达（NVDA）上涨」。现在的核心问题是：「谁拥有算力、谁拥有数据、谁拥有智能体。」这是一场所有权之战。
, |9 g) ]3 y: \0 U
' c4 s  N* {, S- G- d* A& y' c7 G两个重要的子叙事：
( {  ~9 n9 Q/ ^1 p
去中心化的 AI 基础设施 / 算力 / 训练网络
代表项目包括：OpenTensor、Gensyn、Kite、Flock、Fraction、Nous、Prime Intellect、Vana 等。

链上的 AI 智能体：可交易、可执行、可获得报酬
代表项目包括：Mode、OpenServ、PlayAI、NOF1、Allora 等。
4 K* g9 O. V: [" l
最新的催化剂是 ERC-8004 和 x402。

) B3 a$ F, T- s7 K) z+ j+ [; `% g* }ERC-8004：以太坊开发者正在将 AI 智能体标准化为可代币化的对象。ERC-8004 允许你像铸造 NFT 一样创建一个 AI 智能体，并在链上附加声誉评分，还可以进行委托操作。

x402：由 Coinbase 构建的开放式智能体间支付通道，可用于处理支付。这一机制支持微支付、访问 API，并能在无中介的情况下完成结算——Gartner 预计，到 2030 年，这类经济体的规模可能达到 30 万亿美元。

这个新叙事只是 AI 智能体实现产品-市场契合的一个例子。它们在现实世界中还有更多实际的 PFM（个人财务管理）应用场景，比如交易、自动化研究、电商等。

$ X& @( d6 c) N/ K- F: ^9 D在 AI 智能体赛道中值得关注的项目包括：Virtuals、Almanak、Recall、Talus Labs。

在更广义的加密 x AI 叙事中，可以关注以下方向：

AI 融资平台：USDai、Gaib
$ A" x' T9 R! r" l1 M( X1 u8 M
" z0 `( y; k% \, ~: U# a去中心化身份：Worldcoin
/ ^4 y: k" G5 `& Z  i& d
" u  `% R+ W4 s' c; s. UAI 仍是科技领域中的新兴赛道，未来还会涌现出更多项目，建议关注 @Defi0xJeff 获取 AI 领域的最新动态。

机器人技术（Robotics）
1 z! ^$ O# K5 o0 r机器人技术可能成为加密领域的又一个「顿悟时刻」。
+ v6 z+ _2 j6 T
Web2 正在向这一赛道投入数十亿美元，而加密市场的总市值却仅为 4.4 亿美元。项目 1X 刚刚开放了 NEO 家用机器人的预购，价格为每月 499 美元，或一次性支付 2 万美元。
/ \8 n0 s3 A% U1 f. c! F& @
从明年开始，人们可能就会拥有类人机器人伴侣，在家中协助完成各种任务（并且非常高效）。

; J* A1 Y6 ^8 Z# h* h加密 x 机器人叙事的看涨逻辑很简单：现实世界的应用需要高质量数据、可靠的多机器人系统，以及更低的硬件成本。
6 l$ c4 ?. M7 m/ k
7 r" W* {6 U/ f) F" E$ A新的加密项目正在解决这些挑战：

6 C) j3 S+ L  F4 A8 |- q6 OPeaq：为自主机器人提供机器 ID 和支付系统。在香港的「机器人农场」中，机器人负责种植和销售作物，收入则支付给基于 NFT 的农场所有者。这是机器人现金流 → 代币收益的典型案例。

* k% J* O( k+ H; UPrismaX：构建数据市场，通过远程操作连接人类操作者与机器人。

9 u/ ^) ^7 w; Y2 w3 ]4 ?! p- vOVR：用户可用手机或 360° 摄像头扫描现实空间并获得代币奖励。其超过 15 万个地点和 7 千万张图像的空间数据，帮助机器人识别和导航新环境。

