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21Shares为何押注比特币和黄金的相关性转正而同时上涨？（转）
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21Shares推出了一款融合比特币和黄金的新型交易所交易产品。此举正值比特币和黄金价格走势再次趋于同步之际，标志着投资者在全球投资组合中对待加密货币的方式正在发生转变。
$ J5 T' K. r/ p% K( E% G
0 F( o, [4 {4 a+ O21Shares 比特币 Gold ETP [大胆的] 于 1 月 13 日在伦敦证券交易所上市，通过单一产品为投资者提供受监管的比特币和实物黄金投资机会。9 g& m2 s1 e2 O4 o: }
* f7 _& C3 V; P3 n6 k虽然比特币被宣传为一种多元化投资工具，但其推出的时机与一个日益增长的宏观趋势密切相关：比特币和黄金越来越像互补的对冲资产，而不是相互竞争的交易。4 ^! }6 b% r! ] n# ^5 b, l
9 f5 n8 g F1 [( v
这种关系至关重要，因为黄金历来是世界上主要的价值储存资产。2 b1 h2 Q3 d7 `" h
0 D, ?' N$ |. k3 G& J0 B
与此同时，过去两年里，比特币的交易方式更像是高贝塔系数的科技股。而现在，这种趋势似乎正在发生转变。
; |+ {& t: [: z" C& w
" X) f) L& Z$ T' t S( G比特币和黄金的价格走势又开始趋于一致了。
# ^, S# D) v% O4 ^近期市场数据显示，比特币和黄金在经历了数月的背离后，开始重新趋于一致。7 O" ?1 N1 Q! V" X, I$ | Y
5 W2 p' s' @" o' n
自 9 月以来，黄金价格已上涨近 28%，从约 3,600 美元攀升至超过 4,590 美元，而比特币价格已从 12 月中旬接近 86,000 美元的低点反弹约 9%，至超过 94,000 美元。
( E7 ~; d5 Q# e t: H! c; D& @0 [, V' N
6 q, h# J: v5 y2 s7 v2 X( ]/ f来源：TradingView" i* y* b/ }& F4 K
- W3 `6 ?6 c# t; D1 b9 ]更重要的是，相关性指标证实了这一转变。黄金与20周期的相关性Bitcoin已升至 +0.56，为数月来最强正值。( ?+ V0 M1 D! s' J' ~
$ z$ V8 a- n" ^' X( q与此同时，比特币与黄金的相关性指标在 10 月和 11 月处于深度负值之后，已经回落至接近零。
1 r; X; p' ]8 I
- d( \6 r: F7 R( K: J, i& Z来源：TradingView1 i$ [% W9 F: Z( _
4 e8 |* D9 Z3 N+ A. \ Q
这表明资本又开始将比特币和黄金视为同一宏观风险体系的一部分——这种体系直接支持了像 BOLD 这样的多资产产品。
) L- V% _4 o4 C# p) K2 w# M( J
BOLD 的结构$ p( F- X, t1 p ]/ O/ w
BOLD该产品结合了比特币和黄金的投资，采用基于规则的反向波动率加权系统。它不会手动调整资产配置，而是自动将权重重新分配给当时更为稳定的资产。
[6 }; ?5 y" Q! f& b6 A
9 @4 ^/ E5 x/ I9 r) D如果比特币波动性加剧，BOLD 会增加对黄金的配置。; }; @- D7 u5 j% s% o2 W
) F7 X1 v0 C: K如果黄金价格波动加剧，比特币的权重将会增加。
9 Q4 [# E- P7 d' v
7 ~8 P, Z5 D0 s2 F5 _这样可以保持投资组合的整体风险平衡，防止任何一种资产在市场承压期间占据主导地位。
o( r& t [. o" i6 g. ]! X# T0 e5 u. I! _( C( T# h; A, ]& [
该产品每月进行资产再平衡，目前管理资产规模约为 4010 万美元。: a5 B2 {$ q8 @2 R1 w$ ~2 E
# l i+ a) [# ] P& t
据报道，该基金三年夏普比率为 1.79。它收取 0.65% 的年管理费，并有实物支持，比特币和黄金由机构级托管人持有。0 N; y3 T* F6 W
$ _9 S. d( K/ X: @比特币角色转变的信号+ y* I5 Z9 U& j3 t; m" F' }
在2024年和2025年的大部分时间里，比特币的交易价格与股票和风险资产高度相关，限制了其作为对冲工具的效用。但其与黄金的相关性不断上升，表明这种情况可能正在发生改变。3 r0 S, h6 M2 A( c' `$ G2 X) B
+ a$ {& G9 W: p G- [. q如果这种趋势继续下去，比特币可能会在货币和地缘ZZ不确定时期重新发挥其作为投资组合稳定器的作用——而这正是黄金历来蓬勃发展的环境。4 B) ^5 D9 O/ W/ d# k) A8 X
O" k: z' O! B5 o5 q- B3 W" M
最后想说的话
3 T+ G) I* X. v# d比特币已从 12 月的低点反弹约 9%，而黄金自 9 月以来上涨了近 28%，相关性数据显示，这两种资产正在回归相同的宏观经济格局。
* p4 K9 K7 a) g. d6 ?这对 BOLD 来说很重要，因为 21Shares 的这款新 ETP 正是利用了这种局面——比特币和黄金作为通胀对冲工具同步波动，而不是作为相反的风险资产。
6 `. x% G/ y7 c$ u! l" k; o, q( @9 l O$ E
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21Shares推出融合比特币和黄金的产品，正好符合它价格走势同步的特点， |
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