4 B, s& K- p+ E7 L6 n, c/ X: I( q  @Sui Network：展示了多机器人协作的演示。Sui 采用 Mysticeti 共识协议，支持超低延迟的共识机制和动态对象管理。

4 r9 @' L# u9 S& r! K/ ~! @- fOpenMind AGI：由 Pantera Capital 支持，正在打造「机器人的安卓系统」。其 OM1 操作系统允许一个人格在所有机器人类型中运行。
" s7 r+ a" f' |$ C- g. R# `+ Z( t4 i
" F$ p7 |! u7 X7 Z3 X/ uEdge Network：构建去中心化的 AWS，用于边缘计算和机器人推理硬件，并集成 DePIN 基础设施。
8 M4 u# H: v9 x4 o+ H/ J1 N
GEODNET：去中心化 RTK 网络，提供厘米级定位数据，为机器人经济体提供精准层支持。
  r3 U& L/ W5 K0 K
; O& Z$ X5 o. Y. R! y: d预测市场（Prediction Markets）
* e1 I) i, ^) h. \预测市场在 2024 年美国总统大选期间走向主流，由 Polymarket 和 Kalshi 领衔，月交易额达数十亿美元。

6 k  ?9 C4 A9 y+ M6 H" P尽管人们曾质疑选后热度是否会消退，但到了 2025 年，其交易量已增长近 5 倍，接近历史高点。

加密预测市场的催化剂众多：
# J( _% `* S0 `$ v5 z; v( V8 P4 D$ K
' r) ~6 R8 N. h+ m% q/ M+ h/ X- @纽约证券交易所母公司宣布计划向 Polymarket 投资最多 20 亿美元，交易前估值约为 80 亿美元。
: Y2 X6 _/ b  W  O
2 m# A' ~+ n5 @9 _4 sPolymarket 以 1.12 亿美元收购了获得 CFTC 许可的清算机构 QCX，从而可以合法重新在美国运营。
. T5 C! G+ u! z2 Z/ A
: c; Q  J' I8 R, \, j( W% E2 LNHL（国家冰球联盟）与 Kalshi 和 Polymarket 签署多年合作协议，赋予其官方数据、品牌使用权和转播bao光。
) S7 d$ Z% U& u' E. M
" Y; n. m2 e& F0 K该赛道中值得关注的重点项目包括：Polymarket、Kalshi、Myriad Markets、Opinion Labs（由 YZi Labs 支持）。

3 O  H7 J" f8 M7 A9 Q& G除 TryLimitless 外，其他平台目前也未发行代币，值得尝试。
5 x. b' s3 V% e3 j1 u! Q
% `0 y% c4 t+ W* S隐私（Privacy）
5 K: Y4 L' n& {# `* L/ r1 L随着 Web3 的广泛采用，对链上隐私的需求也在同步增长。
7 v( B6 q, P7 v
0 L  A- y( J. c; }目前实现链上隐私的三大主要技术路径：
: b  S- G/ i2 {* V! d/ D
9 n" q$ O$ C1 I9 I; s可信执行环境（TEE）：类似硬件保险箱，用于运行敏感代码。智能合约或应用可在安全芯片中执行逻辑，外部无法窥探。代表项目包括：Oasis Protocol、Secret Network、Phala Network。
3 _, C3 q2 x) J8 L6 S' V8 H, _" L
零知识证明（ZKP）：证明者可以在不暴露底层数据的前提下，向验证者证明某个陈述为真。ZKP 广泛应用于区块链、Rollup、去中心化交易所、加密卡片和工具。代表项目包括：Zcash、Polygon、Starknet、zkSync、Lighter、Hibachi、Payy。ZKP 基础设施项目包括：Succinct Labs、Boundless。

9 Y6 [, ?) c# |8 q, m: Ga16z 也强调 ZKP 是区块链隐私与扩容的关键基础设施。

完全同态加密（FHE）：允许在加密数据上直接进行计算，无需解密。它支持在加密状态下运行任意逻辑（如智能合约、分析等），是「默认隐私」系统的理想技术。代表项目包括：Zama、Mind Network、Fhenix。
  i+ T- e1 r5 L8 c8 D
其他隐私超级计算基础设施：如 Nillion、Arcium，专注于构建隐私计算的底层能力。

4 `& Y: f" I8 T1 W/ Y* `收益型协议（Revenue-Generating Protocols）
7 }1 b; v( C- `. [仅在 9 月，DeFi 协议就创收约 6 亿美元的费用。
5 Q& p9 i- D: ~0 _# b6 ~* M( d, S3 p
7 m( o  E  k) NUniswap：治理正在公开推进「手续费开关」机制。

Aave：已正式将盈余资金导入储备和回购机制，治理开始重视现金流。

Hyperliquid：是该赛道的典型代表。年化协议收入约 12 亿美元，过去 30 天收入约 9900 万美元，其中约 95% 用于回购其代币 $HYPE 并奖励持有者。

, W3 |4 [% ~5 |, }. F3 W, JGMX：今年已累计花费超过 2000 万美元回购约 13% 的代币供应量，将价值回馈给质押者。

( f2 }: I5 v! L' h  a$ M去年市场以「梗图」为主，今年则更重视基本面。真正的赢家是那些能将真实收入转化为代币价值的项目，通过「回购-销毁飞轮」实现增长。

你可以通过 DefiLlama、Dune 和 Token Terminal 等平台追踪项目的收入与持有者收益。该赛道中值得关注的项目包括：$HYPE、$AAVE、$ENA、$PUMP、$SKY、$AERO、$JUP。

稳定币（Stablecoins）
; `: q% D& l$ }- c1 W! S7 e在 GENIUS 法案通过后，稳定币正式从灰色地带进入美国的联邦支付体系。
% r- {; t  ^8 p. s
据报道，GENIUS 法案之后，稳定币的支付量增长了约 70%，因为企业终于可以更安全、更高效地在链上运行美元支付系统。

根据 a16z 的报告，稳定币可以在美国国债激增、外国对美债需求减弱的背景下，进一步强化美元的全球主导地位。
( ]( x, V1 [; J3 _$ o
. X# E2 o- s* r稳定币也正在与 RWA（现实世界资产）融合：出现了新的「可生息稳定币」，由代币化的美国国债和其他 RWA 支持。这也引出了下一节的 RWA 叙事。
4 M: T3 a; ?4 y+ q
可生息稳定币的生态非常广阔，建议阅读相关整理帖以获得更全面的概览。

RWA / 资产代币化（Tokenization）
借助稳定币热潮，RWA 在今年迎来强劲增长，但随着世界逐步链上化，资产代币化浪潮才刚刚开始。

0 ]' H6 V' r* o! W: t代币化的美国国债从 8 亿美元激增至 73 亿美元以上（截至 2025 年 9 月），由 BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton、Ondo Finance、Janus Henderson 的 JTRSY 等机构主导。机构将闲置资金停放在代币化国债基金中，以实现即时结算和收益。

Sky 和 Spark 将 RWA 打造成飞轮机制：Spark 将链上的数十亿美元稳定币流动性导入国债和信用产品，再将收益回流至 DeFi 和其代币经济中。
$ ^/ X. H/ g9 }
% @! a2 @: Q, g# X8 u6 U# ?/ _抵押机制是 RWA 的关键催化剂。一旦永续合约 DEX、借贷市场和稳定币开始使用代币化国债和信用资产作为基础抵押品，RWA 就能成为 DeFi 的核心基础设施。
& B2 y( L4 l9 p3 U* H
9 [' m3 k% I8 F1 B+ v不仅是以太坊，Solana、Avax 和 Sui 等其他链也将资产代币化作为重点发展方向。
0 Q: x! x2 A  A8 l; M3 `4 a
值得关注的 RWA 项目包括：Maple Finance、Sky、Plume、Clearpool、Midas、Multiplifi 等。
+ r, S- r8 w) C* K! p& a2 g8 T
% d2 h: w1 M& s; b' }# ]4 y+ R加密新银行（Neobanks）
' B" |4 m+ r* |4 h稳定币支付和金融巨头如 VISA、Mastercard 的加密采纳，推动了加密领域的新叙事——加密新银行。

加密新银行正在竞逐成为「全球无许可版 Revolut」，但具备自托管、稳定币、加密资产和奖励机制。它结合了传统银行的便捷性与 DeFi 的掌控力，让用户在一个平台上管理法币与加密资产。
* \" ?* y, t: O6 l
" V4 X% ^9 Q: j2 C0 V- f! p新银行的核心特性包括：
4 z  O* L0 d% @5 q8 |
+ q. T- M$ S' t! L& e8 ?一体化账户：储蓄、消费、转账、赚取收益，全部在一个账户中完成。

稳定币为基础：使用 USDT、USDC、USDe 等稳定币作为可消费货币。

9 o1 T) m0 R9 F" L内建通道：通过绑定卡片实现加密与法币的即时转换，依托持牌银行与合规支付网络运行。
* Z* [( ~5 w! l
用户掌控：自托管机制确保资金归用户所有。
4 ~+ E& q; ?# A( s" G! q. i
' K4 t7 I7 G/ n/ `1 m' O永续合约 DEX（Perp DEXs）
. `' G. I+ K: r: x- Q* L2025 年 10 月，去中心化永续合约交易量突破 1 万亿美元。

$ ~' z1 p5 l9 C2 K% J* H( dHyperliquidX 领跑（约 2940 亿美元），其次是 Lighter（约 2570 亿美元）和 Aster（约 2250 亿美元）。该赛道月度总交易额超过 1.06 万亿美元。
' E7 D: }0 i" K2 O- N. F5 K
Hyperliquid 基本上已成为一个高性能链，并推出原生稳定币 USDH。HIP3 提升其金融能力，HyperEVM 生态系统潜力巨大。

; A( {) K- W* u6 B) hLighter 正在公测，采用 zkRollup + 链下撮合 + 链上结算模型，匹配速度低于 5 毫秒，目标是机构级延迟，同时仍通过以太坊进行证明结算，是「zkRollup 上的 CLOB」赛道的领先者。
0 t8 e! ^1 T" a9 U! P
Aster 是由 YZi Labs 支持的 BNBChain 上的隐私型永续合约 DEX。

' w) ]! O# G; J. M2 j( s永续合约 DEX 是当前加密领域最强的产品市场契合（PMF）之一，但竞争也极为激烈。
* L7 N; P. Q$ j* o+ k" j
) `7 e0 `7 u: r! g2 b, d6 t4 P9 C目前的看涨逻辑是空投。建议关注新兴的无代币永续合约 DEX 以及 HyperEVM 生态。
9 p5 B  U4 x! [) L& r- p' K
ICO 与代币发售平台（Token Sale Platforms）
这是一个讨论度远低于其潜力的赛道。2021 年风格的 Launchpad 正在回归，但更具游戏化设计，也更注重 KYC 合规。

$ d  W; e, W+ I  ~/ ?6 i一些表现突出的 ICO 平台包括：
% Y0 Y' D6 J3 j
KaitoAI Capital Launchpad：通过社交声誉、Kaito 生态和社区共识分阶段分配资金，每次发售都超额认购。代表项目：Limitless、zkPass、Novastro、Hana Network、Theoriq。
4 s2 u; D" x, n/ z* D
Echo：被 Coinbase 以约 3.75 亿美元收购，曾在 300 场发售中筹集超过 2 亿美元。Coinbase 正在整合 Echo，将链上募资直接引入其交易所。代表项目：MegaETH、Plasma。

Legion：基于 Clout + Degen + Dev 指标（社交、链上、开发）进行配额评分。近期成功发售项目包括：Yieldbasis、Almanak。
+ F* u; M) R5 [
8 z/ C: `9 S4 u) t' ?- N, l- ^MetaDAO：Solana 上的治理 + 募资平台，从「未来治理即服务」演化为所有权代币的发射平台。累计募资近 1800 万美元，近期三个项目（Avici、Umbra、Omnipair）均超额认购。

, q+ T8 a' M7 l" bBuidlpad：最活跃的 ICO 平台之一，社交活动表现良好。代表项目包括：Momentum、Falcon、Lombard、SaharaAI。

Jupiter Exchange 也将在 11 月推出 ICO 平台。
& n  L0 u8 G! U
- a" o: ?" A" [( e6 s代币发射平台的另一极端是 Meme Launchpad，由 Pump.fun 领衔，互联网资本市场正在扩展至多个平台。

但风险也很高，大多数新代币只是 Meme 币。更聪明的做法是支持平台，而不是盲目追逐代币。

6 G( B* H, Z; C3 ~高性能区块链（High-performance Blockchains）
扩容叙事已经从「比以太坊更便宜」转向「实时、华尔街级吞吐量」。

新一代高性能区块链的目标是承载实时应用，例如：实时永续合约订单簿、AI 智能体集群，以及具备 Web2 速度的结算层，同时不牺牲以太坊级别的安全性与最终性。
$ w6 j* h3 r: T1 I& G! a
7 ?) i4 K9 ^7 \) f4 q' EMonad：完全兼容 EVM，支持并行执行，达到约 10,000 TPS、1 秒出块、0.8 秒最终确认，并通过定制架构降低硬件成本。
9 [2 Z, I1 ~  B; ?0 \9 N: }
MegaETH：首个真正意义上的实时区块链，目标是亚毫秒级延迟和 10 万 TPS。采用单一超高速排序器运行，未来计划通过轮换排序器和欺诈/故障证明实现去中心化。其 $MEGA ICO 超额认购 5.8 倍，筹资达 2.75 亿美元。
4 u6 h+ A4 f( r1 @/ i
Rise Chain：最快的基于 Rollup 的链，处理能力达 10 万 TPS，吞吐量为 10 Ggas/s，确认时间仅 5 毫秒。非常适合 CLOB 永续合约、高频交易和实时 AI 协作。
/ g) \* _: ?, k% A9 H1 Z
这三条链目前仍处于主网前阶段。

另一方面，一些其他的第一层区块链（L1）已经在主网上验证了其性能：

Sei Network：兼容 EVM 的 L1，采用并行执行与 Twin Turbo 共识机制，实现低于 400 毫秒的最终确认，目标是超过 20 万 TPS。
5 w9 D. C4 n4 I
Aptos Network：提供超过 16 万 TPS 和亚秒级最终确认，近期与 Google Cloud、Flowdesk 等达成新合作，并推出 Aptos Connect 钱包层。
) h9 J' J5 Q# m7 _- E% V
Sui Network：达到约 13 万 TPS 和约 480 毫秒最终确认，已集成至阿里云、BytePlus 和 Playtron 等生态。

. l2 M+ e/ Z2 X- C7 WSonic Labs：由 Fantom 重构而来，目标是 40 万 TPS 和亚秒级最终确认，并启动了 1.5 亿美元的美国资本市场计划，支持 RWA 与 ETF 集成。
7 O. j8 `% `/ G" Q- k
8 k% s* G2 Q6 K' e在这一叙事中，真正的赢家将是那些能够承载杀手级应用、留住用户，并与 Web2 企业实现大规模连接的区块链项目。
8 K3 c6 ?/ X) T4 ~" a
+ U% p2 O( n/ u$ a2 B+ X加密叙事变化极快。我们的建议是：不要试图追逐每一次上涨，而是挑选几个叙事，深入研究，提前布局。

* A% G$ b8 b* t, P' m; _. h

" l! V: x! e% j: u" _
" j8 E/ L: I- v5 K


/ A8 q! q8 x- Q- \: Z



+ F4 b# M7 i& @
4 V  D* X- ]" q" H3 y3 i' y1 y

这个也是要去了解下看看啦。

稳稳的看看也是需要了的啊。

AI基础设施和智能体在加密世界里扮演越来越重要的角色，谁拥有算力、数据和智能体将成为未来的所有权战场

未来半年的还是可以在持续吧
5 N1 \, `3 |; f- Q* W9 h4 [! G( n% |

这种事情，就展开丰富的想象并忽悠起来吧

未来肯定经济上行的，感觉都要起飞的

有了持续升温的时候了啊，这一次

降息放水AI赛道肯定爆，老铁盯紧算力这块肥肉别让庄家割了

加密世界的叙事就像资本的方向盘，得留意所有权之战

未来半年也是不知道怎样的情况了。

这波AI+加密真是越看越上头，真得蹲点研究下哪个叙事能跑出来

这11个叙事看着还行，得挑挑哪个真靠谱

这波AI叙事看着是真要搞事啊

AI+加密这波确实值得蹲，算力和数据才是硬通货

这波AI+加密的 combo 真不是炒概念，算力和数据谁掌握谁说话，

加密叙事，就是未来的方向盘，关注 AI 基础设施，布局本场所有权之战